你可能會發現，身邊討論穩定幣的人越來越多，但實際在日常交易中使用的人卻不如預期。這中間除了監管因素，似乎還有一隻「看不到的手」在默默調控——那就是傳統銀行體系的利率政策。
先講結論：BIS（國際清算銀行）最新工作論文直接點出，當美國銀行提高存款利率時，穩定幣的成長速度會明顯放緩，而 Circle 發行的 USDC 是最受影響的幣種。這篇分析要帶你看懂這層關係，以及它對 2026 年穩定幣市場的意義。
銀行利率怎麼變成穩定幣的「制衡器」？
BIS 經濟學家在這份研究中追蹤了穩定幣市場多年資料，發現一個有趣的現象：當傳統銀行提高存款利率時，投資人和機構資金會重新衡量「錢該放在哪裡」。
穩定幣的「機會成本」變了
說白了就是這樣——如果你把資金放在銀行活存或定存，能拿到更高的利率，那干嘛要把錢換成穩定幣放在鏈上？尤其對機構投資者來說，資金的流動性和報酬率是他們的核心考量。當銀行存款利率上升，持有穩定幣的「機會成本」就變高了，資金自然會流向傳統金融體系。
USDC 為何最「敏感」？
研究特別提到 Circle 的 USDC 在這波利率變動中受影響最大。這背後有幾個原因：
- USDC 的發行模式與美國銀行體系連結較深，儲備資產中很大一部分是銀行存款
- USDC 主要用於機構級的鏈上交易和 DeFi 應用，這類用戶對利率變動更為敏感
- 相較於其他穩定幣，USDC 的用戶組成中機構投資者占比更高
簡單來說，USDC 和傳統銀行體系的「黏著度」最高，所以當銀行開始「搶錢」（提高利率），USDC 感受到的資金排擠效應也最直接。
對投資人和專案方意味着什麼？
如果你正在考慮布局穩定幣相關的投資或應用，這份 BIS 報告提供了幾個值得關注的觀察點：
宏觀利率環境是關鍵變數
2026 年的全球利率環境仍在調整中，美國聯準會的政策走向會直接影響穩定幣的市場需求。當利率上升時，穩定幣的成長動能可能會減速；反之，當利率下調，穩定幣的採用速度可能會加快。
多元儲備資產成為競爭優勢
這也解釋了為什麼近年來有些穩定幣開始採用「多元化儲備」策略——除了銀行存款，也加入美國國債、隔夜附買回協議等資產。當銀行存款利率不再具吸引力時，多元化儲備可以降低單一利率風險。
DeFi 收益成為「替代方案」
另一方面，當銀行利率下降，穩定幣在 DeFi 協議中提供的收益可能會變得更具吸引力。這種「資金輪動」效應是投資人需要持續關注的動態。
台灣市場的觀察角度
對台灣讀者而言，這份報告的啟示在於：別只盯著加密貨幣本身的監管或技術發展，傳統金融的利率政策同樣是重要的「隱形變數」。
台灣的穩定幣使用場景主要集中在交易所充值、跨境匯款和 DeFi 理財。當全球利率環境變動時，這些使用行為都會受到影響。如果你有在使用穩定幣進行理財或交易，建議把「利率環境」納入你的決策變數表中。
FAQ 常見問題
BIS 是什麼機構？為什麼他們的報告值得關注？
BIS（國際清算銀行）是各國中央銀行的「央行」，專門負責國際金融合作和金融穩定相關的研究。他們發布的工作論文通常具有高度權威性，是了解全球金融體系運作的重要參考來源。
銀行利率上升真的會讓人不使用穩定幣嗎？
研究顯示的是「成長放緩」而非「使用量下降」。意思是，當利率上升時，新資金進入穩定幣市場的速度會變慢，但已經在市場中的資金不見得會大量流出。這個效應在機構投資者群體中最為明顯。
2026 年穩定幣還值得關注嗎？
值得關注，但要用更全面的視角。穩定幣作為加密貨幣市場的「基礎設施」，其角色不會消失。重點是關注利率環境、監管政策和儲備資產透明度的變化，這些因素會共同影響穩定幣的長期發展。
如果你對穩定幣的實際應用有興趣，可以從了解不同穩定幣的儲備資產結構開始，評估它們在不同利率環境下的風險與機會。
資料來源與利益揭露
- 主要來源：Decrypt 新聞報導（2026-10-18），引用 BIS 工作論文內容
- 資料日期：2026-10-18 13:01（發布當下公開資料）
- 研究限制：本篇分析主要基於 BIS 工作論文的公開摘要，未取得完整論文全文。具體數據和模型細節可能與原始研究有所差異。
- 利益揭露：本網站與文中提及的任何加密貨幣平台、穩定幣發行方均無商業合作關係。本文作者無持有 USDC 或其他本文提及的加密貨幣資產。
- 風險提醒：加密貨幣投資具有高波動性與風險，穩定幣雖設計為「穩定」，但仍存在脫鉤風險。投資前請自行評估風險承受度，並建議諮詢專業財務顧問。
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