拉加德卸任後，歐洲加密貨幣的下一步？三大關鍵影響解讀！

歐洲央行 (ECB) 行長克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 即將卸任，這在加密貨幣界引起了廣泛關注。拉加德一直以來對加密貨幣持懷疑態度，那麼在她卸任後，歐洲的加密貨幣政策將會如何發展？本文將深入分析拉加德卸任可能帶來的影響，以及歐洲加密貨幣的未來走向。

拉加德時代的加密貨幣政策：謹慎與監管

在拉加德的領導下，歐洲央行積極參與了《加密資產市場法案》(MiCA) 的制定，該法案為歐盟的加密貨幣領域奠定了基礎。同時，歐洲央行也開始了數位歐元的研發工作。然而，拉加德對加密貨幣的態度一直相當謹慎。她曾公開表示，加密貨幣「一文不值」，並強調需要加強對加密貨幣的監管，以保護投資者免受損失。

拉加德的觀點影響了歐洲央行在 MiCA 立法過程中的立場。儘管歐洲央行不直接制定法律，但在整個立法過程中，它提供了建議、觀察和評論，特別是在與貨幣政策和支付法規相關的領域。即使在 MiCA 通過後，拉加德仍然主張對穩定幣進行嚴格監管，並呼籲國際標準的統一，以防止穩定幣擠兌的風險。

她認為，穩定幣對國家主權構成威脅，並將貨幣從公共物品轉變為私人控制的企業。儘管如此，拉加德也承認了對數位貨幣的需求。早在 2021 年，她就表示，如果客戶更喜歡使用數位貨幣而不是紙幣和現金，那麼就應該提供數位貨幣的選擇，並開發基於歐洲、安全、可用且友好的支付解決方案。這也促使了數位歐元的誕生。

數位歐元的進展與爭議

數位歐元的研發進展緩慢。早在 2021 年 10 月，歐洲央行就開始了數位歐元的調查階段。直到 2025 年 10 月，歐洲央行管理委員會才決定開始為數位歐元的發行做準備。然而，數位歐元也面臨著許多批評，主要集中在以下幾個方面：

• 它將賦予中央銀行更多的工具來監控消費者行為、控制支出和消除匿名交易。
• 人們擔心數位歐元的離線操作性和對數位系統的過度依賴。

歐洲央行聲稱，數位歐元將具有嚴格的隱私標準，並將為數位貨幣領域帶來與現金相同的好處。拉加德表示，歐洲央行希望讓歐元「適應未來，重新設計和現代化我們的紙幣，並為數位現金的發行做準備。」歐洲央行執行委員會成員皮耶羅·西波隆 (Piero Cipollone) 也表示，數位歐元「將確保人們在數位時代也能享受到現金的好處。這樣做將增強歐洲支付環境的韌性，降低商家的成本，並為私營公司創新、擴大規模和競爭創造一個平台。」

拉加德卸任的政治背景與潛在繼任者

拉加德決定在法國總統大選前卸任，這是一個充滿政治意味的時機。在她卸任後，法國總統馬克宏將有機會參與挑選她的繼任者。法國是歐盟第二大經濟體，而且根據路透社報導，沒有一位歐洲央行行長是在未經巴黎點頭的情況下被選中的。

右翼政黨國民聯盟 (National Rally) 最近在民意調查中聲勢高漲，而馬克宏未能提供穩定的治理，在他的任期內已經有七位不同的總理。國民聯盟主席喬丹·巴爾德拉 (Jordan Bardella) 聲稱，在選擇新的歐洲央行行長時，馬克宏將能夠在他正式任期結束後行使影響力。

據英國《金融時報》報導，目前取代拉加德的熱門人選是西班牙前央行行長巴勃羅·埃爾南德斯·德科斯 (Pablo Hernández de Cos) 和荷蘭前央行行長克拉斯·諾特 (Klaas Knot)。

埃爾南德斯·德科斯在 2022 年的國際清算銀行 (BIS) 會議上表示，加密貨幣可能「構成非常重大的風險，即使對於最有經驗的參與者來說，這些風險也很難理解和衡量。」他呼籲建立健全的監管框架，將加密貨幣從「誇張的『狂野西部』神話轉變為更理想的有序『文明鐵路』。」

諾特也同樣謹慎。在 2024 年的國際清算銀行會議上，他承認了區塊鏈技術某些方面的潛在好處。然而，他強調，監管機構正在評估這些技術對更廣泛金融穩定性的影響，並表示「我們不能假定這種創新，以及潛在的更多權力下放，將為全球金融體系帶來顯著的好處。」

在 2025 年 6 月，他專門談到了穩定幣。諾特表示，下一種形式的貨幣是通過穩定幣還是已經建立的支付網路出現，「我們應該對此持不可知論態度。」雖然對支持金融創新的技術方式持中立態度，但他表示「促進創新絕不能以犧牲穩定為代價。」

歐洲加密貨幣的未來展望

儘管歐洲在加密貨幣領域的進展緩慢，但歐盟設法比加密貨幣友好得多的美國更早地通過了全面的加密貨幣框架。這個框架包括來自一個對加密貨幣持謹慎態度的中央銀行的指導和投入，並且由一位懷疑論者掌舵。

總體而言，拉加德卸任後，歐洲加密貨幣的未來走向仍然存在不確定性。她的繼任者對加密貨幣的態度、數位歐元的進展以及 MiCA 的後續實施都將對歐洲的加密貨幣領域產生重大影響。無論如何，歐洲的加密貨幣市場都將繼續受到嚴格的監管，並且需要平衡創新與風險，以確保金融穩定和投資者保護。

三大關鍵影響

1. 歐洲央行新任行長的態度： 新行長對加密貨幣的看法將直接影響歐洲央行的政策方向。如果新行長對加密貨幣持更加開放的態度，可能會推動更友好的監管環境，促進加密貨幣的創新和發展。
2. 數位歐元的發展： 數位歐元的推出將對加密貨幣市場產生重大影響。如果數位歐元能夠成功取代部分現金，並提供安全、便捷的支付方式，可能會減少對加密貨幣的需求。然而，如果數位歐元的設計過於中心化，並侵犯個人隱私，可能會引發用戶的反感，反而促進去中心化加密貨幣的發展。
3. MiCA 的後續實施： MiCA 的實施將對歐洲的加密貨幣市場產生深遠影響。MiCA 的細則和執行力度將決定加密貨幣公司在歐洲的運營成本和合規難度。如果 MiCA 的實施過於嚴格，可能會扼殺創新，導致加密貨幣公司離開歐洲。然而，如果 MiCA 的實施能夠在保護投資者和促進創新之間取得平衡，將有助於建立一個健康、可持續的加密貨幣生態系統。