DeFi 寒冬持續！ZeroLend 宣布關閉平台：流動性危機、營收壓力成壓垮駱駝的最後稻草？

在競爭激烈的去中心化金融 (DeFi) 領域，即使擁有創新技術和雄厚資金支持，也難以保證長久的成功。近日，多鏈借貸平台 ZeroLend 宣布將結束營運，震驚了整個區塊鏈社群。這個消息不僅突顯了 DeFi 產業面臨的挑戰，也敲響了警鐘：即使是備受矚目的專案，也可能因為流動性、營收和安全風險等問題而黯然退場。

ZeroLend 隕落：三年耕耘，終究不敵現實？

ZeroLend 共同創辦人兼執行長 Ryker 在 Discord 上發布聲明，指出由於營運挑戰不斷增加，且商業模式難以維持，因此不得不做出關閉平台的艱難決定。這個消息一出，ZeroLend 的原生代幣 ZERO 應聲暴跌，過去 24 小時內跌幅高達 45%，過去一個月和一年內的跌幅更是分別達到 91% 和 99.4%。這無疑是對 ZeroLend 團隊和投資者的一大打擊。

ZeroLend 成立於三年前，是一個專注於 Layer 2 擴容解決方案的多鏈、非託管借貸平台。它提供與流動性質押代幣、真實世界資產 (RWA)、BTCFi 和迷因幣相關的產品，旨在成為跨多個網路的資本效率借貸市場。該專案在 2024 年的種子輪融資中籌集了 300 萬美元，估值達到 2500 萬美元，Consensys、Polygon Ventures 和 Morningstar Ventures 等知名機構都是其支持者。

內憂外患：流動性、營收和安全風險三重夾擊

Ryker 將 ZeroLend 的關閉歸因於鏈上活動減少、基礎設施挑戰和安全風險增加等多重因素。他指出，ZeroLend 早期支持的幾個鏈已經變得不活躍或流動性顯著下降。在某些情況下，預言機提供商也停止了支持，這使得在市場中可靠地運營或產生可持續的收入變得越來越困難。

此外，隨著協議的增長，來自「惡意行為者，包括駭客和詐騙者」的關注也隨之增加，這加劇了借貸市場本已微薄的利潤。Ryker 強調，再加上借貸協議固有的微薄利潤和高風險，導致該協議長期處於虧損狀態。

ZeroLend 的關閉並非個案。今年 5 月，收益農場 Alpaca Finance 也宣布關閉，原因是承認已虧損運營兩年多。最近，衍生品平台 Polynomial 也表示，將關閉平台，「而不是為一個垂死的產品推出代幣」。這些案例都表明，DeFi 領域的競爭異常激烈，只有少數專案能夠長期生存。

業界觀點：流動性碎片化是 DeFi 發展的絆腳石？

Yellow Capital 執行長 Deigo Martin 認為，隨著加密貨幣的普及，缺乏實用性的代幣公司正在關閉。他指出，流動性碎片化是關鍵挑戰。加密貨幣交易和託管分散在許多交易所、託管人和區塊鏈上，這導致定價不穩定，並在需求增加時出現短期流動性缺口。對於商家而言，這會造成結算和定價的不確定性。對於消費者而言，這使得加密貨幣作為一種支付方式變得不那麼可預測和有吸引力。

Martin 補充說，為了實現長期的普及，流動性需要更加互聯互通。統一的流動性和可靠的清算對於機構參與和商家信心至關重要。如果沒有這個基礎，增加的使用反而會造成摩擦而不是效率。他認為，最有效的方法是創建一個高效且無需信任的基礎設施，將流動性場所連接起來。這比有風險的橋接式應用程式更安全，因為後者容易受到攻擊。

ZeroLend 事件的反思：DeFi 的未來在哪裡？

ZeroLend 的關閉再次引發了人們對 DeFi 未來的思考。雖然 DeFi 具有去中心化、透明和無需許可等優勢，但它也面臨著許多挑戰，包括流動性碎片化、營收模式不明確、安全風險高、監管不確定性等。要克服這些挑戰，DeFi 專案需要更加注重創新、風險管理和社群建設。同時，業界也需要共同努力，建立更加健全和可持續的 DeFi 生態系統。

對於台灣的投資者和開發者來說，ZeroLend 事件是一個重要的警示。在參與 DeFi 專案時，需要仔細評估其風險和潛力，並做好充分的準備。同時，也需要關注 DeFi 領域的最新發展動態，把握未來的發展機遇。

ZeroLend 的團隊表示，他們將專注於「有序和透明的關閉過程」，並敦促用戶從平台中提取任何剩餘資金。希望 ZeroLend 的案例能夠為 DeFi 產業帶來一些啟示，讓未來的 DeFi 專案能夠更加穩健地發展。