聯準會研究顛覆想像：加密貨幣投資者不是被理性分析驅動，而是被「信念」拉進市場

你有沒有想過，為什麼有些人堅定地相信比特幣會漲到一百萬美元，有些人卻覺得加密貨幣根本是騙局？最新一份聯準會的研究顯示，這種「信念差異」可能是決定誰會買加密貨幣的關鍵因素——甚至比年齡、收入、性別還要重要。

聯準會研究的驚人發現：信念比人口特徵更能預測誰會買幣

這份由聯準會克利夫蘭分行發布的工作論文，追蹤了高達 25,000 戶美國家庭的調查資料，結果發現：對於加密貨幣未來報酬的「預期」，比任何人口統計變數更能解釋誰擁有加密貨幣。研究團隊成員包括 Michael Weber、Olivier Coibion 等知名學者，他們甚至做了一個隨機實驗，直接給受試者看比特幣的過往報酬，結果讓人意想不到。

給你看比特幣漲幅？這就讓你想買幣

研究團隊在 2026 年隨機挑選一部分受試者，給他們看了比特幣過去 12 個月的漲幅。實驗結果顯示，僅僅是「知道比特幣漲過」，就讓這些人想要的加密貨幣配置增加了約 2 個百分點——相較於控制組的 4.3%，這可是將近 47% 的成長。更扯的是，後續真的去買加密貨幣的人數也增加了約 2.5 個百分點。

「提供比特幣近期報酬的資訊，會促使一些家庭開始購買加密貨幣。」研究作者寫道。這個效果特別集中在那些「因為不了解所以不買」的人身上，至於本來就覺得加密貨幣是壞投資的人，給他們看再多漲幅也沒用。

幣圈暴漲暴跌的幕後推手：信念創造的反饋循環

你可能聽過「比特幣漲會吸引更多人買，然後繼續漲」這種說法，但聯準會的研究給了一個更科學的解釋。研究指出，積極的報酬會吸引新參與者，而新參與者的購買行為會進一步推高價格，形成一種「自我實現的預言」循環。

這解釋了為什麼加密貨幣市場這麼容易出現極端走勢。傳統金融市場中，一個人的投資決策通常會受到年齡、收入、風險承受度等「基本面」因素影響；但在加密市場裡，「你相信比特幣會漲多少」這件事本身的影響力，遠大於任何客觀條件。

加密投資者的獨特画像：年輕、男性、有錢

雖然信念很重要，但研究同時也發現了幾個明確的人口統計趨勢。40 歲以下的人比 60 歲以上的人擁有加密貨幣的機率高 13 個百分點；男性比女性高 4 個百分點；收入越高、資產越多的家庭也更可能參與。這個画像跟很多幣圈觀察相符，但研究者強調，這些因素在加密市場中的解釋力，比「信念預期」還要低很多。

為什麼你需要關注這份研究？

如果你以為加密貨幣投資者是靠理性分析在做決策，這份研究可能要讓你失望了。研究數據顯示，在 2026 年的調查中，沒有加密貨幣的人有高達 87% 不知道比特幣明年會漲多少；即便是已經在投資的人，也有 54% 說不出來。對比一下：加密貨幣投資者平均預期每年會賺 22%，但非投資者只敢預期 7%。

這個差距告訴我們一件事：市場情緒、信念、同儕行為對加密貨幣價格的影響力，可能遠大過傳統金融理論所能解釋的範圍。對於投資人來說，這既是風險，也是機會——如果你能理解群眾信念是如何形成的，或許可以在泡沫形成前找到進場點，在共識崩潰前及時離場。

這份研究對台灣投資者的啟示

台灣的加密貨幣參與度在亞洲地區相對較高，許多人把加密貨幣當作「另類投資」或「對沖通膨」的工具。但聯準會的研究提醒我們，在這個市場裡，資訊傳播的速度和「信念傳染」的效果比想像中更強。當你看到比特幣大漲的新聞時，先別急著衝進去——想想這一波漲幅是基本面撐起來的，還是純粹只是「大家都覺得會漲」的情緒反應。

在做任何投資決策之前，建議先問自己幾個問題：你對這項資產的報酬預期是什麼？這個預期是基於研究分析，還是只是因為看到身邊有人在買？當市場情緒開始反轉時，你是否能夠保持理性？

FAQ 常見問題

聯準會這份研究是什麼時候發布的？

這份工作論文於 2026 年 8 月 23 日發布，由聯準會克利夫蘭分行的研究團隊完成。

研究樣本有多大？

研究團隊進行了多波調查，每波最多涵蓋 25,000 戶美國家庭，是目前關於加密貨幣投資行為最大規模的學術研究之一。

比特幣過往報酬資訊真的會影響投資決策嗎？

是的，研究顯示只是「被告知」比特幣過去 12 個月的漲幅，就讓受試者想要的加密貨幣配置增加了約 47%，實際購買行為也明顯上升。

這份研究對投資人有什麼幫助？

研究揭示了加密貨幣市場的特殊性：信念和情緒在價格波動中扮演的角色，可能比傳統基本面因素更大。理解這一點，有助於投資人在市場極度樂觀或悲觀時保持理性。

如果你想進一步了解加密貨幣投資的風險與機會，可以持續關注我們的分析文章，或者開始規劃自己的投資策略。記住，了解市場怎麼運作，永遠是保護自己資產的第一步。