Circle Q2 營收低於華爾街預期：穩定幣龍頭面臨哪些挑戰？

你可能在財經新聞看到Circle的最新財報數據，心裡想：「穩定幣第二大發行商到底怎麼了？」老實說，營收數字雖然略低於預期，但背後有一些值得關注的細節值得我們好好聊聊。

Circle Q2 營收表現：數據與解讀

Circle在2026年第二季繳出了7.01億美元的營收數字，雖然比華爾街分析師預期的7.13億美元略低一些，但年增率達到了7%。這個數字其實沒有那麼糟。

營收細節與成長動能

從營收結構來看，Circle的儲備收入（reserve income）達到6.68億美元，年增5%。這個成長主要來自USDC流通量增加了25%。簡單來說，市場上流通的USDC變多了，這是對穩定幣需求的一個正向指標。

更值得注意的是，Circle的持續經營業務淨收入達到4800萬美元，年增5.3億美元。這是一個蠻漂亮的轉折，顯示公司本業的獲利能力正在改善。

股價反應與市場情緒

財報公布後，Circle股價在盤前交易上漲了5.7%，一度突破66.50美元。雖然短期內有反彈，但今年以來股價仍下跌了20%。市場對這份財報的情緒算是「謹慎樂觀」——投資人看到了成長，但也在觀望接下來的發展。

穩定幣市場的現況與挑戰

老實說，穩定幣市場這幾個月確實有點冷。根據CryptoQuant的數據，穩定幣總供應量從4月1日的1560億美元，下跌到6月30日的1530億美元。這個趨勢對整個產業都有影響。

不過，USDC的表現仍然值得注意。雖然流通量成長趨緩，但USDC依然是區塊鏈結算的主流選擇。根據機構技術供應商Talos的說法，USDC貢獻了調整後鏈上轉帳量15.6兆美元的72%，每美元供應量的轉帳量是USDT的約8倍。也就是說，USDC雖然總量不是最大，但在實際使用場景中佔據了主導地位。

Arc區塊鏈：下一個成長引擎？

接下來最值得關注的，就是Circle即將在9月16日推出的Arc區塊鏈。這個區塊鏈網絡已經吸引了超過100個生態系統和機構開發者加入，陣容相當華麗。

重量級驗證者陣容

Arc的創始驗證者名單涵蓋了金融圈的各大巨頭：

• BlackRock（貝萊德）
• DTCC（美國證券存托與清算公司）
• Galaxy、ICE、Standard Chartered
• Visa、Mastercard、MoneyGram
• SBI Group、Sumitomo Corporation

這個名單顯示，Circle在傳統金融機構眼中仍有相當的吸引力與發展潛力。

營收指引大幅上調

管理層也大幅上調了今年的營收指引。其他營收（包含Arc代幣預售收入）從原本的1.5-1.7億美元區間，大幅上調至3.1-3.3億美元。這個調整幅度蠻驚人的，也反映出公司對Arc未來發展的信心。

我的觀點：危機還是轉機？

老實說，我覺得Circle現在的位置有點像是「調整中的巨人」。營收雖然略低於預期，但基本面其實沒有那麼差。USDC依然是機構採用的首選，Arc區塊鏈的發展潛力也值得期待。

穩定幣市場的短期波動難免，但長期來看，隨著加密貨幣採用率提升，穩定幣的需求應該會回溫。重要的是，Circle在這個時間點選擇大力投入Arc，明顯是在為下一個成長階段做準備。

如果你關注的是穩定幣產業的發展，我的建議是：短期可以觀望，但別忘了把Circle列入長期追蹤名單。畢竟，能讓BlackRock和Visa都願意當驗證者的區塊鏈，應該不會太差。

FAQ 常見問題

Circle Q2營收真的不如預期嗎？

Circle Q2營收為7.01億美元，確實略低於華爾街預期的7.13億美元，但差距不大，且年增率仍有7%的成長。

USDC的市場地位如何？

USDC是全球第二大穩定coin，流動供應量約720億美元落後於USDT的1830億美元，但在實際鏈上轉帳量中，USDC貢獻了72%的調整後交易量，顯示其在機構採用上的優勢。

Arc區塊鏈什麼時候上線？

Circle的Arc區塊鏈預計在2026年9月16日正式上線，目前已有超過100個生態系統和機構開發者參與，包括BlackRock、Visa、Mastercard等知名企業。

穩定幣市場最近的趨勢是什麼？

根據CryptoQuant數據，穩定幣總供應量從2026年4月的1560億美元下降至6月的1530億美元，反映出短期內市場需求放緩，但這是整體產業的現象，不是單一品牌的問題。

現在適合投資Circle嗎？

任何投資決策都建議先做好功課。Circle的基本面仍在，Arc區塊鏈即將上線且獲得大型金融機構支持，但股價今年以來下跌20%，顯示市場仍有疑慮。建議持續觀察Q3財報表現與Arc上線後的生態發展。

如果你對穩定幣產業有興趣，不妨追蹤我們的相關報導，我們會持續追蹤Circle與市場的最新動態。