你可能聽說了美國 SEC 最近改了開議人數的規定，但實際上這意味著什麼？老實說，這不只是程式上的小調整，而是可能徹底改變美國加密貨幣監管方式的關鍵變化。當監督全球最大加密貨幣市場的監理機構只剩兩位委員，而法規制定只需要一個人同意就能通過——這對產業來說，意味著更大的不確定性，也可能帶來意外的機會。
委員接連離開，SEC 與 CFTC 同時鬧空城
先講結論：美國兩大加密貨幣監理機構目前都處於嚴重的人力短缺狀態。SEC 方面，主席 Paul Atkins 與委員 Mark Uyeda 是僅存的兩位委員——委員 Hester Peirce 於本月初離開後，SEC 從原本的五人委員會變成兩人隊伍。CFTC 的情況更誇張，自 2026 年 12 月以來，只有 Michael Selig 是唯一經過參议院確認的主席兼委員。
這樣的領導真空意味著，價值 3 兆美元的加密貨幣市場監管大權，幾乎落在這區區三個人手上——其中兩位還是由美國總統川普提名。這種情況在美國證券監管史上可以說是前所未見。
開議人數新規範：一人就能通過法規？
9 月 30 日，SEC 通過了一項看似低調但影響深遠的最終規則，並於 10 月 2 日正式生效。這項新規定修改了所謂的「法定開議人數」（quorum）要求，核心變化是：在只有兩位委員出席的情況下，如果其中一人需要迴避或無法參與議題，只需要一人就能達到開議門檻。
《金融時報》專欄作家 Robin Wigglesworth 在 10 月 5 日的評論中直言：「現在只有兩位委員在場，而且完全有可能其中一人必須迴避某個議題或無法出席，只需要一個人就能通過一項適用於美國龐大兆美元證券市場的正式法規。」這段話點出了許多人心中最大的疑慮。
Uyeda 的公開回應：真的是「倉促改革」嗎？
面對外界質疑，委員 Mark Uyeda 隨即在《金融時報》發表公開回應。他強調「SEC 對其使命的承諾仍未改變」，並解釋這次修法是為了「澄清當委員會中除一人外所有委員都被認定無法參與某事項時，委員會仍可建立法定開議人數」。
Uyeda 批評外界的批評「將委員會的修法與虛構的反烏托邦政權做生動比較」，但他承認這項改變確實讓僅存的兩位委員擁有更大的決策空間。截至目前為止，白宮尚未宣布任何新的人事提名，這意味著這種「兩人制」的局面可能持續數月甚至更久。
國會立法停滯，監理機構自行補位
為什麼這件事這麼重要？因為原本應該由國會通過的《數位資產市場透明法》（CLARITY Act）目前仍在國會卡關。專家普遍認為，在 2026 年期中選舉後的「跛腳鴨會期」到 2027 年 1 月新國會上任之間這段時間，國會不太可能完成這項立法。
既然立法停擺，SEC 與 CFTC 就開始「自己來」。SEC 在 8 月提出 Safe Harbor 規則，試圖讓特定代幣免於被認定為「投資合約」；CFTC 也在 10 月跟进，宣稱將運用「現有法定權力」透過交易所相關規則來規範加密貨幣。Atkins 更在 10 月 2 日預告：「更多監管提案正在路上。」
對產業意味著什麼？機會與風險並存
老實說，這種監管真空對加密貨幣產業來說是把雙刃劍。一方面，只有少數人做決策可能意味著法規走向更容易預測——只要說服這關鍵的少數人；另一方面，一位委員就能主導兆美元市場的法規，也代表產業面臨更高的監管不確定性與單點故障風險。
值得注意的是，雖然新規範在程式上讓決策更容易，但 SEC 與 CFTC 畢竟還是需要面對法律挑戰。任何單一委員推動的法規都很可能被認為基礎薄弱，進而在法庭上遭遇質疑。
台灣投資人需要關注的三個重點
- 美國監管走向將更加直接快速：少了冗長的委員投票過程，法規制定與修正的週期可能大幅縮短，但同時也少了多元觀點的制衡。
- 留意 CLARITY Act 立法進度：一旦國會通過更具體的市場結構法規，將比監理機構的行政命令更具法律穩定性，這是產業真正需要的長期解決方案。
- 關注人事提名動態：白宮何時提名新的 SEC 與 CFTC 委員，將是觀察美國加密貨幣監管方向的重要指標。新委員的立場可能決定未來數年的監管基調。
FAQ 常見問題
只有一位委員就能通過 SEC 法規，這合法嗎？
根據 10 月 2 日生效的新規定，在特定條件下（通常是其他委員需要迴避或無法出席），一位委員可以達到法定開議人數。這項改變在程式上有其法律依據，但外界質疑其實質正當性，認為這種安排在涉及兆美元市場的法規上缺乏足夠的民主監督。
台灣投資人持有美股或加密貨幣會受影響嗎？
SEC 的法規主要影響美國市場與在美國提供服務的交易所，但全球加密貨幣市場高度連動，美國監管方向的改變往往會波及其他市場。台灣投資人應留意主要交易所是否調整服務或下架特定代幣，以因應美國監管要求。
CLARITY Act 通過後會比現在更好嗎？
專家認為，明確的立法將比行政機構的臨時規定更具法律穩定性，但立法內容的詳細程度與產業友好度仍是未知數。建議持續追蹤國會相關討論，並關注產業團體的倡議方向。
資料來源與利益揭露
本文主要資訊來源為 Cointelegraph 2026 年 10 月 13 日報導，以及《金融時報》專欄評論。本站與文中提及的任何機構均無合作關係，亦無收取任何費用進行報導。加密貨幣投資具有高度風險，投資人應自行評估風險承受度並進行獨立查證。
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