New Hampshire 否決 1 億美元比特幣債券：加密貨幣政策的挫折與下一步？

你聽說了嗎？美國新罕布什爾州最近發生了一件可能影響整個加密貨幣產業發展的大事。州議會的執行委員會投票否決了一項價值 1 億美元的比特幣擔保債券提案，這個結果讓不少看好加密貨幣的人都傻眼了。

表決結果出爐：3 比 2 否決比特幣債券

這場投票是在週三的聽證會上進行的，最終以 3 票反對、2 票贊成否決了由新罕布什爾州商業金融管理局（BFA）提出的比特幣債券發行案。投下反對票的分別是 Karen Liot Hill、David Wheeler 和 Janet Stevens，而 Joseph Kenney 與 John Stephen 則投下贊成票。

老實說，這個結果並不讓人完全意外。雖然這項提案早在 2025 年 11 月就獲得管理局批准，而且還有州長 Kelly Ayotte 的支援，但從一開始就有不少專家警告，這類比特幣擔保債券可能會讓州居民暴露在「重大風險」中。信用評級機構穆迪（Moody’s）甚至在今年 3 月給予這款比特幣債券暫定的 Ba2 評級，這個評等已經算是「垃圾級」了。

Keith Ammon：這是一個「極度短視」的決定

表決結束後，州議員 Keith Ammon 在 X（前 Twitter）上發文痛批：「這是一個極度短視的決定。我不敢相信我親眼見證了這一切。他們應該收集所有相關事實，在未來的會議上重新考慮投票。」

從 Ammon 的語氣可以感受到，他對這個結果相當失望。畢竟，新罕布什爾州在 2025 年 5 月才透過了加密貨幣儲備法，成為美國較早擁抱數位資產的州之一。這次否決某種程度上像是政策的「開倒車」。

比特幣債券是什麼？為何引發爭議？

讓我們先快速解釋一下什麼是比特幣擔保債券。簡單來說，這是一種由比特幣作為擔保品發行的債券。在這個案例中，加密貨幣公司 CleanSpark 提供了比特幣作為抵押，透過州政府的 BFA 發行債券。

支持者認為，這種創新金融工具可以吸引加密貨幣公司進駐，創造就業機會，並讓州政府從比特幣的上漲中獲利。但反對者則擔心，比特幣價格波動極大，萬一幣價暴跌，州民可能承擔巨大損失。

• 擔保品：比特幣（由 CleanSpark 提供）
• 發行金額：1 億美元
• 穆迪評級：Ba2（垃圾級）
• 支持者：州長 Kelly Ayotte、加密貨幣產業
• 反對者：部分專家、三位議會成員

不只是新罕布什爾：美國各州的加密監管風暴

其實，不只是新罕布什爾州，整個美國現在對加密貨幣的態度都相當矛盾。許多州的博弈管理機構已經對預測市場平臺（如 Kalshi 和 Polymarket）提起訴訟，認為這些平臺涉及運動博彩，違反了聯邦法律。

據報導，新罕布什爾州參議員 Tim Lang 原本計劃在 4 月提出限制預測市場的法案，但截至上週五，這些平臺在該州仍然正常運作。外界猜測，新罕布什爾州可能會加入這場法律戰，挑戰商品期貨交易委員會（CFCF）的監管權威。

這種監管的不確定性，正是許多加密貨幣公司在選擇營運地點時最頭痛的問題。一方面，有些州拚命招手，給予各種優惠；另一方面，卻又有其他州嚴格限制，甚至直接禁止。

這對臺灣投資者意味著什麼？

或許你會想，這是美國的事，跟我們有什麼關係？其實關係大了。首先，臺灣也有不少投資人持有比特幣或其他加密貨幣，美國的政策走向會影響全球市場情緒，進而牽動價格。

其次，臺灣的金管會近年來也開始關注加密貨幣產業，未來會不會參考美國各州的做法？這次的比特幣債券爭議，或許可以作為我們的借鏡。當政府考慮是否要讓加密貨幣進入傳統金融體系時，風險控管絕對是首要考量。

FAQ 常見問題

什麼是比特幣擔保債券？

比特幣擔保債券是一種以比特幣作為擔保品發行的債券。投資人購買這種債券時，等於是借錢給發行機構，而發行機構用比特幣作為抵押品，如果違約，投資人可以取得比特幣。

新罕布什爾州為何否決這項提案？

主要是因為風險考量。比特幣價格波動極大，且穆迪給予暫定 Ba2 評級（垃圾級），三位議會成員認為這會讓州居民暴露在重大風險中，因此投票反對。

這對加密貨幣產業有何影響？

這可能會讓其他州在考慮類似提案時更加謹慎。但另一方面，由於美國各州政策不同，加密貨幣公司可能會選擇前往對加密貨幣更友善的州份，如懷俄明州或邁阿密。

結語：政策的不確定性將持續

整體來看，新罕布什爾州這次的否決，反映出即使是對加密貨幣相對友善的地區，在面對創新金融工具時，仍然會有重大的分歧與疑慮。對我們而言最重要的是，持續關注這些政策變化，因為它們最終會影響到全球加密貨幣市場的走向。

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