Robinhood 營收創新高但加密貨幣收入暴跌 38%！驚人資料背後的真相是什麼？

你有沒有發現，身邊討論加密貨幣的朋友越來越少了？曾經熱鬧非凡的幣圈，現在 seem 有點冷清。但你知道嗎？就在這個時候，Robinhood 剛剛交出了一份創紀錄的成績單。

Robinhood Q2 營收破紀錄，但加密貨幣業務警報響起

老實說，這份財報有點讓人霧裡看花。Robinhood 在 2025 年第二季繳出了漂亮的營收數字：13.1 億美元，年增 32%，淨利更是飆升 48% 來到 5.73 億美元。表面上看起來是個大好訊息，對吧？

但如果我們把鏡頭拉近一看，會發現一個不太對勁的數字：加密貨幣交易收入從去年的約 1.6 億美元暴跌到只剩 1 億美元，衰退幅度高達 38%。這代表什麼？代表曾經被視為成長引擎的加密貨幣業務，現在正在拉 Robinhood 的後腿。

加密貨幣市場真的變天了嗎？

說真的，這幾年加密貨幣市場的波動大家有目共睹。從 2022 年的寒冬到 2024 年的反彈，再到現在的悶行情，投資人的信心似乎被打擊了好幾輪。但 Robinhood 的策略是什麼？他們沒有選擇撤退，反而持續加碼佈局。

Robinhood 的突圍策略：從 Chain 到代幣化股票

即使加密貨幣收入下滑，Robinhood 還是馬不停蹄地在擴張他們的數位資產版圖。這些動作值得我們好好關注：

• Robinhood Chain 公開主網上線：這是他們自己的區塊鏈網路，標誌著 Robinhood 正式踏入區塊鏈基礎設施領域
• 代幣化美股登陸 120+ 國家：讓海外投資人也能用加密貨幣方式持有美國股票，這招直接打通傳統金融與加密世界的橋樑
• Robinhood Earn 首次亮相：他們的第一個去中心化借貸產品，讓使用者可以透過加密資產賺取利息
• Bitstamp 併購效應浮現：2025 年 6 月收購的加密貨幣交易所 Bitstamp，這季就貢獻了 220 億美元的加密貨幣交易量

你看到了嗎？Robinhood 正在做一件很聰明的事：他們不再把雞蛋放在同一個籃子裡。加密貨幣交易收入下滑？沒關係，他們用新產品、新市場、新的區塊鏈服務來補位。

資料告訴我們什麼？

讓我們把格局拉大，看看整體加密貨幣業務的規模：

• 整體加密貨幣交易量：400 億美元（ Robinhood App 180 億 + Bitstamp 220 億）
• 加拿大平臺 WonderFi 收購完成
• 英國市場加密服務擴張計畫啟動
• Agentic Trading 已有近 10 萬帳戶參與，託管資產超過 1 億美元

這些數字說明什麼？說明 Robinhood 的加密貨幣業務不僅沒有萎縮，反而在擴大。只不過，收入的成長速度跟不上交易量的成長，這可能是因為市場競爭加劇、或是使用者交易頻率下降所致。

股價先行反映：市場在擔心什麼？

有趣的是，在財報公佈前，Robinhood 股價已經下跌了 3.15%。這代表華爾街的投資人可能已經察覺到什麼，或者說，他們對這份「創新高但加密業務下滑」的成績單持保留態度。

畢竟，傳統券商業務（股票、期權交易）成長穩定，這是 Robinhood 的基本盤。但市場最關注的，其實是他們能否在加密貨幣領域找到新的成長動能。否則，一旦牛市結束，他們的股價可能會面臨壓力。

結論：Robinhood 正在走一條不一樣的路

老實講，我覺得 Robinhood 這次的策略頗有「堤內損失堤外補」的味道。加密貨幣交易收入下滑 38%，但他們用新產品線、新市場、新的區塊鏈基礎設施來彌補。這種做法能否成功？時間會告訴我們。

但有一點可以確定：加密貨幣市場已經進入下半場，不再是那個隨便做什麼都能賺錢的時代了。Robinhood 很清楚這一點，所以他們選擇進化，而非退場。

FAQ 常見問題

Robinhood 2025 年第二季的營收表現如何？

Robinhood 在 2025 年第二季創下歷史新高紀錄，營收達到 13.1 億美元，年增 32%，淨利為 5.73 億美元，年增 48%。

加密貨幣交易收入下滑對 Robinhood 有多大影響？

加密貨幣交易收入從去年的約 1.6 億美元下滑至 1 億美元，衰退 38%。不過，由於 Robinhood 整體營收創新高，且傳統券商業務表現強勁，這部分下滑對整體財務的影響目前仍可控。

Robinhood 有哪些應對策略？

Robinhood 積極佈局多項新業務，包括上線 Robinhood Chain 公開主網、推出代幣化美股服務、發布 Robinhood Earn 去中心化借貸產品，並收購 Bitstamp 與 WonderFi 等加密貨幣平臺，持續擴大加密貨幣生態系。

Bitstamp 對 Robinhood 的重要性是什麼？

Bitstamp 是 Robinhood 在 2025 年 6 月收購的加密貨幣交易所，這季貢獻了 220 億美元的加密貨幣交易量，佔整體交易量的相當比例，是 Robinhood 擴張加密貨幣業務的重要幫手。

Agentic Trading 是什麼？

Agentic Trading 是 Robinhood 推出的智慧代理交易服務，目前已有近 10 萬使用者帳戶參與，託管資產超過 1 億美元。這代表 Robinhood 正在搶攻自動化交易市場，未來可能成為新的營收成長動能。