加密貨幣金庫：2026 年大限將至？專家預測多數將消失

各位觀眾，市場風向瞬息萬變，區塊鏈的世界更是如此。今天我們要來聊聊加密貨幣金庫（Crypto Treasuries）這個議題。最近業界大佬們紛紛跳出來警告：許多加密貨幣及比特幣金庫公司可能撐不到 2026 年，這個商業模式正面臨嚴峻的考驗！

想想，在 2025 年，為了讓華爾街的投資人能更容易接觸到加密貨幣，如雨後春筍般冒出了大量的加密貨幣金庫公司。一開始，隨著比特幣價格飆升，大型投資人紛紛砸下重金，這些公司的股價也跟著水漲船高。但好景不常，整體加密貨幣市場的下滑重創了它們的估值。

市場擁擠，生存戰開打

MoreMarkets 的共同創辦人兼執行長 Altan Tutar 預測，隨著市場越來越擁擠，將會有一大批公司被淘汰。「大多數的比特幣金庫公司會跟其他的數位資產金庫（DATs）一起消失。」他語重心長地說。

Tutar 認為，那些專注於山寨幣的加密貨幣金庫「將會是第一批倒下的」，因為它們無法維持公司的市值高於其加密貨幣持有價值（mNAV），而這是一個投資人非常看重的指標。

「我懷疑以太坊、Solana 和 XRP 等大型資產的旗艦 DATs 也會很快步上後塵，」他補充道。

脫穎而出的關鍵：提供額外價值

不過，Tutar 也表示，那些除了擁有大量資產外，還能提供額外價值的加密貨幣購買公司，最有可能勝出。例如，提供「對其持有的資產產生強勁且持續的回報，並將其回饋給利害關係人」的產品的公司。

Solv Protocol 的共同創辦人 Ryan Chow 也指出，購買並持有比特幣的公司數量從 2025 年初的 70 家增加到年中的 130 多家。但他強調，比特幣金庫「並不是無限美元增長的萬靈丹」，並預測許多公司「不太可能在下一次衰退中倖存」。

「那些能夠將比特幣持有視為更廣泛的收益策略的一部分，而不是作為一種臨時的價值儲存方式的公司，才能夠生存下來，」他補充道。

Chow 認為，在 2025 年獲得最大成功的加密貨幣金庫，是那些使用「鏈上工具產生可持續收益，或將資產抵押以在市場下跌期間獲得流動性」的公司。

失敗者的共同點：缺乏健全的財務框架

那些表現較差，甚至不得不出售加密貨幣來支付營運成本的加密貨幣金庫，都是那些「將積累視為一種行銷手段，而沒有健全的財務框架來支持它」的公司。

「這種模式需要從投機轉向結構化的財務管理，」Chow 說。「金庫持有者需要超越僅僅持有比特幣，並思考如何積極地將其作為透明、產生收益的系統中的數位資本來管理。」

ETF 的崛起：傳統金融的競爭

穩定幣發行商 First Digital 的執行長 Vincent Chok 表示，成功的比特幣金庫公司「具有嚴謹的配置策略、營運流動性，並且將比特幣視為其財務計畫的一部分。」

Chok 說，投資人現在轉向加密貨幣交易所交易基金（ETFs），作為一種獲得數位資產「受監管的價格敞口」的簡單方式。

ETFs 已經成為加密貨幣金庫公司的主要競爭對手，因為資產管理公司在美國監管機構放寬了提供收益的規定後，推出了包括質押回報的產品。

Chok 認為，加密貨幣金庫模式需要發展到「符合傳統金融對透明度、可審計性和合規性的期望」——就像 ETFs 一樣。

「這種模式需要與專業的傳統金融基礎設施整合，以確保營運符合機構標準的代幣篩選和資產管理，」他補充道。

結論：適者生存

總而言之，加密貨幣金庫的未來充滿挑戰。在這個競爭激烈的市場中，只有那些能夠提供額外價值、擁有健全的財務框架，並能適應不斷變化的市場環境的公司，才能夠生存下來。2026 年，我們將會看到哪些公司倒下，哪些公司崛起？讓我們拭目以待！