比特幣跌破65000美元的最大元兇不是別的，正是油價狂飆？

你最近有沒有覺得幣圈突然變得特別悶？比特幣從前陣子的高點一路下滑，跌破了65000美元大關。老實說，這波跌勢來得比你想像中的還要快，很多人還在等反彈，結果迎來的是一根大黑棒。

油價狂飆　比特幣首當其衝

這次比特幣會跌這麼慘，最大兇手不是別的，正是原油。7月23日，布蘭特原油飆破每桶100美元，這是自5月以來首次站上三位數。怎麼會突然漲這麼多？因為葉門胡塞武裝攻擊了兩艘沙烏地阿拉伯的油輪，讓紅海航運再度陷入危機。

川普當然不爽，直接放話要給伊朗和胡塞武裝「重大軍事懲罰」。這下子好了，本來就已經因為荷莫茲海峽運量減少而緊繃的能源市場，現在又多了紅海這顆不定時炸彈。根據摩根大通的估算，如果供應受阻持續三個月，布蘭特原油的月度平均價格可能會衝到114美元。

油價漲成這樣，誰最倒楣？比特幣就是其中之一。當原油價格飆升，通膨壓力就會透過運輸、製造和消費層面滲透進來。聯準會本來還在考慮要不要降息，現在看到油價這麼兇，大概又要縮手了。

避險資產大逃殺　比特幣跟著遭殃

你可能會問，油價漲關比特幣什麼事？關係可大了。當油價一直漲，投資人會預期聯準會必須維持甚至加大緊縮政策，這時候大家就會把資金從風險資產撤出，流向比較安全的標的。

10年期美國公債殖利率已經升到4.7%，創下2025年1月以來的新高。殖利率一直漲，意味著持有公債的報酬變高了，相對之下比特幣這種高波動資產的吸引力就下降了。那一天，S&P 500跌了1.2%，納斯達克更是慘跌2.2%。

聯準會陷入兩難　降息路更遙遠

本來市場都在猜聯準會什麼時候會降息，結果油價這波漲勢直接把大家的期望打碎。根據CME FedWatch的資料，7月28-29日的利率會議，市場認為升息一碼的機率已經來到約40%。

Bitwise歐洲研究主管André Dragosch就警告，如果油價持續維持高檔，10年期公債殖利率可能會突破5%。更慘的是，像日本這種主要石油進口國，能源帳單暴增可能需要拋售美國公債變現，這又會進一步推高殖利率。

Fidelity Investments的全球宏觀總監Jurrien Timmer則提到一個更麻煩的現象：公債和股票的關聯性目前還是正的，代表當殖利率上升時，兩個市場會同時被打壓。投資人想要分散風險，結果發現根本無處可躲。

ETF流入也轉向　比特幣需求正在減弱

說完了宏觀因素，我們來看比特幣本身的供需狀況。根據SoSoValue的資料，7月23日，美國掛牌的現貨比特幣ETF淨流出了2.252億美元，結束了連續七個交易日的淨流入。

雖然只是一天的淨流出，並不代表機構法人全部撤離，但這也意味著支撐比特幣反彈的需求力量正在減弱。之前七個交易日流入了將近10億美元，結果這一筆轉向，就把前面將近22.5%的成果吐了回去。

CryptoQuant創辦人Ki Young Ju則指出，現貨需求從6月以來就呈現負值或持平狀態。期貨交易者雖然還在增加部位，但速度已經比三個月前比特幣反彈的時候慢很多了。當現貨需求疲軟、ETF流入又開始轉向，比特幣的支撐基礎確實變得比較薄弱。

紅海危機恐升級　能源衝擊還沒結束

現在最關鍵的問題是：這波油價飆漲會持續多久？美國已經連續13個晚上對伊朗目標發動攻擊，雙方看起來都沒有要談判的意思。如果胡塞武裝繼續攻擊油輪，紅海可能會成為第二個長期能源供應中斷的熱點。

Bab el-Mandeb海峽是連線紅海和亞丁灣的關鍵航道，也是蘇伊士運河的重要入口。一旦這裡也受阻，油價就會繼續維持在高檔。比特幣投資人必須把油價列入重要觀察指標，因為能源市場的變化會直接影響聯準會的利率決策，進而牽動整個風險資產的表現。

現在該怎麼辦？

老實說，這種環境下最重要的就是別慌。比特幣在65000美元這個位置有支撐，但往上走的動能確實變弱了。如果你是在高點進場的投資人，現在可能會比較難熬。

建議你可以觀察幾個指標：油價是否回落、殖利率是否開始下降、ETF流量有沒有重新轉為淨流入。這幾個條件如果能好轉，比特幣才比較有機會重拾動能。

FAQ 常見問題

比特幣為什麼會因為油價下跌？

油價飆升會推高通膨預期，讓聯準會傾向維持緊縮政策。當利率上升、殖利率上漲，投資人會把資金從比特幣這種高風險資產轉移到公債等較安全的商品，導致比特幣價格承壓。

油價漲到100美元對比特幣影響有多大？

油價突破100美元象徵著能源價格壓力再起。根據過往經驗，每桶原油每上漲10美元，通膨就會被推高約0.5個百分點，這會壓縮聯準會的降息空間，進而影響比特幣這類流動性敏感資產的表現。

聯準會升息會讓比特幣繼續跌嗎？

如果聯準會真的升息，代表流動性進一步收緊，對比特幣來說是利空。但市場已經在消化這個預期，如果升息幅度不如預期，或者油價回落讓聯準會態度轉變，比特幣可能會迎來反彈。

現在是進場比特幣的好時機嗎？

沒有人能精準預測底部。如果你看好比特幣的長期發展，可以考慮分批佈局，但建議不要把全部資金壓在這個時候。重要的是做好風險管理，設定好停損點，不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡。