前 SEC 主席根斯勒：比特幣獨樹一幟，多數加密貨幣「高度投機」

在彭博社的一次訪談中，前美國證券交易委員會（SEC）主席蓋瑞·根斯勒（Gary Gensler）重申了他一直以來的觀點：比特幣與成千上萬的其他加密貨幣代幣截然不同，後者在他眼中是「高度投機」的資產。根斯勒長期以來對加密貨幣市場抱持謹慎態度，如今卸任後再次發出警告，無疑加劇了市場的擔憂。

根斯勒指出，比特幣在某種程度上更接近於商品，而大多數代幣則缺乏「股息」或「正常回報」。他將當前的市場環境描述為一種清算，這與他任職期間發出的警告相符，即公眾對加密貨幣的狂熱並不等同於基本面。

「所有數千種其他的代幣，不包括那些以美元為後盾的穩定幣，你必須問問自己，它們的基本面是什麼？底層是什麼？……投資大眾需要意識到這些風險，」他說。

根斯勒於 2021 年 4 月 17 日至 2025 年 1 月 20 日領導 SEC，在此期間，他採取了積極的執法議程，包括對主要加密貨幣中介機構提起訴訟，並認為許多代幣都是未註冊的證券。他的強硬立場在業界引發了廣泛爭議，但他也堅稱自己只是在維護市場公平和投資者保護。

在他的領導下，Coinbase 因經營未註冊的交易所、經紀商和清算機構，以及提供未註冊的質押即服務計劃而被 SEC 起訴。Kraken 也被迫關閉其美國質押計劃並支付 3000 萬美元的罰款。這些案例表明了 SEC 對加密貨幣行業的嚴格監管態度，也引發了關於監管界限和創新空間的激烈辯論。

當彭博社的採訪者提及加密貨幣的政治化，包括川普家族對加密貨幣的參與時，根斯勒拒絕了這種說法。「不，我不這麼認為，」他說，認為這更多的是關於資本市場的公平和「常識性的規則」，而不是「民主黨與共和黨之爭」。

他補充說：「當你買賣股票或債券時，你會想要獲得各種資訊，」並且「像大型投資者一樣獲得相同的待遇」。這是美國資本市場公平的基礎。他強調，SEC 的目標是確保所有投資者都能獲得公平的競爭環境，無論他們投資的是傳統資產還是加密貨幣。

關於交易所交易基金（ETF），根斯勒表示，金融「自古以來……就走向中心化」，因此，一個去中心化的生態系統變得「更加整合和中心化」並不令人意外。他指出，投資者已經可以透過交易所交易基金來表達他們對黃金和白銀的看法，並且在他任職期間，美國首批比特幣期貨 ETF 獲得批准，將加密貨幣的部分管道更緊密地與傳統市場聯繫起來。他認為，ETF 的發展是金融市場自然演進的結果，而 SEC 的職責是確保這些產品在監管框架內運作。

根斯勒的最新評論劃出了一條熟悉的界線：比特幣處於不同的類別中，而大多數其他代幣在他看來仍然是投機性的，並且缺乏基本面。即使卸任後，他的觀點仍將在法庭、合規部門和評估比特幣地位的配置委員會中產生迴響，並對另類幣的監管保持謹慎。

儘管比特幣 ETF 的推出被視為加密貨幣市場的一個里程碑，但根斯勒的評論提醒我們，監管機構對該行業的懷疑仍然存在。對於投資者來說，理解不同加密資產之間的差異以及相關的風險至關重要。根斯勒的警告強調了在投資加密貨幣時進行充分研究和謹慎決策的重要性。

深入分析：根斯勒的觀點對台灣加密貨幣市場的影響

根斯勒的觀點不僅影響美國，對台灣的加密貨幣市場也具有重要的參考意義。台灣的投資者和監管機構可以從他的分析中汲取教訓，更好地理解和應對加密貨幣市場的風險與機遇。

1. 區分比特幣與其他加密貨幣： 根斯勒明確區分了比特幣和其他加密貨幣，這對台灣的投資者具有指導意義。台灣的投資者應該更加審慎地評估各種加密貨幣的風險，不應盲目追逐市場熱點，而應基於對專案基本面的深入理解做出投資決策。

2. 關注加密貨幣的基本面： 根斯勒強調了加密貨幣基本面的重要性。台灣的投資者應關注加密貨幣專案的技術、團隊、應用場景以及社群支持等因素，避免投資缺乏實際價值和可持續發展能力的專案。

3. 警惕「高度投機」的加密貨幣： 根斯勒將大多數加密貨幣定義為「高度投機」的資產。台灣的投資者應認識到，這些資產的價格波動劇烈，風險極高，不適合所有投資者。投資者應根據自身的風險承受能力和投資目標，謹慎配置加密貨幣資產。

4. 加強監管與投資者保護： 根斯勒的觀點也提醒台灣的監管機構，應加強對加密貨幣市場的監管，保護投資者的權益。監管機構應建立健全的法律框架，規範加密貨幣交易所和相關服務提供商的行為，防止市場操縱、欺詐等行為。

5. 擁抱創新，同時防範風險： 台灣應在擁抱區塊鏈技術和加密貨幣創新的同時，防範相關的風險。政府應鼓勵企業和研究機構探索區塊鏈技術在金融、供應鏈管理、醫療等領域的應用，同時加強對加密貨幣市場的監管，確保市場的健康發展。

6. 利用科技工具加強風險管理: 台灣的金融機構和軟體開發者可以合作，開發更先進的風險管理工具。 例如，可以利用人工智慧和機器學習來分析加密貨幣的交易模式，識別潛在的洗錢活動或市場操縱行為。 此外，也可以開發區塊鏈技術應用，例如數位身份驗證系統，以增強對加密貨幣交易參與者的身份驗證，降低詐欺風險。

7. 普及金融知識教育: 政府和相關機構應加強對大眾的金融知識教育，提高民眾對加密貨幣風險的認知。教育內容應包括加密貨幣的基本概念、風險評估方法、投資策略以及防詐騙技巧。透過提高民眾的金融素養，可以幫助他們做出更明智的投資決策，降低投資風險。相關的影片教材也應該加強製作與宣導。

總之，根斯勒的觀點對台灣的加密貨幣市場具有重要的參考價值。台灣的投資者、監管機構和企業都應認真思考他的分析，並根據自身的實際情況，制定合理的策略，以應對加密貨幣市場的挑戰和機遇。