參議員呼籲財政部確保州政府能參與穩定幣監管：GENIUS法案的關鍵時刻

在平靜的水面上，我們看見了平衡的可能

想象一下這樣的畫面：陽光溫柔地灑在一片寧靜的湖面上，幾塊光滑的卵石輕輕疊加在一起，每一塊都維持著完美的平衡。這幅畫面，或許正是當前穩定幣監管最需要的隱喻——聯邦與州政府之間的和諧共舞，而非權力的較量。

就在上週，一群跨黨派的美國參議員向財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）遞交了一封信，主題只有一個：確保州政府能夠在穩定幣監管中扮演應有的角色。這封信件的核心訴求，其實很簡單——他們希望財政部在實施《GENIUS法案》時，能夠為各州開啟參與的大門，而非悄悄關上。

GENIUS法案到底是什麼？

或許你會問：這跟我有什麼關係？讓我先把背景說清楚。

穩定幣（Stablecoin），簡單來說，就是一種價值與美元掛鉤的加密貨幣。你可以把它想成一種「數位版的美元」，但卻存在於區塊鏈的世界裡。在臺灣，越來越多人開始使用USDT、USDC這些穩定幣進行交易或投資，而這些數位貨幣的穩定與否，其實直接影響著你的資產安全。

2025年7月，川普總統簽署了《GENIUS法案》（GENIUS Act），這是一個專門針對穩定幣及其發行商監管的聯邦法律。法案的設計理念，是要在保護消費者的同時，給予市場一定的發展空間。其中一個關鍵條款是：市值在100億美元以下的穩定幣，原則上可以由各州自行監管——前提是該州的法律與GENIUS法案大致相符。

聽起來很不錯，對吧？但問題來了：財政部在 今年4月 向公眾徵求意見時，卻沒有明確說明各州參與的時間表和程式要求。這讓參議員們開始擔心——這扇門會不會在不知不覺中被悄悄關上？

參議員們說了什麼？

這封由共和黨參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）領銜的信件，獲得了多位跨黨派參議員的連署，包括共和黨的比爾·哈格蒂、凱文·克拉默、皮特·裡克茨，以及民主黨的克爾斯滕·吉利布蘭德、安吉拉·阿爾斯布魯克斯和凱瑟琳·科爾特斯·馬斯托。

他們的核心觀點可以歸納為三個部分：

• 雙軌銀行系統必須被保護：美國長期以來實行的「雙軌制」——聯邦與州政府共同參與銀行監管，是這個國家金融體系的基石。國會在制定GENIUS法案時，明顯希望保留這種平衡，而非由聯邦政府一手掌控。
• 不確定性會傷害各州：財政部的提案沒有說明州政府認證的時間表和程式要求，這創造了「不確定性」。參議員們擔心，這可能被解讀為「一次性視窗」， effectively阻擋了未來各州的參與。
• 需要彈性的認證框架：各州立法機關的運作節奏不同，需要一個靈活的框架，讓各州能夠在自己準備好的時候參與監管。

信中特別提到一句話：「各州必須能夠在需求出現、立法時程允許的情況下，發展並尋求穩定幣監管制度的認證。」這句話的背後，是對各州自主權的尊重，也是對市場多元發展的期待。

為什麼這件事值得我們關注？

或許你會覺得：這是美國的事情，跟我有什麼關係？

但如果你有在關注加密貨幣市場，或者曾經使用過USDT、USDC這樣的穩定幣，這件事其實跟你習習相關。因為：

• 監管的鬆緊決定了你的選擇：如果州政府被排除在監管之外，意味著穩定幣的發行商只需要遵守聯邦的規則。表面上或許更「統一」，但實際上可能讓大型機構壟斷市場，中小型的創新者反而失去機會。
• 各州參與意味著更多元的監管選擇：就像臺灣的金融監理有金管會、各縣市的金融服務單位一樣，美國各州如果能參與監管，可以根據自己的市場需求和消費者保護理念，制定更細緻的規則。這種「實驗室」的概念，其實有利於創新。
• 影響全球市場的走向：美國的監管框架，往往會成為其他國家的參考物件。如果美國選擇了一條高度集中的道路，其他國家可能會跟進；反之，如果保留了多元參與的空間，也可能激發更多的創新可能性。

在全球區塊鏈產業快速發展的此刻，我們需要的不是非此即彼的二元對立，而是像那些疊在水面的石頭一樣——找到一個讓各方都能維持平衡的支點。

平靜水面下的暗流

不可否認的是，這背後涉及複雜的利益較量。

目前，全球最大的三種穩定幣——USDT（發行商Tether）、USDC（發行商Circle）、以及USDS（原名Dai，目前由MakerDAO管理）——的市值都超過了100億美元。根據CoinGecko的資料，這意味著按照GENIUS法案的條款，這三種穩定幣在技術上都不符合由州政府監管的資格。

所以，這場討論的真正焦點，或許不是「誰來監管」，而是「誰有資格成為監管者」。大型機構當然希望由聯邦政府統一管理，這樣可以減少不同州之間的法規差異帶來的成本；但中小型創新者和部分州政府，則希望保留多元參與的空間，讓市場有更多的可能性。

這就像那片寧靜的湖面——表面上風平浪靜，但水面下其實暗流湧動。每個人都在尋找自己的位置，每個聲音都在試圖被聽見。

我們能期待什麼？

財政部的公開意見徵求已經在6月2日截止，接下來他們將起草最終規則並在《聯邦公報》上發布。這意味著，在未來的幾個月內，我們將看到更多的具體細節。

對於我們這些在臺灣關注加密貨幣發展的人，或許可以持續觀察這幾個重點：

• 財政部最終會不會為州政府參與設定明確的時間表？
• 各州需要滿足什麼樣的條件才能獲得認證？
• 這個框架會不會影響到我們在臺灣使用的穩定幣？

在這個快速變化的領域裡，保持關注、保持理性，或許是我們能做的最好的事情。

結語：在混沌中找到秩序

回到一開始的那幅畫面：光滑的卵石疊加在平靜的水面上，每一塊石頭都在尋找自己的平衡點。

監管也是一樣——不是在「完全放鬆」與「完全掌控」之間二選一，而是要找到一個能夠讓創新者、消費者、州政府、聯邦政府都感到舒適的平衡點。

參議員們的這封信，或許只是這場漫長討論的一個小插曲。但它提醒了我們：在追求金融創新的路上，我們需要的不是誰打敗誰，而是誰能夠理解誰。

就像清晨的陽光穿透森林，照在那片平靜的湖面上——溫柔，但充滿力量。

讓我們繼續關注這件事的發展。因為每一次監管的調整，都可能影響我們未來的選擇。