聯準會降息預期升溫：比特幣能否突破 9.1 萬美元再創新高？

華爾街的喧囂，總是伴隨著風險與機遇的交織。比特幣（Bitcoin, BTC）的價格，如同在波濤洶湧的大海上漂浮的小船，雖然美國股市一片欣欣向榮，黃金價格也節節攀升，但比特幣卻始終難以突破 9.3 萬美元的關卡。究竟是什麼原因，讓這數位黃金裹足不前？而聯準會（Fed）降息的預期，又將如何影響比特幣的未來走勢？

ETF 資金流入停滯，市場情緒保守

如同偵探小說中的迷霧，籠罩在比特幣上空的，是市場對於 BTC 賣權（put option）的需求，以及停滯不前的 ETF 資金流入。儘管總體經濟情勢看似寬鬆，這些因素卻如同無形的枷鎖，限制了比特幣的漲勢。投資人對於風險的態度，就像在暴風雨中航行，即使遠方出現了曙光，仍然不敢輕易鬆懈。

美國股市的表現，如同晴空萬里，S&P 500 指數距離歷史高點僅一步之遙。然而，交易員們仍然在仔細評估，究竟是什麼樣的火花，才能點燃比特幣持續上漲的動能。如同尋找線索的偵探，他們在市場的蛛絲馬跡中尋找答案。

隨著人工智慧（AI）驅動的科技股緩解了市場的緊張情緒，比特幣的強勢建立在守住 9 萬美元的基礎上，投資人押注流動性支持，因為就業市場數據疲軟。根據 CME Group 的債券市場期貨數據，交易員認為 12 月 10 日降息的可能性高達 87%，高於前一周的 71%。

美國就業市場疲軟，降息預期升溫

美國就業市場的疲軟跡象，如同寒流來襲，促使投資人預期更為寬鬆的貨幣政策。美國勞工部指出，截至 11 月 15 日當週，持續請領失業救濟金人數攀升至 196 萬人。

然而，比特幣衍生品市場的情緒，並未因近期的價格疲軟而發生顯著變化，但對於看漲倉位的需求仍然明顯謹慎。比特幣月度期貨價格，上週六相對於現貨市場溢價 4%，與前一周持平。在正常情況下，這種溢價通常在 5% 到 10% 之間，以反映持有成本。缺乏對槓桿多頭倉位的興趣，可能表明在比特幣過去 30 天內下跌 18% 後，市場仍然存在揮之不去的擔憂。

期權市場：鯨魚與莊家的風向標

如同觀察風向的旗幟，BTC 期權市場可以幫助評估，大型投資者（鯨魚）和做市商是否擔心進一步的下跌。熊市階段通常以對賣權（sell option）需求的增加為標誌。在星期四和星期五，賣權的交易量遠遠超過了買權（call option），表明市場存在高度的不確定性。一個更為中性的市場，將需要賣權與買權的溢價交易量達到 1.3 倍或以下。雖然仍遠低於 11 月 21 日看到的有利於下行保護的 5 倍峰值水準，但比特幣衍生品市場的總體情緒仍然謹慎。

ETF 資金流入停滯，SpaceX 拋售比特幣？

如同乾涸的河流，比特幣交易所交易基金（ETF）的資金流入停滯，截至 11 月 28 日當週，僅增加了 7000 萬美元的淨資產。此外，根據 CoinGlass 數據，沒有一家將比特幣作為主要儲備資產的公司，在過去兩週內擴大其持有量。

更令人擔憂的是，據 Nansen 數據，與 SpaceX 相關的錢包在星期四將 1,163 BTC 轉移到兩個新的地址，引發了關於潛在拋售的猜測。如同在黑暗中出現的陰影，這增加了市場的不確定性。

雖然目前尚不清楚伊隆·馬斯克（Elon Musk）的私人航太公司是否更換了託管人，但尚未發布任何官方聲明。

川普重申減稅計畫，黃金白銀價格飆升

如同政治舞台上的戲碼，在美國假日期間，唐納德·川普（Donald Trump）總統重申了大幅削減所得稅的計畫，理由是預計從進口關稅中獲得收入。隨著政府債務將持續面臨沉重的上行壓力，投資者越來越願意承擔風險，這種背景通常有利於稀缺資產。黃金本週上漲 3.8%，而白銀則飆升至歷史新高。

AI 產業緩解市場擔憂

在 Google 客製化的 TPU 晶片使 Gemini 在編碼、數學、科學和多模態推理方面名列前茅後，人們對人工智慧產業的擔憂有所緩解。這項突破提振了投資者的信心，因為該技術使用的能源遠低於基於 GPU 的處理。Alphabet（GOOG US）本週上漲 6.8%，有助於減輕對 Nvidia（NVDA US）增長前景的擔憂。

比特幣的獨立性增強

然而，比特幣達到 10 萬美元的道路，似乎越來越獨立於廣泛的宏觀趨勢，因為它與科技股的相關性持續減弱。比特幣在 9 萬美元上方停留的時間越長，多頭就越有信心，這得益於 ETF 資金的回流、比特幣衍生品市場風險規避的減少，以及央行可能注入的流動性。

總結來說，比特幣的未來，如同懸疑電影的結尾，充滿了不確定性。聯準會降息的預期，無疑為比特幣帶來了一絲希望，但 ETF 資金流入停滯、市場情緒保守、SpaceX 拋售比特幣的傳聞，都讓比特幣的漲勢充滿了挑戰。究竟比特幣能否突破 9.1 萬美元的關卡，再創新高？這一切，都將在時間的長河中揭曉。