Strategy賣比特幣了！MSTR股價跌70%的原因，StanChart說清楚了

如果你有買MSTR（Strategy的股票程式碼），看到這幾個月的股價表現，大概會覺得心裡很悶。本來喊著「永不賣比特幣」的Michael Saylor，最近居然開始賣了，而且一賣就是2億多美元。到底在玩什麼？

Saylor說的「橙點」到底在暗示什麼？

Michael Saylor最近在社群媒體上發了一張圖，寫著「Orange dots tell only part of the story」（橙點只能說明部分故事），然後搭配Saylortracker.com的圖表。這種手法跟之前他暗示要買比特幣的模式一模一樣——先在社群發文暗示，隔天再正式宣佈交易。

但問題來了，這次市場完全不給面子。Standard Chartered（渣打銀行）的數位資產研究主管Geoff Kendrick直接說：「Saylor的訊息正在讓比特幣短期內的局勢變得更混亂。」

從「永不賣」變成「可以賣」

很多人可能還沒搞清楚狀況——Strategy其實已經不是以前那個只買不賣的公司了。他們最近的資本框架允許賣出比特幣來支付股息，甚至把STRC優先股的年化股息率提高到12%。根據7月6日對美國SEC的申報，他們已經賣了2.16億美元的比特幣，持倉降到843,775枚。

這對長期相信Saylor「比特幣 Hodl」信念的投資人來說，衝擊真的很大。畢竟當初大家買MSTR，就是因為他說比特幣會一直漲，公司不會賣。現在突然轉向，難怪股價會崩。

MSTR股票跌70%，問題出在哪裡？

說了這麼多，你可能想問：所以到底要不要緊？讓我們看資料。MSTR股價從2025年7月的457.22美元高點，直接掉到現在的94.64美元，跌幅超過70%。

而STRC優先股的命運更慘——當初設定的面額是100美元，上個月居然跌到了一年來的新低。投資人原本以為買優先股至少能保本，結果發現連這點保障都沒有。

獲利預期連續失準

雪上加霜的是，Strategy的獲利表現持續讓分析師失望。根據Fintel.io的資料，過去8季中有6季的營收都低於預期。2026年第一季更是大爆冷門，衰退了33.76%。預計7月30日公佈的第二季財報，法人預估每股盈餘是4.28美元，但市場普遍不樂觀。

StanChart怎麼看這件事？

好訊息是，Standard Chartered雖然批評Saylor的訊息不清，但他們對比特幣的中長期走勢並不悲觀。銀行維持年底比特幣目標價10萬美元的預測。

Kendrick認為，如果Strategy能夠有效溝通新策略（用比特幣支援STRC優先股），市場就會相信公司不會大規模拋售比特幣，這對比特幣價格反而是支撐。他說：「如果這個訊號有效，就不需要真的賣出比特幣，因為STRC的價格會被撐住。」

簡單來說，問題不在比特幣

StanChart的分析師點出一個重點：過去「永不賣」的策略，其實限制了Strategy比特幣資產的運用彈性。現在公司開始轉向，只是訊息沒有好好傳達給市場，導致大家過度緊張。

投資人應該怎麼看這件事？

如果你正在考慮要不要買MSTR，或者已經持有了幾張，這裡有幾個觀察重點：

• 訊息透明度：Saylor未來能不能把策略說清楚，會是比特幣和MSTR股價的關鍵
• 比特幣持有量：從45萬枚降到84萬枚，這個趨勢會不會繼續？
• STRC優先股：12%的股息有沒有辦法撐住價格？這是現在最大的變數
• 財報表現：連續兩季低於預期，公司需要端出實際成績單

FAQ 常見問題

MSTR股票還會繼續跌嗎？

沒有人能保證股價走向，但Standard Chartered維持比特幣10萬美元的年底目標。如果Saylor能夠清楚溝通策略，市場信心恢復，對股價會有幫助。

Strategy為什麼要賣比特幣？

主要是為了籌措資金支付STRC優先股的股息，以及補充現金儲備。他們的資本框架現在允許賣比特幣來達成這些目標。

比特幣價格會受影響嗎？

短期內可能會有壓力，因為市場擔心Strategy大量拋售。但StanChart認為，如果Strategy能有效支撐STRC，就不需要真的賣比特幣，這反而會穩定市場。

現在適合買MSTR嗎？

投資決策要根據你的風險承受度和投資目標。MSTR波動性極高，過去一年跌幅超過70%，如果你相信比特幣長期會漲，且對公司新策略有信心，可以考慮分批佈局。

STRC優先股值得買嗎？

STRC優先股現在的價格已經跌破面額，而且公司允許賣比特幣來支付股息，這增加了不確定性。建議先觀察幾季的股息支付情況再決定。

Saylor的「橙點」貼文到底是什麼意思？

橙點通常代表Strategy在比特幣錢包地址的變動。Saylor用這個圖表來暗示公司是否有比特幣買賣動作，但這次市場對這種暗示手法已經有點疲乏了。

簡單結論：這波下跌的核心問題不是比特幣本身，而是Saylor沒有把「為什麼要賣」這件事說清楚。如果你相信比特幣的長期價值，現在的股價或許提供了進場機會，但前提是你對高波動有心理準備。