微Strategy再出手！史約瑟夫砸101億買比特幣　「比特幣公積金」再現？

各位讀者，早安！昨天幣圈上演了一齣讓所有人都跌破眼鏡的大戲——微Strategy（Strategy，原名MicroStrategy）又回來買比特幣了！而且一次就是1,550顆，約當101百萬美元，平均入手價位在65,300美元左右。這則訊息一出，市場彷彿打了強心針，MSTR股價大漲6%，直接衝到127.20美元。到底這波操作背後藏著什麼玄機？讓我們一塊來拆解。

🤔 買回比特幣，但代價是什麼？

先說說這筆交易的背景。微Strategy在六月一日到七日之間，透過「時價股票發行」（at-the-money share-sale program）募資了181百萬美元。其中101百萬美元拿去買比特幣，剩下約80百萬美元則用來補充血庫——現在公司的現金儲備已經回升到10億美元了。

但各位可能不知道，就在上一個月，微Strategy做了一個讓市場膽戰心驚的決定：公司大刀一揮，直接削減了61%的現金儲備，用來回購債務。這個操作可謂「壯士斷腕」，因為當時他們必須確保有足夠的現金來支付旗下首選股票的股息。J摩根（JP Morgan）甚至在週一發出警告，直言：「在我們看來，公司可能需要重新建立美元儲備，以恢復投資者信心，減少市場對公司可能會賣出更多比特幣來支付股息的擔憂。」

所以這次買比特幣，某種程度上是「止血」之後的重新出發。微Strategy用行動告訴市場：我們沒有要落跑，比特幣依舊是我們的核心策略。

📈 股息改革：STRC的生死戰

說到股息，這次還有一個重要的變化——STRC（Strategy的子公司）與MSTR的股東投票透過，將STRC的股息發放改為「半月薪」制度，以後每個月會在15號和月底各發放一次股息。

這個改變可是大有學問的。過去，STRC的交易價格在股息發放前的大多數日子裡，都低於票面價值。因為交易員會在股息發放前的5到10天大量買入，等股息入帳後再賣出。現在改成一個月發兩次，等於是讓這種「股息套利」的空間大幅縮小。市場對這個訊息顯然相當買單，STRC當天就大漲3.69%，來到96.80美元。

⚠️ 另一顆震撼彈：Citrini叫 Hyperliquid 是「買」

除了微Strategy的戲碼，昨天的幣圈還有一個值得關注的訊息：Citrini Research——就是那個在二月發布「2028全球情報危機」報告、引發短暫華爾街恐慌的知名研究機構——現在把目標轉向了加密貨幣交易所Hyperliquid和他們的HYPE代幣。

Citrini給出的理由很簡單：Hyperliquid的年度手續費收入已經達到約10.6億美元，而且超過90%的手續費都會進入回購基金。自2025年一月以來，這個回購基金已經買回了超過20億美元的HYPE代幣。Citrini甚至指出，Hyperliquid的回購量佔了今年整個加密貨幣市場回購活動的近一半！

這確實是一個驚人的數字。HYPE的價值現在與Hyperliquid的交易量和營收高度掛鉤，而這個營收引擎正面臨一個巨大的威脅：美國商品期貨交易委員會（CFTC）已經開始對加密貨幣永續期貨產品敞開大門，Coinbase和Kraken等主要交易所都在積極佈局。CFTC也剛批准了Kalshi的比特幣永續合約，這意味著美國本土的監管機構正在蠶食Hyperliquid的市場份額。

不過，Citrini認為Hyperliquid仍有一些結構性優勢是他們的護城河：比如可組合性、24/7的真實世界資產覆蓋，以及SpaceX的Pre-IPO合約。這些是目前受監管的美國交易所無法比擬的。未來幾個月，將是關鍵的觀察期。

🍿 彩蛋：SBF真的去求特赦了

最後，給大家來個「彩蛋」。還記得那個因為FTX倒閉被判25年監禁的Sam Bankman-Fried嗎？他已經正式向川普總統申請特赦了。訊息一出，FTX的代幣FTT當天就狂漲近50%！

不過，川普似乎沒有要放過他的意思。川普在2026年已經兩次公開拒絕特赦SBF，理由是FTX的詐欺規模實在太大，涉及金額高達110億美元。所以，各位別期待太高了。

💡 總結：這波比特幣怎麼看？

回到微Strategy的話題。這次的購買行為雖然規模不大，卻傳遞了一個重要的訊號：即便公司在現金管理上遇到了短暫的危機，他們對比特幣的長期信念依舊沒有動搖。對於我們這些觀察者來說，重點不在於這一次買了多少顆比特幣，而是在於微Strategy如何在下個十年持續玩這場「比特幣國庫」的遊戲。

至於Hyperliquid，雖然現在看起來風光無限，但監管的陰影始終在逼近。如果你正在考慮要不要跟單Citrini的建議，我的建議是：再觀察幾個月，等監管環境更明朗再做決定。畢竟，在這個變化莫測的幣圈，沒有什麼是永恆的。

今天的Morning Minute就先聊到這裡。我們明天見！