Greenlane 持有 70 萬美元 BERA 幣！Q2 估值只剩 1600 萬：加密貨幣國庫策略的風險啟示

如果你有在關注加密貨幣市場的動態，可能已經聽說了 Greenlane Holdings 最近鬧得沸沸揚揚的新聞。這家原本在納斯達克上市、從事大麻相關配件的公司，在去年大動作宣布要把 BERA 幣當作主要國庫資產，結果短短幾個月後，帳面價值就蒸發了超過七成。老實說，這種跌幅真的很驚人，也讓不少投資人開始重新思考：企業把加密貨幣放進資產負債表，到底是不是一個靠譜的決定？

Greenlane 的 BERA 國庫到底發生了什麼事？

根據他們最近向 SEC 提交的監管文件，截至 2026 年 6 月 30 日，Greenlane 持有的 BERA 及 BERA 等值代幣總共有 8130 萬顆，但這些代幣的公平市場價值只剩下 1640 萬美元。這個數字有多慘？他們當初買進的成本可是高達 7000 萬美元，等於瞬間蒸發了 5380 萬美元，跌幅達到驚人的 76.6%。

代幣價格暴跌是主因

說到底，問題還是出在 BERA 本身的價格走勢上。BERA 在 2026 年初曾經短暂飆破 1.2 美元，但隨後就一路下滑，到撰寫本文時已經跌到約 0.146 美元左右，全年跌幅高達 75.9%。這種跌幅對任何持有者來說都是不小的打擊，更何況是直接把加密貨幣當作公司資產的企業。

財務衝擊有多大？

Greenlane 在 Q2 單季就認列了 1910 萬美元的非現金公允價值損失，這直接導致他們當季淨虧損達到 2480 萬美元。雖然他們的數位資產部門在同一期間透過質押和收益農耕賺進了 30.9 萬美元，但這筆收入根本不足以彌補幣價下跌的損失。

從大麻配件到加密國庫：Greenlane 的大膽轉型

很多人可能不知道，Greenlane 原本是賣大麻菸斗、菸紙等配件的公司，在納斯達克上市。但他們在 2026 年底做了一個跌破眾人眼鏡的決定：把公司主力改成加密貨幣國庫策略，而他們選擇的標的正是當時還很新穎的 Berachain 生態系代幣 BERA。

這個轉型的契機來自於 2026 年 10 月完成的一筆 1.107 億美元的私募。拿到這筆錢後，Greenlane 大手筆買進了 BERA，當作公司的主要儲備資產。根據他們的公告，即使到了 2026 年 Q2 結束時，他們還持續增持，從 3 月底的 7770 萬顆增加到 8130 萬顆——雖然這時候幣價已經跌到不像話了。

這对企业加密持有策略有何启示？

老實說，Greenlane 的案例給我們上了寶貴的一課。加密貨幣市場的波動性遠比傳統資產大太多，把大量現金梭哈在單一代幣上，風險係數真的很高。雖然分散持有、做好對沖這些道理大家都懂，但真正做到的企業卻不多。

企業應該注意的幾個重點

• 不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡，即使是再怎麼看好的代幣
• 定期檢視持倉的公允價值，做好心理準備面對大幅波動
• 質押和收益農耕雖然能產生現金流，但要考慮到幣價下跌的風險
• 納斯達克上市的加密國庫公司必須每季揭露持倉狀況，投資人可以善用這些資訊

BERA 與 Berachain 生態系現況

說到 BERA，不能不提它所屬的 Berachain 生態系。Berachain 是一條採用 Proof-of-Liquidity 共識機制的新公鏈，設計上特別強調流動性提供的激勵。雖然這個概念在理論上很不錯，但實際發展還需要時間驗證。BERA 從年初的 1.2 美元跌到現在的 0.15 美元上下，反映出市場對這個新生態系的信心還在動搖當中。

值得一提的是，Greenlane 並不是唯一一家在加密國庫上摔跤的公司。先前也有 ZeroStack 之類的企業因為比特幣和乙太坊持有而面臨巨大損失。可見無論是什麼幣，市場回調時都很難全身而退。

FAQ 常見問題

Greenlane 當初為什麼選擇 BERA 作為國庫資產？

Greenlane 在 2026 年完成 1.107 億美元的私募後，決定採用數位資產國庫策略。他們選擇 Berachain 的 BERA 是因為看好這個新興公鏈的發展潛力，特別是其獨特的流動性共識機制。雖然這個決定在當時看起來很有前瞻性，但後續的幣價走勢證明了高波動性帶來的風險。

BERA 年內跌幅這麼大，現在適合進場嗎？

這不是投資建議，但我們可以客觀地說：BERA 從年初的 1.2 美元跌到現在的 0.15 美元，跌幅確實已經非常驚人。然而，加密貨幣市場的特點就是高波動性，過去的跌幅不代表未來就會反彈。投資任何加密資產之前，請務必做好功課，了解自己的風險承受能力。

企業持有加密貨幣需要注意哪些監管問題？

像 Greenlane 這種在納斯達克上市的公司，必須遵守 SEC 的揭露要求，每季公布數位資產持倉的公允價值變化。一般企業如果考慮將加密貨幣納入資產負債表，也需要關注各國的稅務規範、會計處理方式以及相關的法規要求。目前台灣對企業持有加密貨資產沒有特別明確的規範，但金管會和稅務機關都有相關的指導原則可以參考。

結語

Greenlane 的案例告訴我們，加密貨幣國庫策略並非穩賺不賠的生意。即使是再有前景的項目，也可能因為市場整體情緒或宏觀因素而大幅回調。如果你對企業級的加密資產配置有興趣，建議持續關注這些上市公司的財務報告，同時也要記住：分散風險、永遠是投資界的不變真理。

如果你想了解更多關於加密貨幣投資的風險管理，或者想看看其他企業是如何配置數位資產的，歡迎訂閱我們的電子報，我們會持續為你追蹤最新市場動態。