你可能會發現，這幾年身邊討論加密貨幣的人越來越多，但仔細一看，大部分人買的其實都是「美元穩定幣」——不是比特幣或以太坊，而是 USDT、USDC 這類與美元掛鉤的數位資產。這背後其實藏著一個可能被忽視的大趨勢：美元在數位世界的影響力，其實正在透過穩定幣悄悄擴張。
穩定幣不只是加密貨幣的「避風港」
很多人把穩定幣單純當成進出场加密市場的工具，認為它只是讓交易更方便的「數位現金」。但英國央行（Bank of England）金融政策委員會成員 Carolyn Wilkins 在貝爾法斯特女王大學的一場演講中，提出了更宏觀的觀點：穩定幣的崛起，可能會強化美元的全球主導地位，同時創造出對美國國債的新需求。
Wilkins 強調，美元計價的穩定幣可以透過幾個方式鞏固美元地位：首先是讓跨境結算變得更順暢，降低國際交易的摩擦成本；其次是擴大美國境外的美元資產取得管道，讓更多人不需要傳統銀行帳戶也能接觸到美元計價的理財工具；最後，也是最直接的一點——穩定幣發行人會大量持有美國國債作為儲備資產，進而拉高市場對美債的需求。
數據說話：穩定幣已成美債大戶
根據 Wilkins 在演講中引用的資料，截至 2026 年底，兩大穩定幣發行商——Tether（USDT）和 Circle（USDC）——合計持有約 1,500 億美元的美國國庫券（ Treasury bills），全年買進約 330 億美元。這不是小數目，已經足以影響市場結構。
目前全球穩定幣流通市值已超過 3,000 億美元，而其中高達 98% 的價值都是以美元計價。這個「先行者優勢」讓美元在數位貨幣領域佔據了壓倒性的地位——即使其他國家想要推動自己的數位貨幣，也很難撼動這個既有的生態系。
雙向影響：當穩定幣大量贖回會發生什麼？
不過，Wilkins 也提醒了一個潛在風險：如果穩定幣市場規模夠大，當投資人同時大量贖回時，發行人必須拋售手頭的美國國債來應付贖回需求。這種大規模拋售可能在已經緊張的市場中放大波動，形成一種「正向回饋」的脆弱性。
簡單來說，穩定幣對美元的影響是「雙向」的——成長時能強化美元需求，但若發生信心危機需要贖回，也可能對國債市場造成衝擊。這也是各國監理機構現在積極關注的重點。
英國的應對：開放監理鼓勵創新
相對於美國或亞洲市場，英鎊計價的穩定幣發展相對緩慢，但英國監理機構今年動作頻頻。英国金融行為監管局（FCA）已開始透過專屬的監理沙盒測試潛在的穩定幣發行商，並在 2026 年 6 月完成了英國穩定幣發行的最終規則。英格蘭銀行也在實驗數位貨幣的可能性，近期測試了穩定幣與模擬數位英鎊在跨境貿易支付中的協作可行性。
這代表英國正從過去相對保守的立場，轉向更開放的監理策略，希望在穩定幣市場中佔有一席之地。
對投資人的影響與觀察重點
如果你關心的是更實際的問題——這波趨勢對我的投資有什麼影響？——有幾個方向值得持續追蹤：
- 美元需求可能更強：隨著穩定幣市場擴大，對美元資產的需求也會增加，這可能進一步支撐美元的國際地位。
- 美債市場的新買盤：穩定幣發行人已成為美债市場的重要參與者，這個趨勢可能持續一段時間。
- 監理政策的不確定性：各國對穩定幣的監理方式仍在演進，法規變化可能突然影響市場運作。
- 系統性風險意識：當穩定幣規模大到一定程度，任何信心危機都可能外溢到傳統金融市場，這是監理機構和投資人都需要關注的議題。
FAQ 常見問題
穩定幣的成長會威脅到美元的地位嗎？
目前為止，穩定幣反而是在強化美元的地位。由於 98% 的穩定幣都是以美元計價，穩定幣的普及等於讓更多人接觸到美元資產，而非削弱美元。這與一些人的直覺相反——他們以為加密貨幣會挑戰法定貨幣，但實際上穩定幣讓美元更容易在區塊鏈上使用。
如果穩定幣投資人大量贖回，會造成什麼後果？
大量贖回時，穩定幣發行人需要拋售儲備資產（主要是美國國債）來兌現。這可能在已經承受壓力的市場中放大波動，類似於「銀行擠兌」的概念。這也是為什麼監理機構特別關注穩定幣的流動性和儲備資產品質。
台灣投資人需要關注這個趨勢嗎？
如果你有持有穩定幣、美國國債相關資產，或是關心美元走勢，這個趨勢值得觀察。穩定幣市場的成長可能影響美元需求，進而間接地影響你的投資組合。保持對監理政策和市場數據的關注，會比單純追逐短期漲跌更有幫助。
資料來源與利益揭露
本文主要參考英國央行金融政策委員會成員 Carolyn Wilkins 於 2026 年 9 月在貝爾法斯特女王大學的公開演講內容，以及 Cointelegraph 2026 年 9 月 15 日的報導。穩定幣持有美債數據為 2026 年年底統計，市場流通市值為 2026 年初的公開估算資料。由於部分數據來自機構估算而非官方即時統計，讀者在引用時請留意資料的時效性與估算方式的差異。
本文未包含任何合作或聯盟連結，也未接受任何穩定幣發行商的贊助。作者與文中提及的機構之間無利益關係。
加密貨幣與穩定幣投資涉及風險，包括可能的價格波動、監理政策變化及流動性風險。投資人在做出任何決定前，應自行進行研究並評估自身的風險承受度。本文僅提供資訊分享，不構成投資建議。
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