如果你有在關注加密貨幣或預測市場，最近應該被 Kalshi 這個名字洗版了。老實說，這個平台最近一年的成長速度實在有點誇張——從去年八月到今年七月，美國訪客數直接翻了 15 倍。這篇文章不是要告訴你「趕快去交易」，而是把數據攤開來，陪你一起看看這間平台到底在紅什麼，以及監管單位為什麼開始緊張。
流量爆炸：15 個月成長 1500% 是什麼概念？
根據 Similarweb 的流量估計，Kalshi 在 2026 年 7 月寫下了 1540 萬次美國訪問，這跟 2026 年 8 月的不到 100 萬次相比，成長幅度達到約 1520%。如果你覺得這個數字很驚人，更誇張的還在後面。
流量占比的變化
去年同期，美國流量佔 Kalshi 整體的 72.8%，到今年七月已經上升到近 80%。這意味著雖然全球都在關注，但成長火力幾乎集中在美国市場。對一家預測市場平台來說，這樣的集中度其實有點危險——一旦監管出重拳，影響範圍會非常大。
被禁止的訪客反而變多？
有趣的是，流量增長的不只有美國。加拿大在 2026 年 7 月貢獻了約 45 萬次訪問（去年 8 月僅 5 萬），英國則從 3.1 萬成長到 29.6 萬。這兩個國家其實都在 Kalshi 的使用限制名單裡，用戶合約明文禁止直接訪問或交易。這種「明知不可為而為之」的現象，說明了市場需求有多麼強烈，也讓監管單位更加頭大。
交易量增速更猛：4,500% 的狂飆時代
流量已經很嚇人了，但實際交易的成長更誇張。根據 Dune Analytics 的數據，Kalshi 在 2026 年 8 月的月度 名目交易量達到約 400 億美元，相較去年同期的 8.74 億美元，成長約 4500%。這個數字比流量增速還要快好幾倍，代表每位訪客的平均交易深度正在快速增加。
運動合約撐起一片天
《Barron’s》在 2026 年 7 月的報導指出，運動相關合約佔了 Kalshi 總交易量的 83%。這也是監管最敏感的地帶——聯邦監管機構認為這些合約應該歸 CFTC 管的商品合約，但各州特別是紐澤西，堅持這屬於州管轄的博彩範圍。雙方已經槓上，最高法院可能會在近期做出裁決。
監管風暴：預測市場的法律十字路口
Kalshi 面臨的不是單一地區的麻煩，而是多線作戰。以下是目前幾個關鍵戰場：
- CFTC（美國商品期貨交易委員會）：持續施壓，主張預測市場合約屬於「商品合約」應受聯邦監管
- 紐澤西州：已向最高法院上訴，試圖阻止 Kalshi 在該州提供運動合約
- 密西根州：同樣在追求禁令，尚未放棄監管行動
- 加拿大與英國：雖然用戶合約禁止，但流量持續增加，監管機構可能被迫回應
簡單來說，Kalshi 的商业模式正在挑戰美國多年來對預測市場的法律定義。一旦最高法院裁決結果出爐，可能會直接定義這個產業在美國的未來。
市場競爭態勢：Kalshi 現在有多強？
整個預測市場產業的月名目交易量，從 2026 年 8 月的約 20 億美元，膨脹到 2026 年 8 月的 507 億美元。Kalshi 一家就佔了近 79% 的份額。這個數字說明兩件事：第一，Kalshi 是絕對的龍頭；第二，其他平台還在搶剩下的 21%。
流量與交易量對照
| 指標 | 2025年8月 | 2026年7月/8月 | 成長幅度 |
|---|---|---|---|
| 美國訪問量 | 約 100 萬 | 1540 萬 | +1520% |
| 月度交易量 | 8.74 億美元 | 400 億美元 | +4500% |
| 美國流量占比 | 72.8% | ~80% | +7.2% |
| 運動合約占比 | 未公開 | 83% | — |
值得注意的是，交易量的增速遠快於訪問量。這代表現有用戶的交易頻率與金額都在提升，而不是單純靠新用戶湧入。這對平台來說是好事，但對監管機構來說，這代表整個產業的「賭注」正在快速放大，監管的緊迫性也跟著上升。
對讀者的影響：這波熱潮跟你有什麼關係？
如果你只是在旁邊看熱鬧，這個案例值得關注的原因是：這可能是預測市場合法化的關鍵轉折點。最高法院的裁決不只影響 Kalshi，還會影響所有想在美國經營類似業務的平台。
如果你考慮實際參與，有幾件事必須先想清楚：
- 法律風險：各州立場不同，有些可能會直接禁止特定合約
- 帳戶凍結：受限地區的用戶訪問雖然技術上被擋，但實際執行有限，未來是否會收緊仍是未知數
- 平台風險：一家獨大的市場結構意味著，如果監管重拳打趴 Kalshi，整個產業可能會短期震盪
我不是理財顧問，這裡也不會告訴你「買就對了」。但可以確定的是，在監管明朗化之前，這個市場的高波動性與政策風險會同時存在。
FAQ 常見問題
Kalshi 是什麼樣的平台？
Kalshi 是美國最大的預測市場平台，用戶可以對未來事件（例如選舉結果、體育賽事、經濟數據）進行交易。平台提供「是/否」合約，類似傳統的期貨市場但標的是事件結果。
流量成長 1500% 代表什麼？
這代表越來越多人在關注或使用預測市場。從數據來看，成長主要集中在美國，而且不只是看熱鬧的人變多，實際交易的金額成長得更快（4500%），代表參與深度也在提升。
監管機構到底在反對什麼？
核心爭議在於：預測市場的合約到底算「商品合約」還是「博彩」。CFTC 認為應該受聯邦商品交易法管轄，但州政府認為這屬於博彩業，應該由各州自己規範。運動相關合約因為涉及「比賽結果」，特別容易被認定為博彩。
台灣用戶可以使用 Kalshi 嗎？
目前 Kalshi 的用戶合約限制名單包含多個國家，台灣不在名單內，但實際能否註冊交易涉及複雜的法規問題，建議在使用前先了解當地金融監管規定與稅務義務。
這波熱潮會持續嗎？
這取決於兩個關鍵變數：最高法院的裁決結果，以及其他預測市場平台能否搶下市佔率。如果監管走向開放，整個產業可能會迎來下一波爆發；如果走向收緊，Kalshi 的領先地位可能會被挑戰或被迫轉型。
結語：值得觀察，但不建議盲目跟風
Kalshi 的流量與交易量數據確實驚人，這代表預測市場這個領域正在快速成長，也代表傳統金融體系與監管單位必須面對這個新興產業。但超高成長往往伴隨高風險，尤其是在法律框架還沒完全確立的時候。
我的建議很簡單：保持關注，但不要把預測市場當成「穩賺不賠」的工具。如果你對這個產業有興趣，建議先從了解各國監管動態開始，等到法律環境更明朗再決定是否參與。
如果你想持續追蹤預測市場與加密監管趨勢，歡迎訂閱我們的電子報，每週幫你整理重要新聞與分析。
資料來源與利益揭露
- 流量數據：來自 Similarweb，由 Cointelegraph 於 2026 年 9 月 4 日報導披露，統計區間為 2026 年 8 月至 2026 年 7 月
- 交易量數據：來自 Dune Analytics 預測市場數據儀表板，統計區間為 2026 年 8 月至 2026 年 8 月
- 報導引用：Cointelegraph、《Barron’s》2026 年 7 月報導
- 限制說明：本文提及的流量與交易量數據為第三方估算而非官方公布精確數字，部分數據可能存在估算誤差；Kalshi 尚未對受限地區的流量問題公開回應
- 利益揭露：本文作者與文中提及的任何平台、交易所或金融機構均無合作關係，亦無收取任何形式的報酬或Affiliate佣金
- 風險提醒：預測市場交易涉及高度風險，本文不構成任何投資建議；各國監管政策可能隨時變動，請讀者在參與前自行評估風險並遵守當地法律
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