BlackRock 透過摩根大通 Kinexys 將 3110 億美元代幣化：歐洲貨幣市場基金的重大突破

你有沒有想過，有一天買賣貨幣市場基金會像轉帳一樣簡單？不用等交易日、不用透過繁瑣的券商流程，24 小時隨時可以轉讓。現在這件事正在發生，而且是由全球最大的資產管理公司 BlackRock 推動的。

3110 億美元的大動作：BlackRock 正式進軍代幣化

BlackRock 這次一口氣推出了 12 種代幣化股份類別，涵蓋六檔基金，總規模高達 3110 億美元。這些基金屬於 BlackRock Institutional Cash Series（ICS），包括歐元、英鎊和美元策略，有配息型也有累積型。代幣是建構在以太坊區塊鏈上，採用摩根大通的 Kinexys（前身為 Onyx）技術來鑄造和銷毀。

每一枚代幣都對應著底層基金的實際股份，傳統的股份登記仍然由基金的過戶代理機構維護。智慧合約則在經過核准的投資人錢包之間轉移持份，實現了全天候的點對點轉讓和即時可視性。

這對投資人意味著什麼？

• 24 小時交易：不再受限於傳統股市的交易時間
• 即時清算：傳統基金可能要好幾天才能完成申購或贖回
• 透明可追蹤：區塊鏈上記錄每一筆轉讓，無法竄改

為什麼是摩根大通的 Kinexys？

說到區塊鏈，很多人的第一印象可能是比特幣或以太坊本身的生態系。但這次 BlackRock 選擇了摩根大通的 Kinexys，這背後有其戰略考量。Kinexys 是摩根大通的區塊鏈子公司，在傳統金融機構中擁有最成熟的區塊鏈應用經驗。他們不只處理代幣的鑄造和銷毀，更扮演了鏈上活動與傳統股份登記之間的橋樑角色。

Kinexys 全球市場發展主管 Kara Kennedy 直接說明：「代幣化已經從概念走向執行。」這句話點出了關鍵——現在不再只是實驗階段，而是真正可以上線運作的產品了。

瞄準哪些應用場景？

BlackRock 明確指出三個主要應用場景：企業財務管理、數位擔保品，以及銀行和財富管理分銷通路。簡單來說，就是讓大企業可以更有效率地排程資金，讓金融機構可以用這些代幣作為擔保品進行借貸，也讓財富管理通路更容易分銷這些產品。

不過要注意的是，這些代幣化股份目前只對專業投資人和合格客戶開放，還不算是零售投資人的產品。適用地區涵蓋歐洲多國、新加坡和英國等 13 個市場。

與 BUIDL 的關聯：更大的佈局

這次的動作並非突然。BlackRock 在 2024 年 3 月就推出了 BUIDL，這是他們在以太坊上發行的代幣化基金，最低門檻 500 萬美元。短短一年多，BUIDL 的管理規模已經超過 26 億美元，而且擴充套件到八條區塊鏈網路。

值得注意的是，就在這次歐洲代幣化宣佈的前一天，BlackRock 也在 Solana、以太坊和 Stripe 的 Tempo 上發行了代幣化貨幣市場基金，專注於穩定幣準備金管理。顯然 BlackRock 正在多軌並進，全面佈局代幣化市場。

監管與安全性：保持傳統標準

很多人可能會擔心：代幣化之後，這些基金的風險管理會不會變差？BlackRock 數位現金主管 Hannah Winter 特別強調，代幣化版本在資本保全、流動性和風險管理方面，都維持了與現有股份類別相同的標準。這些底層基金是歐洲 UCITS 監管下的公共債務常數淨值和低波動 NAV 貨幣市場基金，監管規格並沒有因為代幣化而降低。

這會改變什麼？

如果要我用一句話總結，我會說：這是傳統金融機構正式接受區塊鏈技術的訊號。BlackRock 不是小公司，他們的 CEO Larry Fink 和 COO Rob Goldstein 一直將代幣化定位為「市場基礎設施的下一個重大演變」。

對你我而言，或許現在還不能直接購買，但這項發展意味著未來的金融產品會更快速、更透明、更容易取得。當大機構開始用區塊鏈處理數千億美元的資產時，整個產業的遊戲規則正在悄悄改變。

FAQ 常見問題

什麼是代幣化貨幣市場基金？

代幣化貨幣市場基金是將傳統基金的股份轉換為區塊鏈上的數位代幣。每一枚代幣對應著底層基金的實際持股，但可以像轉帳一樣在區塊鏈上即時轉讓，不再需要透過傳統的券商和交易日流程。

BlackRock 這次代幣化的規模有多大？

這次涵蓋了 12 種代幣化股份類別，總規模達到 3110 億美元，是歐洲首次有這麼大規模的貨幣市場基金登上區塊鏈。

一般散戶可以購買嗎？

目前這些代幣化股份只針對專業投資人和合格客戶開放，還沒有對零售投資人提供。適用物件主要是企業財務管理、機構投資人和財富管理通路。

這和傳統基金有什麼不同？

最大的差異在於流動性和透明度。傳統基金通常只有在交易日才能申購或贖回，而且可能需要幾天才能完成清算。代幣化基金可以 24 小時隨時轉讓，而且區塊鏈上的每一筆交易都是公開可追蹤的。

使用區塊鏈安全嗎？

這些代幣化基金採用的是摩根大通的 Kinexys 區塊鏈技術，並在以太坊上執行。智慧合約會自動處理轉讓邏輯，而傳統的股份登記仍然由基金的過戶代理機構維護，確保法律上的所有權認定不受影響。同時，這些基金仍受到歐洲 UCITS 監管框架的約束，風險管理標準與傳統版本一致。