Terraform 怒告 Jane Street 使用「內線電報群」　40 億美元 UST‑LUNA 崩盤前的暗黑交易曝光

💥 前情提要：UST 與 LUNA 的 40 億美元大崩盤

2022 年 5 月，TerraUSD（UST）與姊妹代幣 LUNA 在短短几天內從價值數十億美元跌至幾乎歸零，導致加密市場出現系統性風險，倒閉的不僅有 Celsius、Three Arrows Capital，甚至把 FTX 也捲進旋渦。這場被外界稱為「40 億美元崩盤」的鉅變，至今仍是幣圈監管與投資人心裡永遠的痛。

然而，崩盤的導火線並非單純的技術失誤，最新的法庭檔案披露，交易巨頭 Jane Street（一家以高頻交易著稱的量化公司）被指在崩盤前透過內部 Telegram 群組獲取「內線」情報，搶先拋售 1.92 億美元的 UST，隨後再靠放空撈走超過 1.34 億美元的利潤。此案不僅揭露了幣圈內線的驚人操作，也讓監管機構再次聚焦「資訊不對等」這個老難題。

📂 訴訟要點全解析

• 成立時間：2022 年 2 月 22 日，Jane Street 前 intern Bryce Pratt 與兩位前 Terra 員工共同創立了名為「Bryce’s Secret」的私密電報文群。
• 內線內容：群組成員包括時任 Terra 業務發展主管和 Defi 資深開發人員，持續向 Pratt 提供「Defi 情報」——包括即將上線的激勵計劃、治理投票細節等非公開資訊。檔案中甚至出現「bro we all know who the buyer is. its where u work」的對話，顯示有人直接挑明會將資訊洩露給 Jane Street。
• 拋售行動：2022 年 5 月 7 日，Jane Street 在未公開的情形下，一口氣解除全部 1.92 億美元的 UST 倉位，全部以接近 1 美元的價格平倉。幾小時後，UST 開始脫鉤，崩盤隨之而來。
• 後續放空：在同一日獲知 Terra 正在秘密救援後，Jane Street 立即建立空頭部位，最終賺取超過 1.34 億美元的毛利。
• 證據鏈：除了聊天記錄之外，鏈上錢包鏈動分析顯示，Jane Street 的關聯錢包在崩盤前後出現了異常的高頻轉出與轉入，且在 5 月 7 日後rapidly 被「decommissioned」以抹去痕跡。

⚖️ 法律攻防與業界觀點

Jane Street 在今年 4 月提交動議請求駁回訴訟，指控 Terraform 的訴訟是一場「機會主義的搶錢計謀」，並強調「所有損失都是 Terraform 高層本身策劃的欺詐行為所致」。他們的發言人進一步表示，將在法庭上「激烈抗辯」這些毫無根據的指控。

然而，Coin Bureau 共同創辦人 Nic Puckrin 在接受 Decrypt 採訪時指出，幣圈的內線交易之所以難以追查，正是因為：

• 資訊流通往往透過非正式的溝通渠道（如私人群組、私訊），缺乏傳統股市的披露義務。
• 鏈上資料的透明度雖然高，但在本案中，Jane Street 已經快速關閉相關錢包，使調查難度大幅提升。

不過 Puckrin 也補充：「透明」的鏈上資料仍然是調查的殺手鐧，只要分析師能夠將錢包地址與真實身份對應，仍有機會把「隱形的內線」繩之以法。

🌐 背後意義：加密市場的下一次監管風向

從此事可以看出，雖然區塊鏈標榜「去中心化」與「公開透明」，但在資訊流的上游仍然存在大量「灰色地帶」。監管部門若要真正保護投資人，可能需要：

1. **強化鏈上情報共享**：讓分析工具能夠在錢包關停前自動標記異常行為。
2. **制定內部通訊合規標準**：仿效傳統金融，對涉及專案方的私人群組進行備案。
3. **引入吹哨人獎金**：鼓勵內部員工主動舉報違規行為，形成正向激勵。

對普通投資者來說，這一案件的啟示在於：不要盲目追逐「高槓杆」或「短線熱點」；即便是看似穩健的「演算法穩定幣」，一旦背後出現不透明的內部操作，風險的放大效應同樣可以被量化交易機構利用到極致。

🚀 小結

整體而言，Terraform 這場「內線」指控把「資訊差」這一傳統金融的老問題，再度拋到了加密市場的聚光燈下。若後續法院裁定 Jane Street 需承擔賠償責任，或將進一步敲響幣圈內線的警鐘，也為全球監管機構提供最新的判例參考。無論結果如何，這場價值 40 億美元的崩盤，已經在歷史上留下了不可磨滅的印記。