熊市最弱？Bernstein 堅守比特幣 2026 年 15 萬美元目標價

最近比特幣的價格波動讓許多投資人感到不安，但知名研究機構 Bernstein 仍然對比特幣的長期前景保持樂觀。他們在一份最新的報告中指出，這次的下跌是比特幣歷史上「最弱的熊市」，並重申 2026 年比特幣將達到 15 萬美元的目標價。這究竟是怎麼回事？讓我們一起深入探討。

市場現況：信心危機而非結構性問題

Bernstein 的分析師表示，這次比特幣的下跌主要是因為市場缺乏信心，而不是結構性的問題。儘管比特幣價格下跌了約 50%，但現貨比特幣 ETF 的資金流出量相對溫和，僅為 7%。此外，市場上也沒有出現任何重大的崩盤事件，這與過去的熊市形成鮮明對比。

分析師 Gautam Chhugani 表示：「目前的比特幣價格波動只是一種信心危機。沒有任何東西崩潰，也沒有任何隱藏的秘密會浮出水面。」

比特幣為何表現不如黃金？

Bernstein 指出，比特幣近期的表現不如黃金，反映出它仍然被視為一種對流動性敏感的風險資產，而不是長期的避險工具。在高利率和緊縮的金融環境下，資金更傾向於流入與人工智慧相關的股票和貴金屬，這限制了比特幣的短期上漲空間。

換句話說，當市場避險情緒高漲時，投資人更傾向於選擇黃金等傳統避險資產，而比特幣則因為其波動性較高而受到冷落。不過，Bernstein 認為，隨著市場狀況的改善，比特幣有望重回高點。

駁斥市場上的風險敘事

Bernstein 的報告也駁斥了市場上出現的一些風險敘事，包括人工智慧正在將資金從加密貨幣領域抽走，以及量子計算對比特幣構成迫在眉睫的威脅。他們認為這些擔憂被過度誇大了。

此外，針對市場上對 MicroStrategy 等持有大量比特幣的公司的槓桿風險的擔憂，Bernstein 表示，這些公司主要依賴長期永久優先股權，並持有足夠的現金來支付股息，沒有近期的再融資風險。

礦工的投降？

Bernstein 預計，隨著比特幣價格跌破生產成本，礦工可能會被迫投降並出售比特幣。這種情況通常發生在熊市期間，會對比特幣價格造成進一步的壓力。然而，Bernstein 認為，這只是短期現象，隨著市場狀況的改善，礦工將會重新回到市場。

機構投資人的看法

Bitwise 的執行長 Hunter Horsley 表示，市場對比特幣跌破 7 萬美元的反應不一。長期持有者表現出謹慎態度，而機構投資人則將這次下跌視為重新入場的機會。Horsley 認為，這次下跌主要是受到整體宏觀經濟壓力的影響，而不是加密貨幣領域特有的問題。他表示，比特幣的交易表現與其他流動性資產一致，因為投資人正在「拋售所有流動性資產」。

技術分析師的警告

儘管如此，一些技術分析師仍然對比特幣的短期價格走勢持謹慎態度。獨立分析師 Filbfilb 和 Tony Severino 指出，一些技術指標仍然顯示比特幣有進一步下跌的空間。其他交易員則認為，比特幣可能要跌破 5 萬美元才會形成「真正的底部」。

Bernstein 的樂觀展望

儘管市場上存在各種擔憂和警告，Bernstein 仍然對比特幣的長期前景持樂觀態度。他們認為，隨著流動性狀況的改善，比特幣有望重回高點，並重申 2026 年比特幣將達到 15 萬美元的目標價。

Bernstein 的分析基於以下幾個關鍵因素：

• 比特幣的基本面依然強勁： 儘管價格波動，比特幣的網路和技術基礎仍然穩固。
• 機構投資人的興趣持續增加： 越來越多的機構投資人正在進入比特幣市場，這將為比特幣帶來更多的資金和需求。
• 全球對加密貨幣的接受度不斷提高： 隨著越來越多的國家和地區開始接受加密貨幣，比特幣的應用場景將會更加廣泛。

總結

比特幣的價格波動是不可避免的，但 Bernstein 認為，這次的下跌只是短期現象，不會影響比特幣的長期前景。他們仍然堅信，比特幣將在未來幾年內重回高點，並達到 15 萬美元的目標價。對於投資人來說，重要的是要保持理性，不要被市場上的噪音所干擾，並根據自己的風險承受能力做出明智的投資決策。