華爾街的各位，注意了！納斯達克國際證券交易所 (Nasdaq ISE) 正在醞釀一項重大變革，這將可能重塑比特幣 ETF 的交易格局。他們已經向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了一份提案，計畫將貝萊德 (BlackRock) iShares 比特幣信託 (IBIT) 的選擇權交易上限從 25 萬份合約大幅提高至 100 萬份合約。這可不是小事，這意味著 IBIT 選擇權將與蘋果 (Apple)、輝達 (NVIDIA) 和 SPDR 標普 500 ETF 等主要股票和 ETF 處於同一級別。
這項提案背後的原因很簡單：目前的上限「具有限制性，阻礙了合法的交易和避險策略」。一位不願透露姓名的資深交易員告訴我：「現在的上限根本沒辦法滿足機構的需求。我們需要更大的空間來操作，才能更有效地管理風險和獲利。」
想像一下，機構交易員和造市商將能夠建立更大的倉位，從而提高產品的市場深度和流動性。 Fisher8 Capital 的投資分析師賴源 (Lai Yuen) 對 Decrypt 表示：「這將允許機構為 IBIT 建立更有趣的結構性產品，從而增加可以分配給比特幣 ETF 的總資本量。這應該對 IBIT 的長期資金流動有益。」
HashKey Group 的高級研究員孫 Tim (Tim Sun) 指出，這已經是納斯達克第二次要求提高 IBIT 的選擇權倉位限制。「這表明機構對比特幣衍生品的需求持續擴大，因為更大的參與者正在尋求增加他們的比特幣配置。」
更值得關注的是，該提案還要求豁免完全取消以實物交割的客製化 FLEX 選擇權的限制。這項舉措將「使 IBIT 與其他主要商品型 ETF 保持一致，並有助於將交易活動從不透明的場外交易市場中拉走」。
ISE 還引用了 IBIT 862 億美元的市值和截至 2025 年 9 月 22 日的 4460 萬股的平均每日交易量，作為支持擬議變更的關鍵因素。
彭博社 (Bloomberg) 的高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 在推特上寫道：「IBIT 現在是全球最大的比特幣選擇權市場（按未平倉合約計算）。」 Bitwise Invest Advisors 的 Jeff Park 也發推文表示：「IBIT 選擇權終於得到了應有的待遇。機構交易量終於來了。」
當然，並不是所有人都認為這是天大的好消息。加密貨幣做市公司 Caladan 的研究主管 Derek Lim 認為，這項變更的規模「比大多數頭條新聞所暗示的要溫和得多」。
Lim 解釋說，由於貝萊德持有超過 710 億美元的比特幣，增加的選擇權上限將允許大約 53 億美元的交易，約佔總價值的 8%，這對大型 ETF 來說是一種標準且保守的做法。
雖然這些變更尚未生效，但 HashKey 的分析師指出，這種調整表明比特幣交易正在從純粹的投機行為轉向配置驅動的行為。孫 Tim 表示，即使對比特幣的短期價格沒有立即影響，但它將允許機構以「風險更低且更受控制的方式」建立比特幣倉位。
從波動性的角度來看，Lim 指出，在未來 6 到 18 個月內，實際波動性可能會壓縮 50 到 100 個基點，這「可以通過降低風險溢價轉化為略高的價格」。
重要的是，比特幣今年早些時候從 7 萬美元漲至 11 萬美元的過程中，波動性有所下降。Lim 強調，這種負相關標誌著一個根本性的轉變，表明如果納斯達克的擬議變更生效，比特幣將越來越像一種宏觀資產，並將加速這種轉變。
這項提案的通過並非板上釘釘，它仍需獲得 SEC 的批准，並開放至 2025 年 12 月 17 日的公眾評論期。
除此之外，貝萊德還在繼續增加其內部基金中的比特幣曝險。一份單獨的週三文件顯示，其策略收益機會投資組合在第三季度將其 IBIT 持股增加了 14%，達到 1.558 億美元。
根據 CoinGecko 的數據，比特幣週三觸及 91,500 美元，24 小時內上漲了 5%。
對台灣投資者的潛在影響
對於台灣的軟體開發者、影片製作人、專案經理以及所有關注區塊鏈和智慧型手機發展的人來說，這項變革都可能帶來深遠的影響。更大的市場流動性意味著更低的交易成本和更快的交易速度，這對所有參與者都是有利的。
更重要的是，比特幣逐漸轉變為宏觀資產，意味著它將更容易受到全球經濟趨勢的影響。台灣的投資者需要更加關注全球經濟指標，才能更準確地預測比特幣的價格走勢。
總結
納斯達克 ISE 擬議的 IBIT 選擇權交易上限提高，是一個重要的里程碑，標誌著比特幣市場的機構化進程加速。雖然短期內可能不會對價格產生重大影響，但長期來看，它將提高市場流動性，降低波動性，並使比特幣更容易被機構投資者接受。
身為一個華爾街交易員，我必須提醒各位，市場永遠充滿風險。在做出任何投資決定之前，請務必進行充分的研究，並諮詢專業人士的意見。不要盲目跟風，要做出明智的判斷。記住，在華爾街，永遠沒有免費的午餐！
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