GENIUS法案週年：穩定幣從「地下」變「正規軍」的關鍵一年

你有沒有注意到，身邊談穩定幣的人變多了？以前聊加密貨幣，朋友還會覺得你在玩投機。現在談穩定幣，銀行業的朋友會認真問你：「這個要怎麼接？」這種轉變，不是沒有原因的。

去年7月18日，川普簽署了GENIUS Act，給穩定幣這種「披著加密外衣的美元」一套聯邦遊戲規則。說白話一點，就是政府終於點頭，說：「好，你們可以做，但要按我的規矩來。」一年後的今天，市場用真金白銀投下信任票——總市值突破3100億美元，光是USDT就佔了1840億。這不只是數字，它代表一種貨幣型態正在從邊緣走向主流。

市場的反應很誠實：錢是最老實的投票

聯準會的研究人員在今年4月6日測量到穩定幣資本額達3170億美元，比2025年初暴漲超過50%。這個數字告訴我們：法規不明時大家在觀望，法規一出，資金立刻衝進來。

不只總量增加，交易量更是爆發。以太坊上的穩定幣交易量從法案透過後成長了50%。這意味著什麼？代表穩定幣不只是「放著」，它真的在被拿來用——跨境支付、商家結算、DeFi套利，到處都是它的身影。

Visa帶頭衝，企業採用不再只是「看看」

如果要選一個最具體的訊號，Visa的動作絕對值得注意。他們的穩定幣結算試點在4月支援了9條區塊鏈，年化結算額衝到70億美元，季增50%。這不是實驗室裡的概念，這是真正在跑的真實資金。

7月16日，Visa更進一步推出了企業平臺，讓金融機構和金融科技公司能透過單一介面管理穩定幣的鑄造、銷毀、儲存和贖回。這意味著什麼？以前要接穩定幣，你可能需要跟好幾家不同的公司來來回回談。現在Visa說：「我幫你一條龍搞定。」

Triple-A執行長Eric Barbier觀察到，他的客戶從「評估中」進入「實際匯入」的比例明顯增加，企業客戶的銷售週期也大幅縮短。這不只是「興趣」，是「真的開始做了」。

法規有了，但銀行還是慢半拍？

聽到這裡，你可能覺得一切都很順利。但老實說，魔鬼藏在細節裡。

Trace Finance的業務夥伴經理Diogo Cassinelli說得直接：GENIUS Act解決了「發幣」的一半問題，但「怎麼把幣放進銀行帳戶、怎麼跨國結算」，每一家銀行都有自己的合規判斷。這些審查把「本來該花幾週的流程」硬生生拖成幾個月，而且每進入一個新國家、每增加一家銀行，就要重新來過一次。

這就是現在的尷尬：穩定幣供應商可以更快地「接到客戶」，但把客戶的錢真正「動起來」，還是需要銀行點頭。而銀行在法規還沒完全定下來之前，誰也不想當出頭鳥。

大者恆大？早期玩家正在卡位

另一個值得注意的趨勢，是資源正在向早期進入者集中。

去年12月，貨幣監理署（OCC）有條件批准了Ripple、Fidelity Digital Assets、BitGo、Paxos和First National Digital Currency Bank的國家信託銀行申請或轉換。今年1月，Tether推出了USA₮，由Anchorage Digital Bank擔任發行方，Cantor Fitzgerald擔任儲備託管機構和首選主要交易商。

這些動作顯示一個明確的模式：有能力燒錢做合規、已經有銀行夥伴、已經跟監理機關建立關係的公司，正在法規生效前搶先佈局。對新創公司來說，同樣的法規框架意味著更重的負擔——他們沒有那麼多資源去應付一次又一次的合規審查。

Verda Ventures的一般合夥人Alex Witt說得直接：GENIUS Act確實讓這個領域「合法化」了，也把機構投資人拉進了聯邦監管的範圍內。但早期拿到牌照的公司，會在規則完全定下來之前，先搶到市場份額。

法案一週年後，會怎麼走？

現在市場有兩種劇本在跑。

牛市劇本是：最終規則出爐，CLARITY Act也有進展，銀行有了統一的合規參考標準，契約整合時間表明確，監管穩定幣變成常規的支付和代幣化市場結算資產。那時候，穩定幣可能真的會像美元一樣，成為日常金融活動的一部分。

熊市劇本是：早期進入者的優勢會持續下去。有條件的牌照批准、既有的支付網路、已經建立的銀行夥伴關係，讓一小撮公司可以在較小的公司還在努力合規之前，就先定義了分銷管道。GENIUS Act合法化了這個類別，但大部分商業價值流向的是「一開始就進場的人」。

無論哪個劇本，有一件事是確定的：第一年最大的改變，是「說服成本」大幅下降。以前要解釋「為什麼穩定幣重要」，現在這個問題幾乎不用回答了。接下來六個月，關鍵問題變成：「法規能不能降低『連結』的成本？」——也就是讓銀行、託管機構、合規團隊能夠更順暢地把穩定幣整合進既有的金融系統。

法規的正式生效日，是2027年1月18日，或者聯邦監管機構發布最終實施規則後的120天。在那之前，所有的佈局都是在搶時間。

FAQ 常見問題

GENIUS Act是什麼？

GENIUS Act是美國國會在2025年透過的穩定幣監管法案，要求發行人維持一比一流動準備金、提供贖回權，並定期公開儲備明細。這是美國第一個針對穩定幣的聯邦級法規框架。

穩定幣市場現在有多大？

截至2025年中，穩定幣市場總市值約3100億美元，其中USDT約1840億美元，USDC約730億美元。聯準會資料顯示今年4月已突破3170億美元。

Visa穩定幣服務有哪些？

Visa在2025年7月推出企業平臺，提供金融機構和金融科技公司穩定幣的儲存、鑄造、贖回和銷毀功能。其穩定幣結算試點已支援9條區塊鏈，年化結算額達70億美元。

GENIUS Act對我有什麼影響？

如果你是一般使用者，未來使用穩定幣進行跨境支付可能會更方便、更安全，因為有明確的法規保障。如果你從事金融科技或區塊鏈產業，合規成本會增加，但同時也會有更多傳統金融機構願意合作。

• GENIUS法案一週年，穩定幣市值突破3100億美元
• Visa年化結算額達70億美元，企業採用加速
• 銀行合規仍是痛點，跨國結算仍有障礙
• 早期獲牌照公司可能形成先發優勢