印度加密稅制引發離岸交易狂潮：是改革契機還是錯失良機？

各位業界的朋友們、對科技趨勢抱持高度關注的夥伴們，大家好。我是你們的老朋友，一名深耕科技領域多年的分析師。今天，我們要深入探討一個在全球加密貨幣版圖中極具警示意義的案例：印度。隨著印度聯盟預算案的臨近，當地政府正面臨前所未有的壓力，必須重新審視其嚴苛的加密貨幣稅務框架。這不僅關乎印度國內市場的興衰，更牽動著全球區塊鏈創新的未來走向。

想像一下，一個擁有龐大人口紅利、對新科技充滿熱情的國家，卻因為一紙稅務政策，導致近四分之三的加密貨幣交易量外移，數十億美元的資本如同融化的冰塊，悄然無聲地流向海外。這不僅是稅收的流失，更是監管能力的削弱，對任何國家而言，都無疑是一記沉重的警鐘。加密稅務平台 KoinX 的報告揭露了令人震驚的事實：印度加密貨幣使用者約有 75% 的交易量（約 61 億美元，折合 51,252 千萬盧比）在離岸平台進行，而留在國內平台的，僅剩區區 27.33%。這不單是數字上的差距，更是市場信心崩潰的具體寫照。

嚴苛稅制：扼殺國內市場的元兇

印度財政部長尼爾瑪拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）即將提交她連續第九份預算案，這也是二十多年來的首次。所有業界的目光都聚焦於此，期待能從現行扼殺國內交易量、將活動推向海外交易所的稅務制度中尋求一線生機。儘管根據 Chainalysis 的數據，印度在加密貨塊鏈基層普及率上名列前茅，但其「重稅輕政」的方針卻創造了一個監管真空，與亞洲其他國家（如日本、香港）逐漸建立結構性框架的趨勢形成鮮明對比。

CoinSwitch 交易所的共同創辦人阿什什·辛哈爾（Ashish Singhal）一針見血地指出：「印度的虛擬數位資產（VDA）生態系正處於關鍵階段，普及率不斷提升；然而，現行的稅務框架卻對散戶構成巨大挑戰，因為它對交易徵稅卻不承認虧損，這製造了摩擦而非公平。」這句話道出了許多投資人的心聲，誰能接受賺錢要繳稅，賠錢卻不能抵稅的「不對稱風險」呢？

回溯至 2022 年 2 月，印度政府宣布對加密貨幣收入徵收 30% 的高額稅款，且不允許任何扣除或豁免。西塔拉曼部長在 2022 年預算案中明確表示：「在計算此類收入時，除取得成本外，不允許扣除任何支出或津貼。」更令人費解的是，虛擬數位資產的贈與也將在受贈方徵稅，而虧損不能與任何其他收入抵銷。這意味著，即使投資者因為價格下跌或駭客事件蒙受巨額損失，也無法以此來抵銷利潤的稅負。這種政策，無疑讓加密貨幣投資成為一場高風險、高稅負、缺乏保障的單邊遊戲。

雪上加霜的是 1% 的交易源頭扣繳稅（TDS）。這項規定對於頻繁交易者和流動性供應商而言，無疑是致命打擊。他們往往以微薄的利潤經營，1% 的 TDS 直接蠶食了他們的營運空間，使得在國內平台經營的商業模式變得難以為繼。想像一下，每次買賣都要被抽走 1%，對於每天進行數十次甚至數百次交易的高頻交易者來說，這簡直是一場惡夢，最終只能選擇「用腳投票」，轉向海外平台。

在 2025 年的聯盟預算案中，這項稅務制度甚至進一步收緊。未申報的加密貨幣收益被納入《所得稅法》第 158B 條，允許追溯審計長達 48 個月的交易。對於未能申報收益的投資者，將面臨高達 70% 的未繳稅款罰款。這無疑是對市場信心的又一次沉重打擊，讓許多合法合規的投資者感到芒刺在背。

改革的呼聲：業界的期待與解決方案

面對如此嚴峻的局面，印度業界的改革呼聲日益高漲。印度 Web3 協會主席迪利普·切諾伊（Dilip Chenoy）向媒體透露，針對 2026 年預算案的三大主要訴求包括：透過「降低交易源頭扣繳稅（TDS）並允許虧損抵銷」來實現稅收合理化；為該行業建立監管機制；以及鼓勵區塊鏈的應用，無論是許可鏈還是非許可鏈。

CoinSwitch 進行的一項全國性調查揭示了對現行加密貨幣稅務框架的普遍不滿。在 5,000 名參與者中，近 66% 認為該稅制不公平，其中 53% 甚至形容為「非常不公平」；約 59% 的人表示由於稅務原因減少了參與。更重要的是，超過 80% 的人希望在即將到來的聯盟預算案中看到改變，其中 48% 希望稅率低於 30%，18% 希望能夠抵銷虧損，16% 希望降低 TDS，而高達 61% 的人則傾向於將加密貨幣比照股票或共同基金進行徵稅。

辛哈爾先生進一步建議：「將虛擬數位資產交易的 TDS 從 1% 降至 0.01%，可以改善流動性、簡化合規性並提高透明度，同時保持交易的可追溯性。」他補充說，將 TDS 門檻提高至約 5,444 美元（50 萬盧比）可以保護小額投資者免受過度稅負的影響。這些務實的建議，如果能被採納，無疑將為印度國內市場注入一股強心劑。

9Point Capital 的首席風險與合規長索努·賈恩（CA Sonu Jain）則直言不諱地指出，目前的結構「未能實現其追蹤交易和抑制投機的雙重目標。」他認為：「相反地，它導致了虛擬數位資產活動幾乎完全遷移到離岸平台，這些交易在印度法律下既無法有效追蹤也無法受到監管。」這形成了一個諷刺的局面：遵守法律、持續使用受監管平台的納稅人，反而面臨更多的稅務通知、審查和執法行動，這在誠實納稅人之間造成了不信任感。

賈恩呼籲印度政府重新審視《所得稅法》第 115BBH 條下加密貨幣虧損的處理方式，使其與股票和證券的稅務處理保持一致。他還建議用基於資訊的報告系統（如《金融交易聲明》，已用於資本市場）取代 1% 的 TDS。他強調：「至少對於消費者保護和平台問責制，一個正式的監管框架對於恢復信心、將活動帶回國內並改善長期稅務合規性至關重要。」

監管的困境與國際視野

Polygon Labs 全球支付與實體資產代幣化部門主管艾西瓦里·古普塔（Aishwary Gupta）也指出，業界尋求的是「平衡創新與保障的務實政策重置」。他同樣指出降低 TDS 是一個潛在的槓桿，這與辛哈爾的觀點不謀而合，認為這可以緩解流動性限制並減少離岸交易的誘因。古普塔先生認為，有充分的理由「重新審視印度對加密貨幣收益徵收 30% 的統一稅率，並允許虧損抵銷」，這將使虛擬數位資產的稅務處理更接近傳統金融資產。

除了稅務問題，古普塔補充說，真正的優先事項是監管明確性。他敦促印度政府在現有的支付和證券框架下支持穩定幣支付和資產代幣化，而不是制定專門針對加密貨幣的規則。這體現了業界希望將加密資產融入現有金融體系的願望，而非將其視為完全獨立且難以管理的異類。

然而，監管機構的擔憂也不無道理。據《印度時報》報導，稅務機關本月早些時候向議會財政常務委員會提出了執法挑戰，包括無國界轉帳、匿名地址以及在受監管銀行渠道之外的交易。消息人士指出：「財政部希望遏制去中心化、以隱私為中心的系統和離岸交易所；金融情報部門和所得稅部門對此立場一致。」這表明政府內部對於加密貨幣的態度依然謹慎，甚至帶有遏制的意圖。

印度的懲罰性立場與其他主要經濟體形成鮮明對比。日本和香港等亞洲司法管轄區已經朝著結構化的許可制度邁進，以吸引數位資產業務。印度經濟事務秘書阿傑伊·塞斯（Ajay Seth）去年初也承認，在全球重大轉變之後，印度正在重新考慮其加密貨幣立場。然而，原定於 2024 年 9 月發布的數位資產討論文件卻遲遲未能見光，這讓市場的期待蒙上一層陰影。

印度區塊鏈聯盟創辦人兼執行長拉吉·卡普爾（Raj Kapoor）曾警告說：「更深層次的政策風險是，在沒有并行監管途徑的情況下，持續的反對將把創新、資本和人才推向海外，使印度成為加密活動的消費者和稅收徵收者，而非規則制定者。」這句話點出了問題的核心：如果印度政府未能制定出平衡創新與監管的政策，最終可能錯失在 Web3 時代成為全球領導者的機會。

結論：希望與挑戰並存

儘管透過加密貨幣稅收徵收了約 520 萬美元（4.3743 億盧比），但印度仍缺乏有意義的監管框架來保護使用者或促進創新。隨著西塔拉曼部長準備提交 2026 年聯盟預算案，加密貨幣行業依然抱持著謹慎的希望，期待政府能認識到結構性缺陷，並考慮實行平衡稅收、投資者保護和印度國內加密貨幣市場競爭力的改革。

身為一位科技分析師，我認為印度的經驗為全球各國政府提供了一個寶貴的教訓：面對像區塊鏈和加密貨幣這樣顛覆性的新興科技，一味地採取嚴苛的稅務和監管措施，只會適得其反，將創新和資本推向海外。真正明智的策略，應該是積極擁抱、審慎監管，並與業界合作，共同建立一個既能保護投資者、又能促進技術發展的公平、透明的生態系統。希望印度政府能把握這次預算案的契機，為其加密貨幣市場打開一扇新的大門，而非繼續將其鎖死於門外。