BIS 負責人潑冷水：穩定幣到底能不能當日常支付？最新監管動向一次看

你最近可能在新聞裡看到「穩定幣」三個字出現頻率越來越高，無論是支付寶母公司在搞的加密支付、還是某某交易所上線的美元穩定幣，感覺這東西好像快要進入日常消費場景了。但國際清算銀行（BIS）最近出來潑了一盆冷水，說穩定幣「不足以作為可信賴的大規模支付工具」。這到底是怎麼回事？對我們普通人有什麼影響？

BIS 負責人為什麼唱衰穩定幣？

BIS 總經理帕布羅·埃爾南德斯·德科斯（Pablo Hernández de Cos）在上週的公開發言中直接了當地說，穩定幣在支付規模化這件事上「缺乏足夠的可信度」。他認為，雖然穩定幣這幾年發展很快，但要取代我們現在用的電子支付或銀行轉帳，還有得等。

德科斯特別提到一個關鍵點：相對於直接用央行數位貨幣（CBDC）或「代幣化銀行存款」，穩定幣的底層機制還不夠扎實。他說：「代幣化存款提供了一條更直接的路徑，既能享受代幣化的好處，又能保留下貨幣制度的基礎。」這番話的背景是，目前全球央行和金融機構正在加速研究代幣化存款，也就是把傳統銀行存款區塊鏈化。

穩定幣的幾個實際問題

• 互操作性不足：不同穩定幣平台之間的轉換和相容性很差，你在 A 平台買的穩定幣，不一定能直接用到 B 平台。
• 洗錢防制障礙：要在多個區塊鏈上持續落實 KYC（客戶身份確認）和 AML（洗錢防制）規範，目前技術和執行上都有困難。
• 貨幣主權風險：如果越來越多人使用與美元掛鉤的穩定幣，非美國的政府可能會發現自己的貨幣政策影響力被削弱。

對消費者可能造成的影響

德科斯也提到一個聽起來有點矛盾的效果：穩定幣確實有可能降低政府的借貸成本，這點美國財政部長貝森特（Scott Bessent）也提過。但問題在於，如果一般消費者和企業把銀行存款搬到穩定幣裡，銀行可能會面臨資金成本上升，然後把這些成本轉嫁給借款的人——也就是說，房貸利率、企業贷款利率可能反而會變高。

這對一般人的影響是：如果你把錢從傳統銀行搬到穩定幣賺取較高利息，短期內可能覺得划算，但長期來看，銀行資金被抽走後的成本上升，最後可能會回到自己身上。

各國監管態度差異多大？

BIS 旗下的金融穩定研究所（FSI）最近發布了一份研究，比較了美國、歐盟、英國、香港和新加坡對穩定幣發行商的監管規則。結論是：差異滿大的。

主要市場監管比較

地區	對非銀行發行商的態度	額外業務彈性
美國	較嚴格（GENIUS Act 限制借貸、質押等業務）	有限
新加坡	相對嚴格	有限
英國	較寬鬆	可申請額外授權
香港	較寬鬆	可申請額外授權
歐盟	較寬鬆	可申請額外授權

簡單來說，美國和新加坡對非銀行發行商限制比較多，而英國、香港和歐盟則留了更多彈性空間，允許發行商在取得額外授權後從事其他金融業務。值得注意的是，這些限制通常只針對「發行實體」本身，集團旗下的其他公司還是可以做穩定幣發行商不能做的事。

台灣投資人應該注意什麼？

目前台灣對穩定幣的監管框架還在討論階段，金管會對於如何分類和管理穩定幣發行商沒有完全定案。如果你正在考慮使用穩定幣作為投資或支付工具，以下幾點可以納入評估：

1. 了解發行商背景：選擇有清楚儲備證明、審計報告的穩定幣，不要只看行銷文案。
2. 注意匯率與流動性：穩定幣「穩定」的前提是發行商真的存了足夠的美元準備，否則在市場波動時可能出現脫鉤風險。
3. 關注法規發展：台灣未來可能會參考歐盟 MiCA 或美國 GENIUS Act 的方向制定規則，監管明確後市場格局可能會改變。

結語：穩定幣還沒准备好，但值得关注

國際清算銀行的警告並不是要打死穩定幣這個技術，而是提醒市場：現在的基礎設施和監管環境還不夠成熟，距離「把穩定幣當成日常支付工具」這件事，我們可能還需要幾年時間。與其急著把存款搬去穩定幣，不如先觀察各國監管怎麼發展，同時了解自己承擔的風險。

如果你對區塊鏈支付、加密貨幣監管趨勢有興趣，我們會持續追蹤相關發展，歡迎訂閱我們的電子報，掌握第一手情報。

FAQ 常見問題

穩定幣真的不能用了嗎？

不是說完全不能使用，而是 BIS 認為以目前的情況，穩定幣還不足以支撐「大規模」的日常支付場景。作為小額轉帳或投資工具，目前主流的 USDT、USDC 等仍然有人在用，但風險自負。

什麼是代幣化存款？

代幣化存款是把傳統銀行的存款透過區塊鏈技術轉化為可編程的數位代幣，本質上還是銀行的存款，只是多了區塊鏈的技術優點，例如可追蹤、即時轉帳等。由於是由銀行發行，監管上比較明確。

台灣目前對穩定幣的態度是什麼？

台灣金管會目前還在研擬監管框架，尚未有完整的穩定幣專法。根據過往經驗，台灣可能會參考國際做法，特別是歐盟和新加坡的模式，給發行商設定門檻和業務限制。

資料來源與利益揭露

• 來源類型：國際新聞轉述與 BIS 官方聲明
• 資料日期：2026 年 8 月 29 日
• 來源限制：本文部分資訊轉自 Reuters 報導與 FSI 研究報告原文，部分為編輯分析而非第一手資料
• 利益揭露：本網站未與任何穩定幣發行商或交易所合作，文中提及的產品僅作分析用途，不構成投資建議

本文提及之加密貨幣投資均有風險，投資前請自行評估並承擔後果。