Galaxy豪砸35億美元建德州AI資料中心 每年利息就燒掉3.46億美元

你可能會想，現在AI產業這麼火熱，各大公司瘋狂砸錢建設資料中心，應該是穩賺不賠的生意對吧？但看完這筆交易數字之後，你可能會重新思考——這筆錢，可不是開玩笑的。

35億美元的豪賭：Galaxy的算盤怎麼打的？

Galaxy Digital最近宣佈要幫CoreWeave在德州蓋一座超大型AI資料中心，總融資金額高達35.07億美元。這個數字已經很嚇人，但更嚇人的是代價——每年要支付的利息就高達3.46億美元，利率是9.875%。

這筆融資是以「優先擔保債券」的形式進行，簡單來說就是用這個資料中心本身當作擔保品。如果蓋不出來、或者還不出錢，債權人可以優先拿走這棟建築物。聽起來很安全對吧？但對Galaxy來說，這筆利息支出從2027年2月就會開始，每半年付一次，直到2031年債券到期為止。

不只是利息：本金償還時間更殘酷

你以為利息已經很可怕了嗎？本金償還的時間點更令人窒息。這筆債券的本金償還不是從現在開始，而是要等到「專案完工」之後才會開始。也就是說，在資料中心蓋好、正式營運之前，Galaxy必須先承擔將近四年的利息壓力，而且還不能開始還本金。

根據公告，本金每年要還4%的原始金額，換算下來每年大約1.4億美元。但要注意，這個還款 schedule 可能會調整，充滿了不確定性。

這座資料中心到底在蓋什麼？

我們把視線轉到德州的Helios園區。Galaxy要在這裡蓋兩棟建築，裡麵包含八個資料大廳，總共規劃了400百萬瓦的公用事業容量，以及260百萬瓦的關鍵IT負載容量。這個規模在AI資料中心裡算是相當大型的建設。

CoreWeave在2025年4月承諾了約260百萬瓦的增量關鍵IT負載，作為第二階段的建設。Galaxy表示，這次的條款與他們之前宣佈的第一階段15年、133百萬瓦合約大致相似。

第一階段已經在2025年7月6日宣佈如期完工，第二階段的資料大廳預計要在2027年上半年開始陸續交付。這個時間點剛好卡在利息開始支付之後，壓力有多大，可見一斑。

為什麼這筆融資這麼貴？

9.875%的利率在現在的市場環境裡，確實算是相當高。為什麼Galaxy願意接受這麼高的成本？答案很簡單：因為AI資料中心的需求實在太火爆了，搶不到產能就等於錯過這波浪潮。

而且這筆融資的結構是「專案融資」，意思是用這個資料中心的未來收益來還錢，而不是用Galaxy整個公司的資產。對Galaxy來說，這種方式的風險比較限縮——如果專案失敗，頂多就是損失這個資料中心，不會拖垮整家公司。但相對的，銀行當然會要求更高的利率來彌補風險。

• 融資總額：35.07億美元
• 年利息支出：3.46億美元（9.875%利率）
• 每年本金償還：約1.4億美元（4%原始本金）
• 園區規模：8個資料大廳、400MW公用事業容量、260MW IT負載
• 利息起算日：2027年2月
• 債券到期日：2031年8月

這對AI產業意味著什麼？

看完這筆交易，很多人可能會問：為什麼CoreWeave不自己花錢蓋？要透過Galaxy來融資？

答案在於「專業分工」。CoreWeave是一家專注於GPU雲端運算的公司，擅長的是軟體和服務，而不是蓋房子。透過這種「專案融資」的方式，他們可以把蓋資料中心這種「重資產」的工作外包給專業的金融機構，自己專注在核心業務上。

但這也暴露了一個事實：AI資料中心的建設成本，正在快速飆升。不只是CoreWeave，所有大型科技公司都在瘋狂搶地、搶電、搶建照。誰能更快把資料中心蓋好，誰就能搶到更多的AI運算市場份額。

這是一場跟時間賽跑的競賽，而Galaxy願意為此付出每年3.46億美元的代價。

FAQ 常見問題

Galaxy為什麼要幫CoreWeave蓋資料中心？

這是一種「專案融資」的合作模式。CoreWeave擅長GPU雲端運算，而Galaxy擅長金融操作，雙方合作可以讓CoreWeave專注在核心業務，同時讓Galaxy透過融資獲取穩定的利息收入。

9.875%的利率算高嗎？

以「專案融資」的角度來看，這個利率其實反映了風險。由於是用資料中心本身作為擔保，而不是用整個公司的資產，銀行自然會要求更高的回報來彌補風險。

利息從什麼時候開始支付？

利息將從2027年2月1日開始支付，每半年一次（2月和8月），直到2031年8月1日債券到期為止。

這筆交易對我們一般人有什麼影響？

短期內可能看不出來，但如果你有使用CoreWeave的雲端服務，或者是關注AI產業的投資人，這筆建設的進度會直接影響到未來GPU運算資源的供給量，進而影響整個AI產業的發展速度。