Bybit 推出 Unitree、Moonshot AI 現貨永續合約！一次看懂 Pre-IPO 加密貨幣新戰場

如果你有在關注加密貨幣市場，可能會發現這幾個月交易所的动作越來越「傳統金融」了——不只是比特幣、以太坊合約，現在連還沒上市的明星公司股票都能交易。Bybit 就在上週宣布推出了 Unitree（中國機器人公司）與 Moonshot AI（中國 AI 新創）的 Pre-IPO 永續合約，老實說這算是給一般投資人一個「提前進場」的機會，但同時也伴隨著獨特的風險。

Bybit 的 Pre-IPO 永續合約是什麼？

簡單來說，Bybit 這次推出的合約讓交易者可以在目標公司正式掛牌上市之前，就用 USDT 穩定幣來「模擬」買賣他們的股價。你不需要真的持有 Unitree 或 Moonshot AI 的股票，只需要透過合約就能獲得價格曝險。

這種產品稱為「永續合約」（Perpetual Contract），跟傳統的期貨不一樣的地方在於——它沒有到期日，你可以一直持有到目標公司上市為止。Bybit 宣稱他們的 TradFi 永續合約系列已經累積超過 200 種產品，涵蓋股票、ETF、大宗商品、指數，以及這次新增的 Pre-IPO 公司。

為什麼是 Unitree？

Unitree 是中國知名的機器人公司，專注於四足機器人（像大家熟悉的那隻「機器狗」）和工業用機械臂。他們在今年七月獲得了中國證監會批准，準備在上海的科創板（STAR Market）掛牌上市。對投資人來說，在上市前就能接觸到這種熱門概念股，吸引力不可謂不大。

為什麼是 Moonshot AI？

Moonshot AI 是中國本土的 AI 新創，專注於大型語言模型和生成式 AI 應用。在 AI 題材持續發燒的現在，任何與 AI 相關的中國公司上市都可能受到市場高度關注。Bybit 搶在上市前開放交易，等於是給交易者一個「搶先卡位」的管道。

加密交易所都在搶進私募市場

其實不只 Bybit，最近這半年加密貨幣交易所進軍「私募市場」已經成為一股明顯趨勢。先前 Binance、Coinbase、Kraken 都相繼推出了與 SpaceX 相關的 Pre-IPO 合約，在 SpaceX 六月上市前提供價格曝險。這個模式看起來正在快速複製到其他即將上市的公司。

根據 RWA.xyz 的數據，代幣化股票（Tokenized Stocks）目前的分散價值已經達到 23.8 億美元，持有者人數約 131 萬人。值得注意的是，過去 30 天內持有者人數大增了 123.62%，這個成長幅度相當驚人。

• 傳統股票代幣化：將真實股票上鏈，持有對應的代幣就等於擁有股票所有權
• Pre-IPO 永續合約：像 Bybit 這次的產品，不涉及真實股票所有權，純粹是價格投機
• 兩者差異：代幣化股票通常需要在傳統券商開戶，而 Pre-IPO 合約只需要加密貨幣帳戶

這個新產品適合誰？

老實說，Pre-IPO 永續合約並不是「穩賺不賠」的產品。它比較適合以下幾類投資人：

1. 想要提前佈局熱門 IPO 的投資人

如果你非常看好 Unitree 的機器人業務，或者相信 Moonshot AI 的 AI 技術有潛力，這種合約讓你不用等到上市後才能買賣。

2. 喜歡高波動、追求短線機會的交易者

Pre-IPO 合約的價格波動通常很大，因為流動性相對較低，對於擅長短線操作的人來說，可能有更多套利空間。

3. 對區塊鏈傳統金融（TradFi）有興趣的人

這類產品是傳統金融與加密貨幣的交界點，如果你想嘗試「跨界」交易，是一個不錯的入門起點。

風險千萬別忽視

在興奮之餘，我要提醒幾個重要的風險點：

流動性風險

Pre-IPO 合約的流動性通常不如主流加密貨幣合約，買賣價差可能比較大，這點要在进场前先做好功課。

監管不確定性

中國公司的 IPO 審批充滿變數，監管機構隨時可能延後或取消上市計畫，這會直接影響合約的價格邏輯。

不是真實持股

再次強調，這種永續合約並不會讓你成為公司的真實股東。一旦公司上市，合約的定價邏輯可能會產生劇烈變化。

2026 年的趨勢觀察

從今年四月以來，加密交易所推出 TradFi 永續合約的動作就越來越頻繁。從最初的股票、ETF，到現在的 Pre-IPO 產品，這條線索顯示交易所正在努力「打通」傳統金融與加密貨幣的界限。

如果你問我這是不是未來的主流，我會說「值得觀察」。一方面，代幣化股票的成長速度確實驚人；另一方面，監管機構對這類產品的態度仍然不明朗。建議大家保持彈性，隨時關注市場動態。

FAQ 常見問題

Pre-IPO 永續合約跟直接買股票有什麼不同？

Pre-IPO 永續合約讓你不需要開傳統證券帳戶就能交易尚未上市公司的股價，但合約本身不會給你真實的股票所有權。上市後合約的處理方式會根據交易所規定而有所不同。

Bybit 的 Unitree 合約要多少保證金？

不同合約的槓桿和保證金要求都不一樣，建議直接到 Bybit 官網查看最新的合約規格。記得使用槓桿時要先算好可能的損失。

這種合約在台灣合法嗎？

加密貨幣合約交易在台灣目前沒有明確的禁令，但建議確認你使用的交易所是否符合當地法規，並做好風險管理。台灣的金融監管機構對這類產品的態度仍在持續關注中。

Pre-IPO 合約什麼時候會結束？

永續合約沒有固定的到期日，原則上可以一直持有。但有些交易所可能會在公司正式上市後轉換合約規格或下架，具體規則要參考各平台說明。

我該如何開始交易？

首先你需要一個 Bybit 帳戶，然後完成身份認證，接著將 USDT 充值到合約帳戶中就可以開始交易了。建議先用小額測試，熟悉合約特性後再加大部位。

如果你對這種新型態的投資工具感興趣，建議先花時間了解合約機制，並且只投入你能夠承受損失的金額。市場機會多，但風險也不少——做好功課再進場，永遠是最穩健的做法。