TD Securities：紐約證交所代幣化是機構轉捩點？金融巨擘的下一步

華爾街是否正準備擁抱代幣化？TD Securities 的 Reid Noch 認為，紐約證交所 (NYSE) 推動的代幣化股票計畫是一個「市場結構」的轉捩點，這代表華爾街正認真看待代幣化。

TD Securities 是一家在北美擁有廣泛業務的主要加拿大投資銀行。該公司表示，在紐約證交所大力推動代幣化股票之後，代幣化可能正接近一個機構轉捩點。TD Securities 的電子交易副總裁 Reid Noch 在最近的評論中指出，代幣化已開始對市場結構產生實際影響，並將紐約證交所提議的代幣化股票另類交易系統 (ATS) 視為一個關鍵發展。

這個計畫中的平台將實現代幣化股票和交易所交易基金 (ETF) 的 24 小時交易和近乎即時的結算，但需獲得監管部門的批准。與其創建一個平行的原生加密貨幣市場，這個交易場所的設計目標是在現有的美國市場規則內運作，同時利用基於區塊鏈的結算基礎設施。

Noch 將這種結構描述為更接近「2.0」市場的轉變，其中託管和結算仍將錨定在美國存管信託與結算公司 (DTCC)，而交易將符合國家最佳買賣報價 (NBBO) 的要求。這意味著價格必須反映美國交易所中最佳的買賣報價，以防止流動性分散。

儘管 Noch 表示，早期活動預計將由散戶推動，但更廣泛的影響遠遠超出個人交易者。TD Securities 的機構焦點表明，該公司看到了代幣化對核心市場管道的潛在影響，包括交易時間、抵押品管理、結算週期和流動性，這些領域塑造了大型金融機構的運作方式。

代幣化加速：從私人信貸到美國國債

2024 年，代幣化進程加速，主要由私人信貸和美國國債產品引領，根據行業數據，這些產品佔鏈上真實世界資產 (RWA) 發行的大部分。

儘管加密貨幣市場整體波動較大，但流入代幣化資產的資金持續不斷，這表明機構對基於區塊鏈的結算和所有權模式持續感興趣。

代幣化股票嶄露頭角

最近，代幣化股票開始受到關注。 Kraken 的 xStocks 平台已成為較為引人注目的參與者之一，自去年推出以來，已報告超過 250 億美元的累計交易量。

儘管代幣化股票在全球股票市場活動中仍然只佔一小部分，但它們的增長反映了一種更廣泛的轉變，即在受監管的框架內將傳統金融工具引入鏈上。

TD Securities 看好代幣化股票的潛力

TD Securities 對紐約證券交易所（NYSE）代幣化股票計畫的積極評價，反映了金融界對區塊鏈技術在資本市場中日益增長的興趣。該公司認為，這項計畫不僅僅是一個技術升級，更是一個市場結構的轉捩點，預示著未來金融市場運作方式的重大變革。

1. 改變市場結構的契機

TD Securities 認為，NYSE 的代幣化股票計畫代表著市場結構的一次重大轉變。代幣化技術的應用，有望打破傳統市場的限制，實現更高效、更透明的交易和結算流程。這不僅可以降低交易成本，還可以提高市場的流動性和參與度，為投資者和發行者帶來更多機會。

2. 24 小時交易和即時結算

傳統股票市場的交易時間受到嚴格限制，且結算週期較長。NYSE 的代幣化股票平台旨在實現 24 小時交易和近乎即時的結算，這將極大地提高交易效率。投資者可以隨時買賣股票，資金也能更快地到賬，從而提高資金利用率。此外，即時結算還可以降低交易對手風險，提高市場的穩定性。

3. 機構投資者的參與

TD Securities 強調，儘管早期參與者可能以散戶為主，但代幣化的潛在影響遠遠超出個人交易者。該公司認為，代幣化將對核心市場基礎設施產生深遠影響，包括交易時間、抵押品管理、結算週期和流動性等方面。這些因素都將影響大型金融機構的運作方式，並吸引更多機構投資者參與到代幣化市場中。

4. 區塊鏈技術的應用

NYSE 的代幣化股票平台將利用區塊鏈技術的優勢，實現更安全、更透明的交易和結算。區塊鏈技術具有去中心化、不可篡改和透明度高等特點，可以有效防止欺詐和操縱行為，提高市場的公正性和可信度。此外，區塊鏈技術還可以簡化交易流程，降低運營成本，提高效率。

5. 符合現有監管框架

與一些原生加密貨幣市場不同，NYSE 的代幣化股票平台旨在在現有的美國市場規則內運作。這意味著該平台將遵守 SEC 等監管機構的規定，並採用與傳統市場相同的監管標準。這將有助於提高投資者的信心，並促進代幣化市場的健康發展。

6. 與 DTCC 的合作

TD Securities 認為，NYSE 的代幣化股票平台將與美國存管信託與結算公司（DTCC）保持合作，託管和結算仍將錨定在 DTCC。這意味著該平台將利用 DTCC 現有的基礎設施和經驗，確保交易的安全性和可靠性。同時，與 DTCC 的合作也將有助於提高代幣化市場的接受度，並促進其與傳統市場的融合。

7. 代幣化資產的增長

TD Securities 指出，2024 年代幣化進程加速，主要由私人信貸和美國國債產品引領。儘管加密貨幣市場整體波動較大，但流入代幣化資產的資金持續不斷。這表明機構對基於區塊鏈的結算和所有權模式持續感興趣。隨著技術的成熟和監管的完善，代幣化資產的種類和規模有望繼續增長。

8. Kraken 的 xStocks 平台

Kraken 的 xStocks 平台是代幣化股票領域的一個重要參與者。自去年推出以來，該平台已報告超過 250 億美元的累計交易量。這表明代幣化股票市場具有巨大的潛力，並吸引了越來越多的投資者。隨著更多交易所和平台推出代幣化股票產品，市場的流動性和參與度有望進一步提高。

9. 代幣化的未來

TD Securities 對代幣化的未來持樂觀態度。該公司認為，代幣化不僅僅是一個技術趨勢，更是一種金融創新。代幣化有望改變資本市場的運作方式，提高效率、降低成本、增加透明度，並為投資者和發行者帶來更多機會。隨著技術的發展和監管的完善，代幣化將在金融市場中扮演越來越重要的角色。

結論：金融市場的新篇章

TD Securities 對 NYSE 代幣化股票計畫的積極評價，預示著金融市場可能迎來一個新的篇章。代幣化技術的應用，有望打破傳統市場的限制，實現更高效、更透明、更具包容性的金融生態系統。儘管代幣化之路充滿挑戰，但其潛在的收益和影響力不容忽視。隨著技術的成熟和監管的完善，代幣化有望重塑金融市場的格局，為投資者和發行者帶來更多機會。

在這個快速發展的時代，我們需要密切關注代幣化的進展，了解其對金融市場的影響，並積極探索其潛在的應用。只有這樣，我們才能在這個變革的時代中抓住機遇，實現更大的發展。