比特幣 10 億美元液態化潮：AI 熱潮如何搶走加密市場的資金？

比特幣暴跌的槓桿危機

上週比特幣從 69,000 美元附近直線滑落，單週跌幅逼近 14%，一口氣跌破 60,000 大關。這不只是價格回撥，而是市場上累積的槓桿部位被強制平倉的結果。根據 Charles Schwab 與 NYDIG 的報告，光是這一波跌勢，就有多達近 10 億美元的做多期貨部位被強制平倉。期貨開倉興趣（Open Interest）從今年二月的 31 億美元低點反彈至 51 億美元，槓桿再度回到市場。當價格開始下跌，這些高槓桿部位只能在最短時間內被平掉，導致跌勢加劇。同時，許多投資人透過智慧型手機上的交易軟體即時監控部位，卻仍無法抵禦這波快速平倉的衝擊，這也暴露了區塊鏈交易軟體在槓桿管理上的不足，讓不少投資專案被迫提前結束。

AI 熱潮搶走資金流向

如果你今年一直在關注加密貨幣，可能會覺得「比特幣應該是科技的領頭羊」——但現實是，投資人現在把目光轉向了 AI。根據 Michael Saylor 的統計，過去六個月約有 4,000 億美元湧入 AI 基礎建設，相較之下，美國現貨比特幣 ETF 自 5 月中旬以來已流出約 40 億美元。這個資金流向的轉變，讓比特幣不再只是「高成長科技」的代表，反而被 AI 直接取代。NYDIG 的 Greg Cipolaro 指出，AI 與加密貨幣的投資族群高度重疊——都是追求新興技術、大市場與高回報的投資人。當 AI 股票持續漲勢凌厲，資金自然從比特幣轉向更能提供動能的 AI 標的，尤其是即將啟動的 AI 專案更吸引機構目光。

機構與對沖基金的動作

在這次跌勢中，對沖基金是主要的賣壓來源。根據報告，對沖基金在比特幣於 5 月初見頂後大幅減持 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT），持股比例從 29% 下降至 19%。同一時間，投資顧問與散戶券商帳戶則在跌勢中逢低買入，顯示長期配置者願意在價格低迷時進場。也就是說，市場出現了「機構短線撤離、長期資金逢低承接」的分歧局面。這種分歧也解釋了為何在比特幣跌至 60,000 以下時，仍有買盤支撐，但槓桿平倉的壓力仍未完全解除。

技術面與成本支撐

從技術角度來看，比特幣已經回到 2 月的低點區間，並且接近多數礦工的生產成本（約 30,000–35,000 美元）以及 200 週均線。這些價位往往被視為「痛苦賣出」的臨界點，也是長線投資人開始撿便宜的訊號。不過，問題在於：即便價格在這些支撐位上出現反彈，需求強度仍然不足。ETF 流入放緩、對沖基金持續賣出，這些因素讓比特幣的復甦之路充滿變數。

未來展望：比特幣能否逆襲？

如果 AI 熱潮持續，特別是即將到來的 OpenAI、SpaceX 與 Anthropic 等大型 IPO，可能會進一步吸走市場的風險胃納。這些公司被視為下一波「科技獨角獸」，一旦上市，機構投資人必須準備現金，屆時可能會進一步削減比特幣持倉。也就是說，除非比特幣本身的基本面（例如採用進展、監管明確性或新的機構採用）出現突破性利好，否則要在 AI 搶走的資金環境中重新獲得動能，難度不小。
不過，市場裡也有另一種聲音：華爾街分析師仍然維持年底 100,000 美元的目標價，認為比特幣的長期價值主張仍未動搖。若未來幾個月內，AI 熱潮出現回撥，或者宏觀經濟因素（例如通脹回升、美元走弱）對比特幣形成支撐，那麼比特幣仍有可能在「槓桿清洗」之後迎來新一輪的上漲。

關鍵要點

• 近 10 億美元的做多期貨部位被強制平倉，槓桿風險再現。
• AI 基礎建設吸引約 4,000 億美元資金，與比特幣 ETF 流出的 40 億美元形成強烈對比。
• 對沖基金在比特幣高點減持，機構與散戶則在低點逢低承接，市場資金出現分歧。
• 技術支撐位在 2 月低點與 200 週均線，但需求疲弱仍是隱憂。
• 若 AI IPO 熱潮持續，比特幣想重新奪回資金恐需更多基本面利好。