美國《清晰法案》：加密貨幣監管的下一步？

加密貨幣社群引頸期盼的美國《清晰法案》（CLARITY Act）在參議院的進展，就像一齣高潮迭起的連續劇，充滿了政治角力、產業爭議，以及無數次的延宕。這項法案旨在重塑加密貨幣產業的監管規則，從主管機構到去中心化金融（DeFi）的規範，都將受到影響。

眾議院在2025年6月提出《清晰法案》後，迅速通過。然而，在參議院卻面臨重重阻礙。目前，參議院議員正積極討論細節，但意見分歧嚴重。民主黨希望法案能納入道德條款和禁止政府紓困的規定，但共和黨對此堅決反對。

不僅如此，加密貨幣產業本身也對法案的部分條款有所顧慮。例如，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase不希望法案阻止其提供穩定幣收益。美國銀行遊說團體也反對這種收益，認為它們會威脅存款和金融體系的穩定性。

讓我們深入了解《清晰法案》的來龍去脈，以及它在參議院所面臨的挑戰：

《清晰法案》的起源與目標

眾議院金融服務委員會主席法蘭西·希爾（French Hill）於2025年5月29日首次提出《清晰法案》。根據委員會的說法，該法案的目標是為數位資產市場參與者建立「清晰、實用的要求，在促進創新的同時，優先考慮消費者保護」。

委員會認為，制定該法案的原因有幾個，主要是數位資產代表了數位金融創新的下一步，而現有的監管現狀正在扼殺可能性。 眾議院在《清晰法案》上的行動速度異乎尋常。 6月，該法案通過了眾議院農業和金融服務委員會的審查會議，並於6月23日被列入全院投票議程。

7月17日，眾議院以294票對134票通過了該法案。 共和黨對該法案的支持度更高。 共有216名共和黨人支持該法案，無人反對，4人棄權。

也獲得了一些兩黨支持：78名民主黨人加入投了「贊成」票，但他們中的大多數人，即134名民主黨眾議員投了「反對」票。 沒有民主黨人棄權。

隨著投票的進行，該法案被移交到上議院，即美國參議院，自那以後，該法案一直在辯論中。

參議院的漫長征途

參議院迅速開始了對《清晰法案》的工作。 7月22日，美國參議院銀行委員會的共和黨領導人發布了該法案的討論稿。

討論稿將「在數位資產證券和大宗商品之間建立明確的區別，使我們的監管框架現代化，並使美國成為數位資產創新的全球領導者」。

參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）對參議院像眾議院一樣迅速採取行動持樂觀態度，並給出了2025年9月30日的初步截止日期。

參議院銀行委員會的民主黨人，包括著名的加密貨幣懷疑論者伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）參議員，反對討論稿的幾個部分。

沃倫對法律如何處理稅收問題提出了異議，她在聲明中表示，「澄清加密貨幣稅收待遇的提案最終可能會給加密貨幣帶來相對於其他金融產品的不公平優勢。」

她還表示，這些提案「如果加密貨幣交易被用於非法目的，將使追蹤其中發生的事情變得更加困難。」

參議院民主黨人還提出了他們自己關於該法案將如何監管DeFi的提案。 根據Skadden Arps Slate Meagher＆Flom的合夥人的說法，這些DeFi規則試圖「利用現有的監管框架來創建加密貨幣市場結構，並表明國會改造現有系統而不是為加密貨幣構建一個系統的本能。」

這與共和黨人和加密貨幣行業的願景截然相反，後者是為數位資產行業創建一個新的、定制的系統。

2025年11月11日，參議院農業委員會發布了其自己的《清晰法案》討論稿。 該草案指出，議員們仍在討論哪個聯邦機構，即商品期貨交易委員會（CFTC）或證券交易委員會（SEC）將監管該行業的想法。

進一步阻礙進展的是美國聯邦政府從10月1日到11月12日的關閉，這是繼唐納德·川普總統第一個任期內發生的那次關閉之後歷史上最長的一次。 僅在一小群參議院民主黨人與共和黨人投票通過一項暫時為政府提供資金的決議後才結束。

辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）參議員在秋季預測，加密貨幣框架法律將在除夕夜之前到達川普的辦公桌。 隨著2025年接近尾聲，這種可能性似乎越來越小。

12月19日，白宮的加密貨幣和人工智慧負責人戴維·薩克斯（David Sacks）表示，在與負責《清晰法案》的高級參議員會面後，1月份將舉行一次審查會議。

然而，由於加密貨幣行業遊說團體和銀行業對該法案存在重大分歧，參議院銀行委員會計劃中的審查會議被推遲。

Coinbase執行長布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，由於其禁止計息穩定幣的規定，以及將SEC定位為主要的加密貨幣行業監管機構，他們無法支持該法案。

據報導，此舉激怒了白宮，白宮渴望完成框架法律的工作。

其他金融大亨，如高盛執行長戴維·所羅門（David Solomon）也同意阿姆斯特朗的觀點，稱該法案「還有很長的路要走」。

對該法律的工作並未完全停止。 參議院農業委員會宣布，它將於1月27日舉行自己的審查會議。 委員會民主黨人試圖對該法案進行修正，包括一項禁止國會交易加密貨幣的道德條款，以及排除政府紓困加密貨幣的任何可能性。

這些投票沿著黨派路線失敗，共和黨多數派將該法案推進到參議院全院。

加密貨幣行業高管、議員和銀行家現在經常在白宮和國會大廳會面，以尋找解決他們分歧的方案。 數位商會表示，2月3日的一次會議重點關注穩定幣收益。

這些談判仍在繼續。 週二，包括Ripple首席法務長斯圖爾特·阿爾德羅蒂（Stuart Alderoty）在內的更多高管舉行了一次「富有成效的會議」。

「明確的、兩黨的勢頭仍然支持明智的加密貨幣市場結構立法。 我們應該現在採取行動——趁著窗口仍然敞開，」他說。

挑戰與展望

儘管如此，仍未達成協議。 據CoinShares的數據顯示，延遲據報導導致了近10億美元的資金從加密貨幣市場流出。 一些觀察家認為，從長遠來看，延遲最終是好的，因為它使該行業有機會爭取更有利的條件。

市場分析師米迦勒·范德波佩（Michaël van de Poppe）表示，「我認為如果該法案以目前的形式獲得批准，它將對整個市場產生非常不利的影響。 因此，現在，所有各方都一致同意繼續討論。 它讓我想起了歐洲的加密資產市場（MiCA）法規。」

許多人渴望在期中選舉之前達成協議。 加密貨幣遊說團體一直在通過向政治行動委員會（PAC）捐款來建立其政治機器。 據報導，國會的共和黨和民主黨成員都渴望在2026年競選週期開始之前通過一些有利的法案，而加密貨幣PAC將決定支持誰。

加密貨幣在共和黨中的強有力支持也可能成為一種負擔，因為該黨正在失去人氣。 從歷史上看，期中選舉對現任總統所在的政黨不利，並且在一年之內，加密貨幣遊說團體可能會陷入一位跛腳鴨總統的困境，並且在民主黨多數派中獲得的支持不溫不火。

《清晰法案》的成功最終可能是一場與時間的賽跑。

關鍵爭議點：

• 穩定幣收益：Coinbase 等業者希望繼續提供穩定幣收益，但銀行業反對。
• 監管機構：CFTC 與 SEC 究竟誰應主導加密貨幣監管？
• DeFi 規範：如何為去中心化金融量身打造一套合適的監管體系？
• 政治角力：民主黨與共和黨在法案條款上存在嚴重分歧。

未來展望：

《清晰法案》能否順利通過，取決於各方能否在關鍵問題上達成共識。加密貨幣產業、議員和監管機構需要共同努力，建立一個既能保護消費者，又能促進創新的監管框架。時間緊迫，各方都希望能在2026年中期選舉前達成協議，以免錯失良機。