如果股價跌破淨資產價值，策略公司可能出售比特幣：執行長表示

各位鄉親父老，大家好！今天我們要來聊聊最近區塊鏈界的大新聞，關於Strategy（策略公司）可能出售比特幣的消息。這可不是隨便說說，而是他們家的執行長Phong Le親口說的！這消息一出，就像在寧靜的池塘丟了一顆大石頭，激起了千層浪啊！

Strategy這間公司，在比特幣的世界裡可是個響噹噹的人物。他們是企業持有比特幣的領頭羊，可以說是幣圈的超級大鯨魚。他們的投資策略一直以來都備受關注，任何風吹草動都會影響整個市場的情緒。現在，他們家的執行長竟然說，如果公司的股價跌破淨資產價值，而且又籌不到錢，他們就會考慮出售比特幣！這到底是什麼情況？讓我們一起來深入了解一下。

什麼是mNAV？為什麼這麼重要？

首先，我們要先搞懂一個重要的概念，那就是mNAV，也就是「multiple to net asset value」（淨資產價值倍數）。簡單來說，mNAV就是市場對Strategy公司價值的一種評估指標。如果mNAV很高，就代表市場認為這間公司的價值很高，股價也會水漲船高。反之，如果mNAV很低，就代表市場對這間公司的價值沒有信心，股價就會下跌。

執行長Phong Le表示，如果Strategy的mNAV跌破1，而且他們又無法從市場上籌到新的資金，那麼出售比特幣就變成了一個在數學上合理的選擇。他強調，這是一種保護「每股比特幣收益」的手段。換句話說，如果公司發行新股會稀釋股東的權益，那麼出售一部分比特幣來滿足財務需求，對股東來說反而是比較好的選擇。

最後手段，並非政策轉變

不過，Le也強調，出售比特幣是他們最後的手段，並不是政策的轉變。他說：「我不想成為那間出售比特幣的公司。」他認為，在市場不好的時候，財務紀律必須凌駕於情感之上。這句話聽起來很理性，但背後也透露出他們對市場前景的一絲擔憂。

Strategy的商業模式是，當股價高於淨資產價值時，就發行新股來籌集資金，然後用這些錢去購買比特幣，增加每股持有的比特幣數量。但如果股價跌破淨資產價值，他們就無法再用這種方式來擴大比特幣的持有量。這時候，出售一部分比特幣來應付公司的義務，就變成了一個不得不考慮的選項。

每年7.5億美元到8億美元的固定支出

值得注意的是，Strategy目前面臨著每年約7.5億美元到8億美元的固定支出，這主要是因為他們發行了一系列的優先股。Le的計劃是，首先通過以高於mNAV的價格發行股票來為這些支出提供資金。他說，如果他們能夠持續支付這些股息，市場就會逐漸認識到，即使在熊市中，他們也能夠履行承諾。這樣一來，他們的股價就會開始回升。

比特幣的長期價值

除了資產負債表的考量，Le也強調了比特幣作為一種稀缺、非主權資產的長期價值。他說：「它是非主權的，供應有限……澳大利亞、美國、烏克蘭、土耳其、阿根廷、越南和韓國的人們——每個人都喜歡比特幣。」他認為，比特幣在全球範圍內都具有廣泛的吸引力，這也是他們長期持有比特幣的理由。

Strategy的新信用評估指標

為了讓投資者安心，Strategy最近還推出了一個新的「BTC Credit」儀表板，用來評估他們的債務狀況。他們表示，即使比特幣的價格保持不變，他們也有足夠的股息覆蓋率來應付未來幾十年的支出。Strategy聲稱，如果比特幣跌至其平均購買價格74,000美元左右，他們的債務仍然可以很好地覆蓋，即使跌至25,000美元，也是可以控制的。

市場的反應

這個消息一出，市場上出現了不同的聲音。有些人認為，Strategy的做法是理性的，可以保護股東的利益。但也有人認為，這是一個不好的信號，可能會引發市場的恐慌性拋售。畢竟，Strategy是比特幣市場的重要參與者，他們的舉動可能會影響整個市場的情緒。

結論：策略調整還是危機訊號？

總結來說，Strategy考慮出售比特幣，是一個複雜的財務決策，背後涉及了多方面的考量。這既是一種策略調整，也是一種潛在的危機訊號。作為投資者，我們應該密切關注市場的動態，理性分析，做出明智的決策。

在這個充滿變數的區塊鏈世界裡，唯有保持清醒的頭腦，才能夠在風浪中穩健前行。記住，投資有風險，入場前請三思！