中國全面封殺穩定幣與 RWA 發行：境外境內無一倖免，下一步瞄準 e-CNY？

穩定幣與真實世界資產（RWA）在加密貨幣領域中扮演著日益重要的角色，然而，中國政府卻對此展現出強硬的立場。近日，中國人民銀行聯合七個監管機構發布聯合聲明，全面禁止未經批准的以人民幣計價的穩定幣與代幣化 RWA 的發行。這項禁令不僅適用於中國境內的公司，也涵蓋了境外發行者，顯示中國政府對於加密貨幣的監管力道持續加強。

禁令細節與影響

根據聲明，這項禁令由中國人民銀行、工業和資訊化部以及中國證券監督管理委員會等多個機構共同簽署。紐約大學法學院兼任教授、中國主權財富基金前董事總經理 Winston Ma 指出，這項禁令適用於人民幣的在岸和離岸版本，也就是 CNY 和 CNH 市場。

這項禁令的推出，意味著中國政府對加密貨幣的監管態度更加明確，也預示著中國在數位貨幣領域的發展方向。Winston Ma 認為，這項舉措是中國政府多年來計劃的一部分，旨在將投機性的加密貨幣排除在正規金融體系之外，同時積極推廣由中國央行發行的主權 CBDC，也就是數位人民幣（e-CNY）。

事實上，中國政府近期已批准商業銀行向持有數位人民幣的客戶支付利息，進一步提升數位人民幣對投資者的吸引力。這也顯示中國政府正在積極推動數位人民幣的普及，並試圖在數位貨幣領域取得領先地位。

政策轉變與市場反應

值得注意的是，在 2025 年 8 月，曾有報導指出中國政府考慮允許私人公司發行以人民幣計價的穩定幣，這被視為長期政策的重大轉變。然而，同年 9 月，中國政府便開始限制穩定幣與數位資產的發行，並指示穩定幣發行者暫停或停止其穩定幣試驗，直至另行通知。

這種政策上的反覆，反映了中國政府對於加密貨幣的態度仍處於不斷調整的階段。一方面，中國政府希望利用區塊鏈技術推動創新，另一方面，又擔心加密貨幣可能帶來的金融風險與社會穩定問題。

這項禁令的宣布，無疑對加密貨幣市場產生了影響。一些穩定幣發行商可能會被迫退出中國市場，或者尋找新的方式來規避監管。同時，這也可能加速其他國家對於穩定幣與 RWA 的監管進程，促使各國政府更加重視數位資產的風險管理。

穩定幣與 RWA 的概念

為了更好地理解這項禁令的影響，我們需要先了解穩定幣與 RWA 的概念：

• 穩定幣（Stablecoin）： 是一種加密貨幣，其價值與其他資產（例如美元或黃金）掛鉤，旨在降低加密貨幣的波動性。穩定幣通常被用於加密貨幣交易所中的交易媒介，或者作為價值儲存的工具。
• 真實世界資產（RWA）： 是指將傳統金融資產（例如股票、債券、房地產等）代幣化，使其可以在區塊鏈上進行交易。RWA 的出現，有望提高資產的流動性，降低交易成本，並為投資者提供更多的投資機會。

然而，穩定幣與 RWA 也存在一定的風險。例如，穩定幣的價值可能與其掛鉤的資產脫鉤，導致投資者損失。RWA 的發行與交易，也可能涉及法律合規、資訊披露等問題。

中國的數位貨幣戰略

中國政府對穩定幣與 RWA 的禁令，並非孤立事件，而是中國數位貨幣戰略的一部分。中國政府正在積極推動數位人民幣的發展，並試圖在數位貨幣領域取得領先地位。透過禁止私人發行的穩定幣，中國政府可以更好地控制數位貨幣的發行與流通，並確保數位人民幣的主導地位。

數位人民幣的推出，有望提高支付效率，降低交易成本，並促進普惠金融的發展。然而，數位人民幣也可能帶來一些隱私問題，以及對現有金融體系的衝擊。因此，中國政府在推廣數位人民幣的同時，也需要謹慎評估其潛在的風險與影響。

未來展望

中國政府對穩定幣與 RWA 的禁令，顯示其對於加密貨幣的監管態度趨於嚴格。未來，中國政府可能會進一步加強對加密貨幣的監管，並積極推動數位人民幣的發展。這也將對全球加密貨幣市場產生深遠的影響。

對於加密貨幣企業而言，了解中國政府的監管政策，並積極應對，至關重要。同時，也需要關注其他國家對於穩定幣與 RWA 的監管進程，並根據不同國家的監管要求，調整其業務模式。

總而言之，中國對穩定幣與 RWA 的禁令，是加密貨幣領域的一個重要事件。這項禁令不僅將影響中國的加密貨幣市場，也可能對全球加密貨幣市場產生深遠的影響。加密貨幣企業需要密切關注事態發展，並積極應對。