卡爾shi被CFTC與密西根州命令夾殺：預測市場陷入「不可能地帶」

如果你最近在關注預測市場，可能會覺得霧煞煞——怎麼好像沒人知道誰說了算？這不是你的錯覺。美國最大的預測市場平臺卡爾shi（Kalshi）現在正面臨一個史上最尷尬的處境：聯邦監管機構和州法院同時對它下達完全相反的命令。讓我帶你看懂這場正在發生的監管大戲。

衝突的起源：密西根州先開了第一槍

事情要從六月底說起。密西根州英厄姆郡（Ingham County）法官羅莎琳·阿奎拉（Rosemarie Aquilina）對卡爾shi下達了一道命令：立即停止向該州使用者提供運動賽事投注合約。原因是密西根州認為卡爾shi涉嫌違反該州的運動博弈法規，正在進行訴訟中。

老實說，當時很多人以為這只是單一事件，畢竟各州對預測市場的態度本來就不太一樣。但事情很快出現了戲劇性轉折。

CFTC神救援？還是更大麻煩的開始？

就在上週二，美國商品期貨交易委員會（CFTC）對卡爾shi下了另一道命令——不準配合密西根州的法院裁決，繼續營業。

這下精彩了。卡爾shi的法務主管羅伯特·德諾（Robert DeNault）在X平臺上無奈地說：「我們對這個決定感到失望，認為這對卡爾shi不公平。我們已經按照密西根州法院的命令處理並撤銷了交易。但現在我們被逼到不可能的處境，要去服從可能與聯邦監管義務相矛盾的州法院命令。我們別無選擇。」

聽起來真的很扯對吧？一家公司被兩個不同的政府機關往不同方向推，簡直像是被兩輛卡車同時往反方向拖。這就是卡爾shi現在的真實處境。

聯邦vs州：誰才有權力管預測市場？

這場風暴的核心問題，其實是美國監管體系中一個長期沒解決的大問題：預測市場到底歸誰管？

CFTC主席麥可·塞利格（Michael Selig）在接受Fox Business訪問時明確表態：「維持對預測市場的監管權威至關重要。我們已經對九個州提起訴訟，未來也會繼續對任何試圖對CFTC註冊交易所處以民事或刑事罰款的州採取法律行動。」

而CFTC對密西根州的動作更加不滿，他們聲稱這是「第一個州試圖幹預已執行的衍生性商品交易」，並警告這種做法「風險可能對整個市場造成連鎖效應，破壞合約確定性——而這是功能正常運作的市場必要元素。」

這場監管戰爭的三大關鍵點

• 時間點衝突：密西根州法院6月29日下令停止，CFTC隔天就說「不準停」
• 後果嚴重性：CFTC警告取消已執行的交易會造成「市場信心崩潰」
• 管轄權之爭：近兩打州級監管機構與CFTC之間的權力拉鋸

卡爾shi的下一步？

截至目前為止，卡爾shi的發言人表示正在「審視CFTC的命令並考慮下一步」。這家從ChatGPT母公司OpenAI那邊悄悄獲得世界盃賠率資料的公司，現在可能得先處理好自家後院的戰火。

老實說，這種聯邦與州之間的監管衝突，短期內不太可能有明確答案。對於我們一般使用者來說，最實際的影響可能是：如果你在美國使用預測市場，功能可能會因為州而異，有些州能用、有些不能用——甚至同一個平臺在不同州可能有完全不同的服務狀態。

FAQ 常見問題

什麼是預測市場？

預測市場是一種讓人們針對未來事件（如選舉結果、體育賽事、經濟資料等）進行交易的平臺，類似於期貨合約的概念。卡爾shi是美國最大的這類平臺之一。

為什麼CFTC和密西根州政府意見不合？

CFTC認為預測市場屬於衍生性商品，應該由聯邦政府管轄。但各州認為這些產品涉及運動博弈，屬於州的管轄範圍。這次的衝突點在於：密西根州法院要求卡爾shi停止，但CFTC說不能停。

這會影響臺灣使用者嗎？

目前卡爾shi主要服務美國市場，這次的監管衝突短期內不會直接影響臺灣使用者。但如果美國監管環境惡化，可能會間接影響全球預測市場產業的發展走向。

卡爾shi會被關嗎？

目前還不清楚。卡爾shi表示會「考慮下一步」，但這場法律戰可能會持續很長時間。對一家公司來說，被夾在聯邦和州的中間，確實是前所未有的困境。

這場監管風暴告訴我們：在美國，預測市場的法律地位仍然模糊。當聯邦機構和州政府各自堅持自己的權力，平臺只能無奈地成為夾心餅乾。至於這場「不可能的地帶」還會持續多久，大概沒人說得準——或許只能等市場自己找到答案。