Bitwise 清算六檔加密貨幣選擇權ETF：25%配息神話破滅，投資人本金全數退回？

你可能聽過「月配息25%」這種讓人心動的數字，但如果你實際上拿回的都是自己的錢，那這件事還值得高興嗎？Bitwise 最近用一個震撼彈告訴我們：有時候高配息不代表賺錢，而是把本金還給你而已。

六檔ETF同時清算，配息神話正式落幕

2025年7月31日，是六檔 Bitwise 選擇權收益ETF的最後交易日。這些產品當初打著「高股息」的旗號吸引不少投資人進場，沒想到最後卻是以清算收場。根據 SEC 提交的招股說明書補充檔案，Bitwise 基金信託理事會在6月30日投票透過清算這六檔基金：ICOI、IMRA、IMST、IGME、ICRC、IETH。

老實說，看到這個訊息我的心裡有點複雜。畢竟當初宣稱的年化配息率高達25.93%，對很多人來說真的很吸引人。但現在回想起來，配息高達25%卻沒有任何 SEC 收益率，這本身就是一個警訊。

這些ETF到底投資了什麼？

這六檔基金的策略是透過選擇權收入來創造收益，標的涵蓋 Coinbase、Marathon Digital、Strategy、GameStop、Circle 以及 Ethereum 等加密貨幣相關股票。聽起來很專業對吧？但問題在於，這些基金的表現並沒有表面看起來那麼亮麗。

投資人實際拿到多少？數字會說話

讓我們直接看資料。截至六月底，這六檔基金的合併資產規模約為2,31億美元。聽起來好像還可以？但更殘酷的是它們的淨值表現：

• IGME 成立以來報酬率：-14.45%
• IETH 成立以來報酬率：-58.34%
• IMST 淨值只剩下7.22美元

有沒有發現問題了？配息看起來很漂亮，但基金的淨值卻一路狂瀉。Bitwise 自己在4月23日的配息估計中就已經坦誠，這些支付的款項幾乎100%都是「歸還本金」（Return of Capital），而不是真正的投資收益。

什麼是「歸還本金」？為什麼這很重要？

簡單來說，當基金說要給你25%的配息，但其實那25%是從你當初投入的本金中拿出來還給你，並不是基金幫你賺到的錢。這就像是你把錢存進銀行，銀行每年「還你」一部分存款，然後跟你說這是「利息」。聽起來很奇怪對吧？但這就是這些ETF過去一年在做的事。

現在持有的人該怎麼辦？

如果你還在裡面，8月3日是你最後一個可以自行處理的日期。根據安排，到了8月3日收盤後你仍然持有的股份，會在8月7日以最終淨值進行自動現金贖回。也就是說，你不用自己動手去賣，基金會直接把錢匯回你的帳戶。

不過要注意的是，因為基金淨值已經跌成這樣，你拿回來的錢肯定遠少於當初投入的金額。預計現金會在8月10日左右透過券商或金融中介機構發放。

這給我們什麼啟示？

說到底，這個案例告訴我們幾件事：第一，高配息不等於高報酬；第二，看到「0% SEC 收益率」的時候要特別小心；第三，選擇權收益策略在加密貨幣這個波動極大的市場裡，風險比傳統市場還要高出許多。

如果你之前被這些「25%配息」吸引過，現在或許是時候重新檢視自己的投資組合了。畢竟市場上永遠不缺新的投資商品，但保護自己的本金，才是最重要的事。

FAQ 常見問題

Bitwise 清算的六檔ETF分別是哪些？

這次清算的六檔基金分別是 ICOI、IMRA、IMST、IGME、ICRC、IETH，全部都是加密貨幣相關的選擇權收益ETF。

為什麼這些ETF要清算？

雖然檔案沒有明確說明清算原因，但從資料來看，這些基金自成立以來淨值跌幅驚人（最高達-66.11%），再加上配息幾乎全數來自歸還本金，投資人持續贖回可能導致基金規模縮水到難以繼續營運的程度。

投資人還能拿回多少錢？

持有的投資人將在8月10日左右以8月7日計算的最終淨值獲得現金贖回。由於這些基金的淨值已經大幅縮水，實際拿回的金額會遠少於原始投資本金。

什麼是「歸還本金」（Return of Capital）？

「歸還本金」是指基金支付的款項並非來自投資收益，而是直接歸還投資人的部分本金。雖然投資人收到了錢，但基金淨值也會因此下降，長期來看並非真正的報酬。