Robinhood 價格目標為何上看 160 美元？Bernstein 看好代幣化與預測市場的爆發潛力

如果你有在關注 Robinhood 的股價，最近這波漲幅應該讓你很有感。華爾街知名券商 Bernstein 在最新研究報告中直接把目標價從 130 美元調高到 160 美元，維持「優於大盤」評級。原因是什麼？不是因為傳統的加密貨幣交易，而是 代幣化現實資產 和 預測市場 這兩塊新業務。

Bernstein 看到了什麼不一樣的未來？

老實說，Robinhood 過去幾年靠著零佣金股票交易打下江山，但這種模式的成長天花板已經越來越明顯。Bernstein 的分析師點出一個關鍵轉折點：他們認為 Robinhood 的下一個成長引擎，不是傳統意義上的「加密貨幣買賣」，而是把區塊鏈技術「落地」到傳統金融市場。

簡單講，就是把股票、債券、基金這些「現實世界裡的資產」變成區塊鏈上的代幣，讓交易更高效、更透明、也更低門檻。這就是現在金融圈最熱的關鍵詞——代幣化現實資產（RWA）。

預測市場：Robinhood 成長最快的業務？

在 Bernstein 的報告裡，有一個數字特別驚人。他們預測 Robinhood 的預測市場業務到 2028 年營收將達到 17 億美元，年均複合成長率高達 64%。這個數字代表什麼？代表預測市場可能成為 Robinhood 旗下成長最猛的業務，沒有之一。

所謂預測市場，簡單理解就是讓使用者針對「川普會不會再選總統」、「某檔股票這個季度營收會不會超標」這類事件下注。過去這種東西門檻很高，現在 Robinhood 把技術和介面做到像買股票一樣簡單，自然吸引大批使用者。

Robinhood Chain：自己的區塊鏈自己建

除了預測市場，Bernstein 特別提到 Robinhood 的區塊鏈基礎設施佈局。Robinhood 投資了基於 Arbitrum 的 Layer 2 網路，叫做 Robinhood Chain。這不是隨便掛名的區塊鏈，而是他們要拿來發行代幣化現實資產的「專用基礎設施」。

為什麼要自己建？答案很簡單：不想被第三方區塊鏈綁住。透過 Robinhood Chain，他們可以自己發行代幣化股票、債券、理財商品，一條龍服務，從發行到交易都在自己的生態系內完成。這種「垂直整合」的策略，正是傳統金融機構現在最害怕卻又不得不跟上的方向。

代幣化賽局：從 350 億到 4 兆美元的旅程

Bernstein 給了一個更大的願景。他們預測，到 2030 年，區塊鏈上的現實世界資產規模將從現在的大約 350 億美元，暴漲到 2 兆到 4 兆美元。這個數字有多誇張？幾乎是現在整個美國股市市值的將近十分之一。

而且這波熱潮不會只停留在國庫券或私人信貸。分析師認為，未來會有越來越多的股票、ETF、甚至房地產都被代幣化，搬上區塊鏈交易。誰能在這場賽局裡搶到先機，誰就能拿到下一個十年的金融主導權。

競爭態勢：多條戰線同時開打

Bernstein 把 Robinhood 的競爭策略稱為「Battleground（戰場）」模式，同時在幾個關鍵資產類別佈局：

• 預測市場：快速成長，使用者黏著度高
• 永續期貨（Perpetual Futures）：加密貨幣衍生性商品市場
• 代幣化現實資產：股票、債券、基金全部涵蓋

這不是隻打一場仗，而是多線作戰。對手不只有傳統券商，還有交易所、加密貨幣平臺、甚至是專門做代幣化的新創。可以說，Robinhood 正在把自己逼成一間「無所不交易的金融超級App」。

機構也開始動起來了

不只是 Robinhood，整個金融業最近都在為代幣化鋪路。上週，tokenization 平臺 Securitize 宣佈和投資銀行 Cantor Fitzgerald 合作，要用區塊鏈技術幫忙做 IPO 和增發股票。也是在這週，券商基礎設施供應商 Alpaca 把 Broadridge 的股東治理工具整合進自己的 Instant Tokenization Network，讓代幣持有者也能有投票權、收到投資人通訊。

這些動作加在一起，代表傳統金融機構已經正式把「代幣化」從實驗階段推進到實際部署。遊戲規則正在改變，而且速度比很多人預期的還快。

FAQ 常見問題

Robinhood 的目標價是多少？

Bernstein 將 Robinhood 的目標價從 130 美元上調至 160 美元，維持「優於大盤」評級。撰寫本文時，HOOD 股票約在 101 美元附近交易。

為什麼 Bernstein 這麼看好 Robinhood？

分析師認為 Robinhood 的成長動能將來自兩個新業務：代幣化現實資產和預測市場，而非傳統的加密貨幣交易。他們預測預測市場業務 2028 年營收將達 17 億美元，年均複合成長率 64%。

什麼是代幣化現實資產（RWA）？

代幣化是將傳統金融資產（如股票、債券、基金、房地產）轉化為區塊鏈上的數位代幣，讓投資人可以透過區塊鏈進行交易、轉讓和結算，提升效率並降低進入門檻。

Robinhood Chain 是什麼？

Robinhood Chain 是 Robinhood 基於 Arbitrum 建立的 Layer 2 區塊鏈網路，用於發行和交易代幣化資產。這讓 Robinhood 不需要依賴第三方區塊鏈，可以自行建構完整的代幣化金融產品。

代幣化市場的未來規模有多大？

Bernstein 預測到 2030 年，區塊鏈上的現實世界資產規模將從目前的約 350 億美元增長至 2 兆至 4 兆美元。目前代幣化股票市場價值已接近 20 億美元。

如果你也在觀察金融科技的下一步，Robinhood 這次的策略轉向值得持續關注。從券商到區塊鏈平臺的進化，可能比很多人想像中來得更快。