你可能會發現，身邊開始討論加密貨幣的人變多了，但看到價格大幅回調時，心裡難免會緊張——到底這些「大户」是怎麼看待這種波動的？最新出爐的 Bitwise 機構採用報告，可能會讓你對機構的操作邏輯有新認識。
大跌時機構不減持，反而有的加碼
老實說，這份報告最讓人意外的點在於：訪問的 15 家機構，沒有一家在市場回調約 50% 的時候砍掉加密貨幣部位。有些機構甚至趁機買更多。這些機構包括捐贈基金、基金會、公共退休基金、主權財富基金、多家族辦公室、投資顧問和上市公司，類型相當多元。
訪問時間落在 2026 年 3 月底到 4 月，當時市場從 2026 年 10 月開始持續走低。根據報告，這些機構的加密配置比例差異很大，從可投資資產的 0.5% 到 13% 都有，但大多數落在 1% 到 2% 之間。
比特幣：機構的「定海神針」
在受訪的機構中，幾乎所有人都持有比特幣，而且通常是他們的第一大加密資產、持有時間最長的部位。多數機構把比特幣當作「數位黃金」來看待，作為價值儲存工具，而不是短期交易標的。
這種定位很關鍵。當市場恐慌時，機構不會因為價格下跌就緊張性拋售，他們有自己的投資邏輯和時間框架。
以太坊與Solana：面臨「證明給我看」的考驗
相較於比特幣的穩固地位，以太坊和 Solana 在機構眼裡就沒那麼「必備」了。報告顯示，機構對這兩種資產的信念明顯較弱，持有期間也較短。
幾家機構明確表示，未來幾年內可能會賣出以太坊或 Solana，前提是：如果區塊鏈的應用成長——比如穩定幣、DeFi 或代幣化——沒有辦法實際反映在代幣本身的價值上，就會考慮退出。
更有趣的是，有一家機構雖然大量使用 DeFi 應用，但壓根不持有以太坊或 Solana。他們認為，使用歸使用，這些活動 並沒有明確的代幣價值捕獲機制。這種「使用但不持有」的心態，值得我們思考。
什麼情況機構才會真的賣？
訪問中問到「什麼情況會讓你們賣掉加密貨幣？」答案很有意思：沒有人提到「價格下跌」。機構擔心的是更根本性的問題：
- 監管逆轉（政策轉向不利加密產業）
- 產業誠信危機（例如大型交易所倒閉或醜聞）
- 投資論述失效（當初買進的核心理由不再成立）
簡單來說，機構在乎的是「這個資產還有沒有長期存在的價值」，而不是「這個月漲跌多少」。這種視角跟我們一般投資人的擔憂很不一樣。
ETF採用速度超乎預期
報告中另一個值得注意的點是：幾乎所有受訪機構都已經使用現貨加密貨幣 ETF，或者正在規劃中。部分投資人甚至從私募理財或直接托管的方式，轉向 ETF 這種更便利的工具。這個趨勢讓機構參與加密市場的門檻大幅降低。
對我們小額投資人的啟示
看完這份報告，我有幾點想法想跟你分享：
第一，機構在意的不是短期波動，而是長期價值邏輯。如果你是跟著短期漲跌操作，可能需要重新檢視自己的策略基礎。
第二，比特幣在機構眼中的「數位黃金」定位短期內不會改變，這給了比特幣相對穩定的支撐。
第三，以太坊和 Solana 的應用面正在被嚴格檢視。如果你是這兩種資產的投資人，別忘了關注它們的實際應用價值是否在成長。
第四，如果你對加密貨幣有興趣，但不知道怎麼開始，用 ETF 當作入門工具是個相對穩健的選擇。
FAQ 常見問題
機構在加密市場大跌時真的不會恐慌性拋售嗎？
根據 Bitwise 報告，受訪的 15 家機構沒有一家在市場回調約 50% 時減持加密部位。部分機構甚至選擇加碼。但這不代表所有機構都這樣，樣本數有限，結果可能因機構類型、風險偏好而異。
比特幣為什麼成為機構的首選加密資產？
多數機構把比特幣視為「數位黃金」，作為價值儲存工具。它具備最長的歷史、最大 的流動性，以及最高的市場接受度，這些特質讓比特幣在機構眼中相對安全且具可信度。
以太坊和Solana會被機構拋售嗎？
報告顯示，機構對以太坊和 Solana 設有「退出條件」——如果網路應用成長沒有辦法反映在代幣價值上，未來幾年可能會考慮賣出。但目前為止，多數機構仍持續持有這兩種資產，只是態度比比特幣謹慎許多。
2026年加密市場還能期待機構持續買入嗎？
從報告來看，機構對加密市場的長期態度偏向正面，特別是比特幣。但監管環境、產業誠信等因素仍是關鍵變數。建議投資人持續關注政策動態，並做好資產配置，不要把全部資金壓在單一類別。
資料來源與利益揭露
本篇文章引用自 Cointelegraph 於 2026 年 9 月 24 日報導的 Bitwise 機構採用報告（Institutional Crypto Adoption Report），訪問時間為 2026 年 3 月至 4 月。報告受訪對象為 15 家機構，包括捐贈基金、基金會、公共退休基金等。
本文提及的加密貨幣價格為 2026 年 9 月 24 日附近資料：比特幣（BTC）約 $83,736.11、以太坊（ETH）約 $2,660.73、Solana（SOL）約 $114.87。價格波動劇烈，投資前請自行查證最新行情。
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