如果你有在關注比特幣機構動態，最近可能會注意到 Michael Saylor 在 X 上發了一則耐人尋味的貼文：「There’s always room for more orange」。這句話翻成白話就是「比特幣永遠不嫌多」，擺明在暗示 Strategy（之前的 MicroStrategy）又要買比特幣了。不過，由於 10 月第二個星期一是美國的哥倫布日連假，SEC 放假休息，正式的申報文件可能要等到週二才會出爐。這篇文就帶你一次看懂 Strategy 最近的動作在玩什麼花樣。
Strategy 最新比特幣採購明細
根據 10 月 5 日遞交的 8-K 表格，Strategy 在 9 月 28 日到 10 月 4 日這段期間，總共買進了 334 顆比特幣，花費約 2,870 萬美元。算下來每顆比特幣的平均購入價格大約是 8.59 萬美元。這筆採購讓 Strategy 的比特幣持有量正式突破 84.8 萬顆大關，達到精確的 848,000 BTC。
不過，同一段時間內，Strategy 其實做了另一件金額更大的動作——回購他們的 STRC 優先股。具體來說，他們砸了 1.763 億美元買回約 177 萬股的 STRC 優先股。這個金額是比特幣採購預算的六倍多。
優先股回購背後的財務考量
你可能會問：為什麼Strategy要花這麼多錢回購優先股？答案跟他們的資本結構有關。優先股在清算順序上優先於普通股，簡單來說就是「有保障的債權人」。如果公司狀況變差，優先股股东的權益會比普通股股东更有保障，但也相對限制了普通股的的上漲空間。
Strategy 選擇在這個時間點大舉回購 STRC，有幾個可能的盤算。首先，回購優先股可以降低公司的債務負擔，讓財務結構更健康。其次，當優先股被買回註銷後，未來比特幣上漲帶來的收益就能完全歸屬於普通股股东——這對長期持有的普通股投资人來說，其實是好事。
5.41 億美元融資，卻只有 9.5% 拿來買比特幣？
independent 分析師 Shanaka Anslem Perera 在研究中指出，Strategy 今年第三季透過發行新股籌集了高達 54.1 億美元的資金，但這些錢並沒有全部拿去买比特币。根據 SEC 申報文件，只有大約 9.5% 的集資款項被直接用於比特幣採購。
那其他的錢花去哪了？Perera 分析，Strategy 把一部分資金用來建立美元儲備、現金部位、發放股息，以及我們前面提到的優先股回購。這難免讓部分投资人感到疑惑：難道 Strategy 不打算繼續瘋狂囤比特幣了嗎？
對此，Perera 在受訪時特別強調：「這不代表他們停止買比特幣了。保留的現金可以用於未來的採購，而且強化資產負債表對全体股东都有好處。」簡單來說，Strategy 現在的策略是「先囤現金、再等好時機進場」，而不是像以前那樣「有多少資金立馬ALL IN比特幣」。
對投资人意味着什麼？
如果你持有 Strategy 的股票（或考慮進場），有幾個重點值得注意：
- 比特幣持有量持續增加，但速度放緩：Strategy 仍然在買比特幣，但相較於過去的瘋狂掃貨，現在的採購節奏明顯保守許多。這可能反映管理層認為比特幣價格已經偏高，選擇觀望等待更好的進場點。
- 優先股回購是長期利好：雖然短期內回購優先股看起來像是「不買比特幣」，但這動作其實在優化資本結構，對普通股长期价值有正面幫助。
- 現金儲備增加，彈性更大：手上有現金的好處是，當比特幣出現大幅回調時，Strategy 有能力大量加碼，而不是像過去那樣「彈盡糧絕」。
市場怎麼看？
加密貨幣市場對 Strategy 的動態向來高度敏感。畢竟他们是全球最大的比特幣企業持币者之一，任何風吹草動都可能被解讀為「機構對比特幣的態度」。
截至發稿時（2026年10月11日），比特幣價格在 8.3 萬美元附近整理，距離歷史高點已經不遠。在這種相對高檔的位置，Strategy 選擇放慢採購腳步並不令人意外。倒是 Saylor 本人的「永遠不嫌多」發言，或許在暗示：只要價格合適，該買的還是會買。
FAQ 常見問題
Strategy 現在總共持有多少比特幣？
截至 2026 年 10 月初，Strategy 的比特幣持有量為 848,000 BTC，約當 70 億美元（以當時幣價計算）。
為什麼 SEC 申報要等到週二？
因為 10 月第二個週一是美國哥倫布日聯邦假日，SEC 放假休息，所以正式的比特幣採購公告要等到假期結束後才會遞交。
STRC 優先股回購對普通股有什麼影響？
回購優先股可以降低公司的優先請求權負擔，讓未來比特幣上漲的收益更能直接反映在普通股價值上，對長期投资人較為有利。
Strategy 還會繼續買比特幣嗎？
從 Michael Saylor 的發言來看，Strategy 仍有持續增持比特幣的意願，但具體時間和金額取決於市場環境與價格水位。建議持續關注 SEC 的 8-K 申報文件。
總結與建議
Strategy 的策略正在調整——從過去的「有多少買多少」轉向更細緻的資本配置。他們仍然看好比特幣，但更注重財務健康與長期價值創造。對投资人來說，重點不在於 Strategy 什麼時候再買比特幣，而是理解他們的資本運用邏輯是否合理。
如果你對機構級的比特幣投資策略有興趣，建議持續追蹤 Strategy 的季度報告與 SEC 申報，這些文件會揭露他們的資金流向與比特幣採購計畫。當然，任何投資都有風險，特別是比特幣波動性大，進場前請務必做好功課。
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資料來源與利益揭露
資料來源：Cointelegraph 新聞報導（2026年10月11日）、Strategy 8-K 表格（遞交日期：2026年10月5日）、獨立分析師 Shanaka Anslem Perera 研究報告。
資料日期：2026年10月11日。
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