策略長：比特幣市場基本面「前所未有的好」

比特幣 (BTC) 的價格在 2025 年雖然經歷了波動，但 Strategy 公司的策略長 Phong Le 強調，比特幣的市場基本面依然強勁，甚至達到「前所未有的好」的程度。儘管比特幣價格在 10 月 5 日創下 125,100 美元的歷史新高後，下跌了近 30%，至 87,687 美元（根據 CoinMarketCap 的數據），且加密貨幣恐懼與貪婪指數自 12 月 12 日以來一直顯示「極度恐懼」，但 Le 認為，投資者應該關注長遠的發展。

Le 在「Coin Stories」podcast 節目中提到，他不怎麼關心比特幣的短期表現，因為短期價格波動往往難以預測。他建議比特幣投資者應該更注重方法和數學分析，例如 Strategy 關注的 mNAV（市場價值與比特幣持有量的比率），以及建立比特幣國庫和美元國庫的原因。

美國政府的支持

Le 強調，美國政府對比特幣的支持是前所未有的。他和 Strategy 的執行董事長 Michael Saylor 正在與美國和阿拉伯聯合大公國的傳統銀行會面，這些銀行正試圖趕上比特幣的發展步伐。Le 認為，美國政府和美國銀行體系都開始支持比特幣，這對 2025 年和 2026 年來說都是極其利好的。

雖然美國總統於 3 月簽署了一項行政命令，正式建立戰略比特幣儲備和美國數位資產儲備，但尚未確認正式的戰略計劃。一些分析師曾預測今年將實現這一目標。

基本面分析

Galaxy Digital 的公司研究主管 Alex Thorn 在 9 月表示，「美國政府今年很有可能會宣布已經組建了戰略比特幣儲備。」這將是对比特幣市場的巨大信心提升。

儘管 Strategy 的 mNAV（公司市值與比特幣持有量的比率）已跌破 1，目前為 0.93（根據 Saylor Tracker 的數據），但該公司仍持有 671,268 個比特幣，價值約 586.3 億美元。這一龐大的持有量顯示了 Strategy 對比特幣的長期信心。

短期波動與長期投資

Le 承認比特幣的價格波動難以解釋，但他強調作為投資者，應該考慮資產類別的長期發展。他建議那些關注短期因素的比特幣投資者應該保持方法性和數學性，例如關注 mNAV 等指標。這代表不要被市場情緒左右，而是專注於數據和事實。

比特幣的市場基本面包括但不限於：

• 機構投資者的興趣： 傳統金融機構對比特幣的興趣日益濃厚，表明其作為一種資產類別正在獲得認可。
• 監管環境： 美國政府對比特幣的支持，以及其他國家對數位資產的監管態度，正在逐漸明朗，有助於降低市場的不確定性。
• 技術發展： 比特幣的技術不斷發展，例如閃電網路等擴容方案的應用，有助於提高比特幣的交易效率和可擴展性。
• 市場需求： 比特幣作為一種價值儲存和數位黃金，在全球範圍內的需求持續增長，尤其是在通膨壓力較大的地區。

結論

總而言之，儘管比特幣價格短期記憶體在波動，但 Strategy 公司的策略長 Phong Le 認為，比特幣的市場基本面依然強勁，且受到美國政府和傳統金融機構的支持。投資者應該關注長遠的發展，並保持方法性和數學性，不要被短期市場情緒所左右。在持續關注技術發展和監管環境的同時，尋找比特幣的長期價值。

台灣市場觀點

從台灣市場的角度來看，許多投資人對加密貨幣的了解還不夠深入。常常看到新聞說有人因為聽信不明來源的消息，購買了不靠譜的「山寨幣」，最後血本無歸。因此，Phong Le 的觀點非常重要，提醒大家要關注比特幣的「基本面」，不要只看短期的價格波動，而是要深入了解比特幣的技術、應用場景，以及監管環境。

此外，台灣的投資人也應該關注美國政府對比特幣的態度。如果美國政府真的建立了「戰略比特幣儲備」，那將對比特幣的價格產生巨大的影響。因此，我們需要密切關注相關的新聞和政策動態。

最後，提醒大家，投資加密貨幣有風險，請務必做好功課，謹慎投資。不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裡，分散投資才能降低風險。