Tether 終於透過審計了：KPMG 給出無保留意見，儲備金比負債多出 68 億美元

你用 USDT 交易過嗎？或是看過朋友在群組裡轉帳那種「金童」穩定幣？如果有，你可能心裡曾經犯過嘀咕：這東西真的有人管嗎？背後的儲備金該不會只是個傳說？

現在，答案來了。

Tether 首次透過完整審計，KPMG 給出乾淨意見

2025 年，Tether 總算丟掉了「只做季度儲備證明」的老招，跑去請 KPMG US 幫它們做了一次完整的年度財務報表審計。這不是那種「我們數過了，錢夠」的簡單宣告，而是把資產負債表、損益表、現金流量表全部攤開來給 KPMG 查。

結果出爐：儲備金比負債多出 68.14 億美元。這是 KPMG 發出的「無保留意見」——也就是說，這份財務報表在所有重大層面都符合美國會計準則，沒在跟你客氣。

審計跟過往的「儲備證明」有何不同？

過去 Tether 每季公佈的儲備證明，說白了就是「我們說多少就是多少」的內部宣告。但這次 KPMG 可不是隻看你給的檔案：

• 他們親自去檢查了 Tether 的黃金儲備，一塊一塊數、一根一根驗證
• 他們調閱了交易記錄、系統資料、所有權檔案、資產估價報告
• 他們追查了對手方資料，確認每一筆負債都有對應的資產支撐

這次審計的深度，遠遠超過過去那種「給你看個數字」的層級。

USDT 市場地位：61% 的江山

說到 Tether 的核心業務，也就是 USDT，這東西在穩定幣市場根本是巨無霸。根據 DefiLlama 的資料：

• USDT 市值：1830 億美元，佔整體穩定幣市場 61%
• 第二名的 USDC 只有 720 億美元，連 USDT 的一半都不到
• 整個穩定幣市場目前約 3010 億美元

也就是說，全球超過六成的穩定幣交易，都靠 USDT 在撐場。

2025 年賺了多少？

Tether 在 2025 年的淨利潤超過 100 億美元。光 2025 年第二季，營運淨利潤就有 15 億美元，主要來自美國國債持倉和回購協議的收入。這盈利能力，已經不輸給任何一家傳統金融巨頭。

審計之後，然後呢？

很多人可能會問：「透過審計又怎樣？USDT 還不是照樣被批評？」

但這次的意義在於：透明度遊戲的規則變了。過去批評者最愛說「Tether 根本不敢讓人查」，現在 KPMG 親自上陣，結果是「真的沒問題」。這不只是給投資人一個交代，更是給整個加密貨幣產業立了個新標竿。

而且 Tether 已經開始把賺來的錢分散出去：

• 投資 2000 萬美元給阿根廷數位銀行 Ualá
• 投資 2000 萬美元給巴西加密貨幣平臺 Mercado Bitcoin
• 帶頭投資 5000 萬美元給 AI 睡眠科技公司 Eight Sleep
• 代幣化黃金業務 Tether Gold (XAUt) 的實物儲備在第二季增長了 9.5%，市值約 27 億美元，是目前最大的代幣化商品

看得出來，Tether 不想只當「穩定幣公司」，它在佈局更廣的區塊鏈生態系。

CEO Paolo Ardoino 的態度

有趣的是，雖然業務做得這麼大，Ardoino 對上市一點興趣都沒有。2025 年 6 月他在 X 上直接寫道：「No need to go public.」翻成白話就是「幹嘛上市？」這也顯示 Tether 目前的資金結構和治理模式，並不打算走傳統資本市場那套。

對你有什麼影響？

如果你是在臺灣用 USDT 交易的人，這次審計結果起碼告訴你幾件事：

1. 儲備真的夠——不是隻有嘴裡說說，有 KPMG 背書
2. 市場主導地位短期內不會改變——USDT 還是進出最方便的穩定幣
3. Tether 正在擴張——從黃金到 AI 睡眠產品，這家公司未來可能不只是「發幣的」

當然，風險永遠都在。加密貨幣市場波動大監管環境也持續在變，但起碼現在你知道：你手裡的 USDT，背後真的有那麼多錢撐著。

FAQ 常見問題

Tether 審計是什麼？為什麼這次很重要？

Tether 這次請了 KPMG 做完整的年度財務報表審計，不同於過往只發布季度儲備證明。這次審計涵蓋資產負債表、損益表、現金流量表，而且 KPMG 親自驗黃金儲備、調閱交易記錄，給出了無保留意見，等於是幫 Tether 的財務透明度蓋了官方認證章。

USDT 的儲備金真的比負債多嗎？

是的。根據 KPMG 的審計結果，Tether 的儲備金比負債多出 68.14 億美元。這意味著每一枚流通中的 USDT，帳面上都有對應的資產支援。

這次審計對普通投資人有什麼意義？

最大的意義是「心安」。過去很多人質疑 USDT 沒有足夠儲備 現在有國際四大會計師事務所的審計報告背書，投資人可以更放心使用 USDT 進行交易或轉帳。當然，這不代表完全沒有風險，但起碼財務透明度提高了不少。