Circle 成為聯邦信託銀行：銀行警告穩定幣恐抽走 5000 億美元存款

Circle 拿到監管「通行證」，但銀行笑不出來

2025 年 7 月 10 日，Circle 從美國貨幣監理署（OCC）拿到最後批准，成立了國家級信託銀行。這件事讓 USDC 從「加密世界的穩定幣」變成「聯邦監管下的數位美元」。一時之間，許多機構投資人覺得終於可以把 USDC 當成真正能用的東西來處理了。

不過同一批銀行看到的卻是完全不同的畫面。還記得嗎？今年初渣打銀行就跳出來說，穩定幣到了 2028 年底可能會從美國銀行體系抽走約 5000 億美元的存款。聯準會自己的報告更狠，直接列出 650 億到 1.26 兆美元之間的借貸衝擊範圍——端看穩定幣普及程度怎麼發展。

這就是問題的詭異之處：Circle 拿到了一張看似「升級」的執照，但這張執照反而讓銀行更緊張。

不是「離開銀行」，而是「改變用途」

很多人以為穩定幣就是把錢從銀行領出來、放到區塊鏈上。實際情況複雜一點。當你用 1000 美元買入 USDC，Circle 會把這筆錢放到準備金裡——可能是銀行存款、可能是隔夜附買回協議（repo）、也可能是短天期美國國庫券。

問題在於，這些準備金最後大部分不會回到區域銀行的存款戶頭。根據 Circle 7 月 13 日公佈的資料，USDC 流通量約 729.5 億美元，準備金總額約 731.5 億美元。其中只有約 16% 放在銀行存款，其餘 84% 都是 repo 和三個月內到期的國庫券。

對小型的區域銀行來說，這代表什麼？代表原本可能放在他們那裡的存款，現在被轉移到美國政府債券市場或大型系統重要性銀行。錢還在金融體系內，但已經不幫忙當地企業借貸了。

為什麼銀行這麼在意「存款搬家」？

如果你在地方小銀行借過房貸或企業貸款的話，你可能會發現──這些銀行的放款能力跟他們手邊的穩定存款量高度相關。他們不是看著全國總存款數字在做決定，而是看著自己分行裡真正留得住的存款。

當這些存款搬家去買 USDC，然後 USDC 的準備金流向 repo 和國庫券，地方銀行就少了一個便宜又穩定的資金來源。接下來他們只剩三條路：

• 提高存款利率把客戶留住──但這樣利差被吃掉
• 去批發市場借更貴的錢──代價更高、更不穩定
• 縮小放款規模──或者乾脆不借了

這就是為什麼穩定幣的戰場，其實是「信貸戰場」。不是錢不見了，而是借錢的權力從地方轉移到了別處。

聯準會自己算出來的嚇人數字

聯準會 2025 年 12 月的 FEDS Note 把這個影響攤開來看。他們分了低、中、高三種情境：

採用情境	借貸衝擊範圍
低採用	650 億～1,410 億美元
中採用	1,900 億～4,080 億美元
高採用（假設穩定幣拿到 Fed master account）	6,000 億～1.26 兆美元

這個範圍超大，是因為「傳遞機制」本身就很多元。穩定幣可以先改變資金的組成結構，然後才影響總量。對社群銀行和區域銀行來說，結構才是關鍵──存款的組成變了，放款能力自然跟著變。

監管現在站在 Circle 這邊，但銀行已經在反擊

別誤會，拿到 OCC 的信託銀行執照對 Circle 來說意義重大。這個執照讓機構對手方更願意把 USDC 整合到他們的託管、結算和財務操作裡面，不用再擔心監管模糊地帶。這是合法性的升級。

但銀行也不是坐以待斃。他們已經開始動作：

• 自己發行代幣化存款
• 開發銀行背書的穩定幣產品
• 在內部系統裡複製穩定幣的即時結算體驗

一邊是傳統銀行試圖阻止存款流失，一邊是像 Circle 這樣的公司用更高效的基礎設施來搶佔市場。這場競爭現在才剛剛進入深水區。

結語：這不只是監管新聞，這是借貸規則的改寫

如果你以為穩定幣只是「用來買比特幣的東西」，那這次的發展應該讓你重新思考。當 USDC 可以在聯邦監管下執行、可以在結算和託管層面被機構採用，它已經從交易工具變成了金融基礎設施的一部分。

但這份「升級」背後，銀行體系付出的代價正在浮現。存款移轉、準備金結構偏向政府債券、加上借貸能力的重新分配──這一切都在告訴我們：穩定幣的下一階段，不再是「會不會存在」的爭論，而是「誰來持有美元、誰失去借貸權」的硬仗。

FAQ 常見問題

穩定幣真的會讓銀行倒閉嗎？

不會直接倒閉，但會壓縮小型銀行的放款空間。當存款流失到穩定幣或大型機構，他們必須用更高成本籌資，或者減少對當地企業和房貸的借貸。

USDC 現在跟銀行存款一樣安全嗎？

USDC 有準備金支援，而且 Circle 現在有聯邦信託銀行執照，代表受到監管監督。但它不是 FDIC 存款保險保障的銀行存款，萬一出現信心危機，保護機制不同。

普通人該把銀行裡的錢換成 USDC 嗎？

如果你的目的是支付或轉帳，USDC 在速度、24 小時可用的方面有優勢。但如果你是追求存款保險或利息，傳統銀行帳戶目前還是更適合一般人的選擇。

5000 億美元的數字是怎麼算出來的？

這是渣打銀行的預測，假設穩定幣在高採用情境下持續成長。聯準會的範圍更大，從 650 億到 1.26 兆美元，取決於採用率和準備金的配置方式。