老張今年 60 歲，剛從工作了 30 年的公司退休。每個月除了勞保退休金之外，他還有 300 萬元的儲蓄。雖然生活開支不大，但他開始擔心：如果只靠勞保退休金夠不夠花？把錢放在銀行利率太低，買股票又怕波動太大睡不著覺。這個情境，其實是很多退休族共同的煩惱。
配息股與成長股的本質差異
在討論哪個比較適合之前，我們先釐清這兩種股票的根本特性。配息股指的是那些穩定發放股利的公司，通常是已經進入成熟階段的企業，例如中華電信、台積電（近年也開始配息）、或是金融業的大型官股銀行。這類公司的股價波動相對較小，但重點在於「年年有股息可領」。
至於成長股，則是指那些營收與獲利仍在快速成長的公司，投資人主要的收益來源是股價上漲，而非股利發放。常見的成長股包括科技業的新創公司、或是有高成長潛力的產業領導者。這類股票的股價波動通常比較劇烈，但想像空間也更大。
退休族的三大核心考量
選擇投資標的之前，退休族需要先問自己三個問題：
1. 你每個月需要多少現金流？
退休後的生活開支是首要考量。如果你每個月固定需要 3 萬元的生活費，那麼配息股帶來的穩定股利就像是「退休金補充包」。以目前的銀行利率來看，把錢放在定存可能只有 1% 左右的報酬，但優質的配息股往往能提供 3% 到 5% 的股息率。當然，這裡的前提是公司體質健康、能夠持續配息。
2. 你的風險承受度如何？
這一點非常關鍵。雖然說投資一定有風險，但退休族的資金通常是「不能輸」的老本。如果市場突然大幅回檔 30%，你有辦法保持冷靜、不會恐慌性賣出嗎？老實說，很多人在退休後的風險承受度會明顯下降，因為他們沒有「再賺回來」的時間資本。這種情況下，波動較大的成長股可能不是首選。
3. 你有沒有稅務上的考量？
在台灣，股利所得需要課稅，但有一定的免稅額度。如果你每年的股利收入在 94 萬元以實質稅率計算，稅負可能比想像中低。不過，如果你非常在意稅務效率，配息股的稅務規劃可能需要更仔細研究。相對來說，成長股的資本利得在目前台灣的稅制下是免稅的，這點也是許多人沒有注意到的差異。
2026 年市場環境下的策略建議
以目前的市場趨勢來看，全球利率環境已經進入一個相對穩定的區間。美國聯準會的利率政策逐漸明朗，台灣的央行的走向也大致可以預期。這種環境下，配息股的吸引力在於「收益確定性」——你知道每年能拿到多少股息，這對需要穩定現金流的退休族來說是很大的心理安全感。
不過，這並不意味著成長股就不能碰。對於那些已經准备好一部分「閒錢」、可以承受較高波動的退休族來說，將一小部分資金配置在成長股上，或許能夠對抗長期的通貨膨脹。關鍵在於「比例」——你可以用 70% 配息股 + 30% 成長股的比例來做資產配置，既保有穩定的現金流，又保留一點成長的想像空間。
常見的投資組合配置方式
如果你還是覺得難以決定，這裡有幾種常見的配置邏輯可以參考：
- 保守型：80% 配息股 + 20% 成長股 — 適合高度風險規避、主要需求是現金流的退休族
- 平衡型：60% 配息股 + 40% 成長股 — 適合希望兼顧收益與成長、且能接受中等波動的投資人
- 積極型：40% 配息股 + 60% 成長股 — 適合還有其他收入來源、可以承受較高風險的退休族
當然，這些比例不是死板的規則。你可以根據自己的實際需求、資金規模、風險偏好來做調整。重點是：不要把雞蛋放在同一個籃子裡，也不要只看過去的績效來判斷未來。
FAQ 常見問題
配息股一定比成長股安全嗎？
不一定。雖然配息股的股價波動通常較小，但「配息」本身並不是保證。如果公司獲利下滑或遇到經營困難，股利可能會縮水甚至取消。過去有配息紀錄不代表未來一定會繼續配息，選擇時還是要看公司的基本面與產業趨勢。
退休後只買配息股夠嗎？
這取決於你的生活需求與資金規模。如果你的退休金足夠、配息收入可以cover日常開支，那麼只持有配息股確實是相對安穩的選擇。但如果你有更高的生活品質需求、想要留下遺產給子女，或是想要對抗通貨膨脹，適度配置一些成長股可能是必要的。
應該怎麼挑選配息股？
建議關注以下幾個指標：股利發放穩定性（至少連續 5 年以上）、股利發放率（不要太低也不要太高，30%~70% 區間較合理）、公司產業地位、以及基本面財務數據。像是中華電信、台塑、兆豐金這些大型藍籌股，通常是比較安全的選擇。
成長股適合退休族嗎？
如果你的風險承受度較低，或是需要固定的現金流，成長股可能不太適合。但如果你的資金充裕、願意長期持有、而且可以接受短期的帳面浮虧，那麼少部分的成長股配置可以幫助你的資產在長期通膨環境下保持購買力。關鍵在於「不要把全部資金都壓在成長股上」。
給你的行動建議
投資理財從來沒有所謂的「最佳解」，只有「最適合你的解」。在做出決定之前，建議你先盤點自己的財務狀況：每個月需要多少生活費、可運用資金有多少、風險承受度如何、是否有其他收入來源。把這些問題想清楚之後，再來選擇適合的資產配置比例。
如果你對自己的判斷沒有把握，諮詢專業的理財顧問也是選項之一。記住，退休後的理財重點不是「賺最多」，而是「睡得著」——讓自己的生活品質有保障，才是真正的目標。
資料來源與利益揭露
- 本篇文章內容為作者的個人分析與市場觀點，不構成任何投資建議
- 提及之個股僅作為範例說明，不涉及特定買賣推薦
- 投資有風險，過去績效不代表未來表現，請自行評估風險承受度
- 稅務資訊僅供參考，實際申報須依據最新稅法規定或諮詢專業稅務顧問
- 本文內容截至 2026 年 10 月整理，未來市場環境變化可能影響分析結論
- 本文未與任何金融機構有合作關係或接受其報酬
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