比特幣跌至六萬美元深淵：Strategy 股價四個月低點的驚悚真相

夜色如墨，霧氣在維吉尼亞州的街頭緩緩蔓延，一盞孤獨的路燈在黑暗中投射出昏黃的光暈，彷彿在提醒路人：這場金融謎霧才剛剛開始。我在雨後的窗邊站立，看著外面模糊的霓虹，心裡想著——這一晚，市場的心跳彷彿停滯了。

上週五，Strategy（以前稱為 MicroStrategy）的股價就像子彈從高樓墜落，一度跌至 114 美元，創下四個月以來的最低點，最後以 120 美元 收盤，跌幅近 7%。這不僅是一個數字，更像是金融心電圖上的一條暴跌的直線，讓所有投資者的胸口猛然一緊。

與此同時，比特幣本身也跌入了深淵。根據 CoinGecko 的資料，比特幣最低觸及 59,227 美元，是 2024 年以來的最低價，隨後回升至 60,311 美元，但在 24 小時內仍然下挫約 5%。這一切就像是一塊燃燒的冰塊，在投資者的口袋裡迅速融化。

而本次風暴的核心——Strategy 的優先股 STRC，更是在這場風雨中搖搖欲墜。STRC 目前提供年化 11.5% 的股息，按月支付，但在上週五其價格跌至 93 美元，遠離了其面值 100 美元。從去年七月發行以來，STRC 的市值已經膨脹至 95.5 億美元，儘管中間曾短暫回升至 99 美元，但如今再度跌破 100 美元的防線。

這一切背後，是 Strategy 首次在 2022 年後「出清」比特幣的驚人之舉。公司在本週稍早宣佈賣出 32 BTC，變現約 250 萬美元，目的是向市場展示「免疫」的可能性——即使是他們這個比特幣的忠實擁護者，也能在必要時割愛。這種「先賣後買」的策略，無疑在市場上投下了一枚震撼彈，讓不少跟隨者開始懷疑：難道比特幣真的會成為「永恆的資產」嗎？

在此之前，Strategy 已經投入了 638 億美元 購買比特幣，帳面上曾經擁有價值約 504 億美元的比特幣持倉。然而，截至上週五，這些持倉的市值已經跌至 137 億美元，形成了巨大的水下帳面損失。公司的現金流與資產負債表因此承受了前所未有的壓力。

面對這種情況，Strategy 在去年特意設立了 22.5 億美元的準備金，以確保能夠持續支付 STRC 的股息。然而在上月的債務回購中，他們已經消耗了約 61% 的準備金，現在只剩下不到 9 億美元。這就像是一把沉重的鎖鏈，將公司的未來緊緊鎖住。

分析師們對此的反應倒是相對平靜。Benchmark‑StoneX 的分析師 Mark Palmer 告訴 Decrypt：「STRC 的回撥完全在我們的預期範圍內，上個月它也曾跌至 97 美元左右，隨後迅速反彈至 99 美元。」他補充說：「這種每月重新設定股息的機制，正是為了把價格拉回面值。」四個月來，STRC 的股息始終保持不變，這似乎在告訴投資者：即使股價波動，公司的股息策略仍舊堅如磐石。

未來的走向更是充滿了懸念。根據 Strategy 的公開說明，當 STRC 的交易價格高於面值 100 美元時，公司將會再度發行優先股，用新募集的資金繼續買入比特幣；而當價格低於面值時，他們可以考慮提高股息，以刺激需求。這種「升降息」的機制，就像是一把雙刃劍，既能吸引投資者，也可能加劇市場的不確定性。

我在霧中看著那盞路燈，心裡不禁浮現出一個畫面：一個陳舊的保險箱微微敞開，裡面露出閃爍的比特幣光芒，卻被一把銹跡斑斑的鎖鏈纏住。這正是當下 Strategy 與 STRC 的寫照——既渴望釋放價值，又被市場的鎖鏈束縛。

對於普通的投資者而言，這場金融 Noir 戲碼提醒了我們：加密貨幣市場的波動從未遠離，而所謂的「永不賣出」口號，在實際的財務壓力面前也可能變得脆弱。面對四個月的低點與比特幣的 60K 大關，投資者需要保持警覺，審慎評估自己的風險承受能力，並關注 Strategy 未來的股息政策與比特幣購買計劃。

• Strategy 股價跌至 114 美元，收盤 120 美元，跌幅近 7%。
• 比特幣跌破 60,000 美元，最低觸及 59,227 美元。
• STRC 優先股跌至 93 美元，偏離面值 100 美元。
• 公司首次賣出 32 BTC，變現 250 萬美元，向市場展示「免疫」策略。
• 分析師認為回撥在預期範圍內，未構成實質疑慮。
• 若 STRC 高於面值，將再發優先股買入比特幣；若低於面值，可能調升股息。