H100 收購 2,455 BTC 成歐洲第二大比特幣國庫：一次看懂比特幣企業國庫趨勢

你可能在關注比特幣的機構採用趨勢，但發現大多數新聞都聚焦在美國公司。其實歐洲這幾年也悄悄冒出好幾家把比特幣當作國庫資產的上市公司，而最新一起交易直接讓一家瑞典公司衝上歐洲第二大的位置。

瑞典 H100 怎麼突然變成歐洲第二大？

先講結論：總部位於瑞典的 H100 Group（那斯達克 Stockholm 上市）最近完成了一筆「比特幣換股票」的收購交易，透過發行新股的方式買下兩家挪威比特幣公司——Moonshot 與 Never Say Die，一口氣拿到 2,455 顆比特國。

這筆交易最特別的地方在於它是「無現金收購」。H100 發行了 7.905 億股新股給賣方，每股定價 1.86 瑞典克朗（約 0.20 美元），總價值約 15.5 億美元。換算下來，這些新股的數量直接稀釋了既有股东的持股比例高達 70%。

交易細節：比特幣對比特國的 1:1 置換

H100 在新聞稿中解釋，這次的換股比例是按照「比特國對比特國」的 1:1 基礎計算，具體來說是看賣方在 H100 與被收購公司合併後的比特幣總持有量中所佔的比例。其他資產與負債並沒有被納入計算範圍。

這筆交易完成後，H100 的比特幣持有量從原本的約 1,051 顆暴增至 3,506 顆，增幅超過三倍。以目前比特幣價格計算，這些比特國的價值約達到 2.28 億美元。

歐洲比特幣國庫公司排名大洗牌

根據 BitcoinTreasuries 的資料，在這筆交易之前，歐洲最大的比特幣國庫公司是德國的 Bitcoin Group SE，持有 3,605 顆比特幣。H100 這次超車成功，現在只落後德國對手大約 99 顆比特國，幾乎可以說是並駕齊驅。

公司名稱	國家	比特幣持有量	備註
Bitcoin Group SE	德國	3,605 BTC	歐洲第一
H100 Group	瑞典	3,506 BTC	歐洲第二
其他小型公司	歐洲各國	<1,000 BTC	持續增加中

為什麼這些公司這麼積極囤比特國？

老實說，這波「比特幣國庫」浪潮已經從美國燒到歐洲。背後的邏輯不外乎幾個：第一，比特幣被視為抗通膨的硬資產；第二公開上市的比特幣國庫可以讓投資人直接接觸比特幣價格漲幅，而不需要自己持有；第三，有些公司認為比特幣的波動性長期來看對股东有利，特別是在利率持續低檔的環境下。

H100 本身是健康科技公司，但他們從 2024 年開始積極轉型比特幣國庫策略。這次收購也不是突然決定的——早在一三月，H100 就已經宣布了收購意向，簽署了收購挪威公司的意向書（LOI）。

這筆交易對投資人意味著什麼？

先說風險：高達 70% 的股本稀釋不是開玩笑的。既有股东的持股被大幅稀釋，代表每股所能分到的比特幣價值可能會被拉低。股價短期內可能會面臨壓力，特別是如果市場解讀為「用高價買比特幣」的話。

但另一方面，這也展示了 H100 對比特幣的長期押注有多堅定。用這種「梭哈式」的收購方式，等於向市場宣告他們不只是玩玩的。

台灣投資人可以從中學到什麼？

• 歐洲比特幣國庫正在崛起：別只盯著美國 MicroStrategy，歐洲也有類似標的值得關注。
• 稀釋風險要留意：這種快速增發新股的方式雖然能快速增加比特幣持有量，但既有股东的权益會被大幅稀釋。
• 比特幣國庫趨勢仍在加速：從 2020 年到現在，全球採用比特幣作為國庫資產的上市公司越來越多，這個趨勢短期內不會停下來。

常見問題

H100 是什麼樣的公司？

H100 Group 是一家總部位於瑞典的上市健康科技公司，近年來積極轉型為比特幣國庫公司。他們在斯德哥爾摩證券交易所上市，股票代號為 H100。

為什麼這筆交易會稀釋 70% 的股本？

<p因為 H100 這次收購挪威比特幣公司時，選擇「全股票支付」的方式。他們發行了高達 7.905 億股新股給賣方，這個數量遠超過公司原本的流通股本，導致既有股东的持股比例被大幅稀釋。

歐洲還有哪些比特幣國庫公司？

目前歐洲最大的比特幣國庫公司是德國的 Bitcoin Group SE，持有 3,605 顆比特幣。H100 Group 以 3,506 顆排名第二。其他歐洲公司如類似的比特幣國庫公司數量相對較少，但整體數量正在增加中。

比特幣國庫策略適合一般投資人跟進嗎？

比特幣國庫公司的股價通常會比比特幣本身有更大的波動，因為除了比特幣價格變化外，還要考量公司營運狀況、股本稀釋等因素。建議投資人在布局前先做好功課，了解各公司的具體營運模式和風險。

如果你想追蹤這類比特幣國庫公司的最新動態，可以持續關注我們的報導。我們每週都會更新全球比特幣國庫的排名變化，幫助你掌握第一手資訊。